Чи стане Microsoft наступним Alphabet?

Microsoft (MSFT +1.01%) та Alphabet (GOOG 0.20%) (GOOGL 0.57%) — це дві з найвпливовіших компаній у світі. Наразі Alphabet посідає третє місце за розміром, тоді як Microsoft — четверте, хоча до того, щоб наздогнати ринкову капіталізацію Alphabet, їй ще дуже далеко.

Однак раніше все було інакше. Якщо відмотати час на рік тому, перспективи акцій Alphabet виглядали неймовірно песимістично. Виникали запитання щодо майбутнього Google Search через звинувачення в незаконній монополії, і не було великої впевненості в тому, що Alphabet зможе створити провідну AI-модель.

Обидва ці питання були вирішені в другій половині 2025 року, оскільки Alphabet не потрібно було вносити жодних масштабних змін у свій поточний бізнес, щоб виконати рішення судді, і Gemini з’явилася як одна з провідних генеративних AI-моделей. Це спричинило те, що акції Alphabet стрімко злетіли до кінця року.

Акції Microsoft останнім часом “притиснули”, і вони досягли неймовірно оцінених рівнів, подібно до того, через що минулого року проходив Alphabet. То чи зможе Microsoft стати Alphabet 2026 року? Давайте подивимось.

Джерело зображення: Getty Images.

Ситуація Microsoft не така безнадійна, як була в Alphabet

Коли порівнюєш становище кожної компанії, стає очевидно, що в Alphabet воно було більш критичним. Alphabet отримує більшість своїх доходів і прибутків від пошукової системи Google Search. Минулого року не було зрозуміло, чи дозволять Google існувати у своєму нинішньому форматі, і чи зможе він витримати виклик з боку генеративного AI. Alphabet могла б припинити існування у нинішньому форматі, якби не розіграла свої карти правильно, тож ситуація не була райдужною.

Розгорнути

NASDAQ: GOOGL

Alphabet

Зміна сьогодні

(-0.57%) $-1.69

Поточна ціна

$295.70

Ключові показники

Ринкова капіталізація

$3.6T

Діапазон за день

$289.47 - $298.08

Діапазон за 52 тижні

$140.53 - $349.00

Обсяг

839K

Сер. обсяг

34M

Валова маржа

59.68%

Дохідність дивідендів

0.28%

Microsoft не в такому вже поганому стані. Якщо подивитися на бізнес Microsoft, то там справді нема чого турбуватися чи хвилюватися. Microsoft не змагається напряму в AI-перегонах із великою мовною моделлю; натомість вона обирає роль “AI-фасилітатора” і пропонує багато AI-моделей на своїй хмарній платформі, Azure. Також вона володіє приблизно 27% OpenAI, що може дати величезну вигоду, якщо OpenAI вийде на публічний ринок.

Розгорнути

NASDAQ: MSFT

Microsoft

Зміна сьогодні

(1.01%) $3.73

Поточна ціна

$373.10

Ключові показники

Ринкова капіталізація

$2.8T

Діапазон за день

$364.15 - $373.25

Діапазон за 52 тижні

$344.79 - $555.45

Обсяг

1.1M

Сер. обсяг

36M

Валова маржа

68.59%

Дохідність дивідендів

0.93%

Під час останнього кварталу Microsoft Azure показала один із найкращих кварталів за всю історію: виручка зросла на 39% у річному вимірі. У цілому Microsoft продемонструвала один із найкращих темпів зростання, які компанія показувала за останнє десятиліття.

Дані MSFT про виручку (квартальне річне зростання YoY) від YCharts

Немає жодних справжніх “червоних прапорців” у бізнесі Microsoft, і загалом її вважають загальним переможцем у процесі побудови AI. Однак це не завадило ринку продавати її акції.

Microsoft має бути готова до потужного відскоку

Можна стверджувати, що на своєму останньому історичному максимумі акції Microsoft були завищені в ціні. Я погоджуюся з цією думкою, оскільки вони торгувалися за доволі високу операційну оцінку за співвідношенням ціна/прибуток.

Дані MSFT операційного PE-коефіцієнта від YCharts

Мені подобається ця метрика оцінки для акцій Microsoft, адже вона ігнорує разові бухгалтерські ефекти та інвестиційні прибутки від OpenAI. З цієї точки зору Microsoft наближається до рівнів оцінки, найнижчих за десятиліття. Наразі прогноз по Microsoft такий самий добрий, як і протягом останнього десятиліття, тож хоча на початку розпродажу Microsoft була дуже високо оцінена, тепер це вже не так.

Я вважаю, що зараз — ідеальний час, щоб докупити акції Microsoft, адже її повернення має бути швидким. Я думаю, що це може бути Alphabet 2026 року і відновлення до нових історичних максимумів протягом другої половини року. Коли акції впали приблизно на 35% від свого історичного максимуму, вам пропонують подарунок, який трапляється рідко, і інвесторам варто скористатися цією раз на десятиліття можливістю для інвестування. Alphabet була на 30% нижче свого історичного максимуму під час найгірших частин свого розпродажу у 2025 році, тож відновлення Microsoft може виявитися ще масштабнішим.