“Відхилення виживших: найбільша брехня у менталітеті спекулянців”

Остання ділянка ринку змусила мене вперше серйозно замислитися над одним питанням: ті «інвест-гуру», які вважаються незаперечними постулатами, чи я просто не до кінця їх зрозумів, чи вони взагалі не мають бути предметом віри на такому ринку? [淘股吧]
Згадаємо торгівлю з 24 грудня і до сьогодні за ці більш ніж 3 місяці: 24 грудня комерційна аерокосмічна галузь у цей день встановила абсолютну головну лінію ринкового руху — її постійно «тягнули» аж до 12 січня. Було 12 торгових днів: у цей період я можу лише сказати — віра перевершує все. Хто наважувався, той заробляв так, що не знав, куди гроші подіти; хто був боязким, можливо, взагалі не зняв значних прибутків або після 13-го числа йому було важко вийти з позиції повністю безпечно. Я зайшов 24 грудня, тож, мабуть, теж з «тих, хто добре заробив, і так далі». За короткі 12 торгових днів капітал виріс більш ніж удвічі. 14 січня я написав пост «Коли лопається мильна бульбашка, потрібно вийти», а далі я аж до кінця тримав незначну позицію, щоб зберігати «відчуття ринку». Потім, налаштувавшись на 22 січня, знову зайшов уже з більшою позицією, і це тривало аж до 13 лютого — за два тижні до Весняного свята. Були «відкат/плюс», «мінус/плюс», усе як водиться: цей період я відпрацював досить посередньо. У боковій/коливальній фазі мене обманювали на внутрішньоденних «виставленнях» кілька разів, тож я повернув назад чималу частину попередніх прибутків. Підсумувати технічно тут нема чого: головне — діяти проти тренду. За такої ситуації взагалі не слід нарощувати позиції. Після Весняного свята, з 24 лютого, коли ринок відкрився, і до 17 березня, коли великий індекс пробив 60-денну лінію, операції в цей час я можу описати лише як «незвично стабільні». Прибутки/збитки на рахунку коливалися близько 2%. 17 березня я написав пост «Ймовірно, у березні не буде жодного ринку/тренду, чекайте на квітень» — після цього я весь час тримав дуже малу позицію. Звісно, я також пропустив можливості з нафти/газу й хімії, які підняв добрий новинний фон після американо-іранського конфлікту, а в маленьких обсягах спіймав кілька шансів у електроенергетиці. Так само й капітал був стабільний, понад очікування: і фактично я майже не відчув впливу на собі від цієї хвилі падіння великого ринку.
Отже, у своєму серці я підсумував і переосмислив: цей період трейдингу — він був правильним? Очевидно, що зберегти капітал — найважливіше; у наступному русі/ринку буде ресурс для ще однієї битви. Це лише моя власна тактика, але водночас протягом цього часу я постійно спостерігав ринок — за游資, інституціями, квантами, а також за діями широкої маси дрібних акціонерів.
Починаючи з 16 березня, великий ринок безперервно коригувався, обсяги торгів тривало скорочувалися, висоту серій «連板» було пригнічено. Коли акція закривалася «лімітною» (涨停) напередодні, на наступний день вона одразу перетворювалася на «ядрові» скидання (核按钮) — це стало типовою нормою. Можна побачити, що якщо торгувати, використовуючи класичні шаблони на кшталт «стратегія лідера», «слабкість переходить у силу», «розбіжність переходить у узгодження», то виходить: одна угода — один збиток, а стоп-лосс навіть «вкарбувався» в м’язову пам’ять.
Такий ринок, якщо прямо сказати, взагалі не підходить для торгівлі: чим більше торгуєш, тим більше втрачаєш. Ти ніколи не будеш тою «однією червоною цяткою серед тисяч зелених дерев». Навіть якщо так і станеться — це лише випадкова удача. Дуже прямо кажучи, у цей час «серцебиття/серйозні принципи» торгівлі游資 фактично втратили дієвість: «шеньгуновська» група вмить розвалилася, у «淘股吧» авторів, які створюють хайп, майже кожен пише один пост — і в ньому помилка за помилкою. А ті автори, у яких були десятки тисяч або навіть кілька сотень тисяч підписників, взагалі не варті довіри. Я можу сказати, що більшість із них — просто «чорні рупори» фондового ринку. Якщо уважно прочитати їхні статті, там що завгодно: наче все розписано солідно й переконливо, але насправді жодної практичної навчальної цінності для реальних угод. Дехто ще й сидить там і веде стрим, читаючи лекції; дехто ще й їздить на щорічні збори/конференцію «淘股吧 年会». Ці люди не є переможцями з успіхом у реальних угодах. Навіть серед них деякі — просто живуть за рахунок хайпу, пошуку уваги та «підношень». Одним реченням: вони вміють лише писати блог-и «паперовими трейдерами».
Я не є успішним гравцем — я просто старий акціонер із 20-річним стажем. Я бився з ринком 20 років: рахунок коливався хвиля за хвилею, через мене пройшло кілька циклів з прибутком у 10 разів і ще й варіант «десять не зберегли нічого». Зараз усе стабілізувалося: мій рахунок стабільний понад дивовижу. Я не знаю, чи це мій стан перед тим, як «злетіти й вознеситися», чи це ще один етап падіння-проміжна станція. Але я думаю, що моє розуміння вже дійшло до рівня, на якому я поступово здатен розвіювати туман усього ринку. Цей розбір написано з ключовою думкою лише про одне слово: упередження вижившого.
** I. Чому, коли ринок поганий, «принципи/серцебиття (心法)» втрачають силу?**
У попередні роки ми звикли до такої оповідної схеми: якийсь там游資 з малого капіталу виріс до сотень мільйонів, і це завдяки «циклу емоцій», «вірі в лідера», «роблю тільки найсильніше». Цитати пережовують знову й знову, стратегії розбирають кадр за кадром. Ми підсвідомо думаємо: якщо я навчуся так само, як він, то зможу відтворити його успіх.
Але ця хвиля падіння змусила мене зрозуміти прикру правду: увесь «успішний досвід»游資, який ми бачимо, походить тільки з уст «вижившого».
Ті, хто застосовував ті самі методи й за той самий період збанкрутував і вийшов з ринку, — їхній голос ти ніколи не почуєш. Вони не пишуть цитатників (语录), їх ніхто не бере на інтерв’ю, вони навіть уже давно видалили акаунт.
Іншими словами: «серцебиття»游資 здається «працюючим» не тому, що воно підходить для всіх і завжди, а тому, що тільки ті, хто вижили, мають право вийти й щось казати.
Коли ринкове середовище переходить від «режиму, який підходить вижившим» до «режиму м’ясорубки», досвід вижившого стає пасткою.
** Що саме відбувається з ринком у найближчий час?**
З 3 березня, коли Шанхайський індекс (上证) досяг піку, і до сьогодні він уже безперервно коригується протягом одного місяця. Сукупні обсяги торгів на двох ринках з найбожевільніших часів із 4 трильйонів скоротилися до 40k у сьогоднішніх значеннях. Це вже на рівні, який повністю не здатний підперти жодну головну лінію як тренд. Упродовж цього періоду висота «连板» була сильно пригнічена, rate фіксації «вибиття з ліміту» (炸板率) надзвичайно високий. Популярні акції, що були «в топі» напередодні, наступного дня отримують без премії — і їх просто «закопують» (闷杀). Власне так зване «слабкість переходить у силу» перетворюється на «слабкість переходить у ще більшу слабкість, а потім — в стоп-кадр до падіння (跌停)». У такому ринку будь-яка «принципова» тактика на кшталт «гнатися за силою», «продовжувати/підхоплювати (接力)», «ставка на пробиття навиліт/через бар’єр (博穿越)» за своєю суттю є торгівлею всупереч імовірності.
Не тому, що «принципи» неправильні, а тому що зникли їхні умови застосування — стабільний прибутковий ефект, достатня ліквідність і чітка ієрархія секторів (板块梯队).
** II. Де саме я помилився завдяки упередженню вижившого?**
Конкретно кажучи, багато людей, які сліпо вірять у «величних корифеїв»游资, роблять три помилки в пізнанні:
1. Вважати «атрибуцію (пояснення) вижившого» за «неминучість успіху»
Раніше я завжди думав так: якщо якийсь游资 заробив великі гроші завдяки «нарощуванню на високих рівнях», то це означає, що «нарощувати на високих» — правильно. Але я не думав про інше: а якщо десять тисяч людей також «нарощували на високих», то вони б теж заробили чи всі б просто прогоріли? Той один, хто вижив, — йому пощастило, або ж у нього були приховані карти, які я не бачив: обсяг грошей, канали, методи хеджування тощо.
2. Ігнорувати інформацію зі «зразків тиші» — тих, хто програв
Я дивлюся лише на документи про закриття прибуткових/успішних угод, з ніколи не дивлюся на збиткові угоди невдах. Але пастки, в які наступають невдахи, насправді розпізнати легше, ніж шлях успішних. Наприклад, нещодавно: будь-яка спроба зробити угоду «пройти наскрізь» (穿越龙) має ймовірність провалу понад 90%. Якщо б я збирав ці кейси невдач, я б взагалі не виходив на угоди.
3. Вважати «дзеркало заднього виду» навігатором
У цитатах游资 там, де вони кажуть «чому я тоді купив це», базово — це ідеальні пояснення після того, як усе сталося. У реальній момент угоди там повно випадковості й туману. Коли ринок ідеальний, будь-яке пояснення звучить правильно; коли ринок поганий — будь-яке пояснення звучить неправильно.
** III. Що я планую змінити далі?**
Я не відмовляюся від вивчення принципів游资, але зміню спосіб використання:
Спочатку визначати етап ринку, а вже потім вирішувати, чи вмикати будь-які «серцебиття/принципи». Коли висота «连板» стабільно тримається нижче 3 «дошок» і премія від закриття в ліміт (涨停溢价) негативна, за замовчуванням усі агресивні «принципи» вважаються такими, що не працюють: я роблю лише оборону, використовую порожній рахунок або мікро-позиції для тестування.
Навмисно збирати «невдалі зразки». Щоп’ятниці/щотижневі вихідні — не тільки розбирати прибуткові угоди, а й обов’язково розбирати ті, де «вилетіло по обличчю» (великі збитки/програш). Сюди входять і мої власні, і угоди游资. Запитувати себе: чи можна визначити цю яму заздалегідь? Яка реальна ймовірність успіху цього режиму в поточному ринку?
Вкарбувати упередження вижившого в мозок. Коли бачиш якийсь «великий бог» робить神操作 (надгеніальну дію), одразу переформульовуєш: якщо дати 100 звичайним людям зробити 100 разів так само, то який буде результат? Скільки людей загине до того, як їхній «успіх» стане реальним?
** IV. Останні мої висновки/натхнення**
Найбільша цінність цієї хвилі падіння для мене не в тому, скільки грошей я втратив, а в тому, що мене нарешті «пробудило» з ілюзії поклоніння вижившим. Насправді в цій хвилі я теж не програв гроші.
Досвід великих корифеїв游资 — як «мемуари» переможців у лотереї: «секрет мого номера був…». Те, що він каже, може бути правдою на 100%, але це не те, чого тобі слід навчатися.
Справжній розвиток — це не навчитися «впевненого принципу на перемогу», а навчитися розпізнавати: які успіхи можна повторювати, а які — лише монолог вижившого.
Тому не сприймай більше цитати виживших як Біблію. Єдине, у що варто вірити — це числа на твоєму рахунку.
Але ці кілька фраз обов’язково треба вважати незаперечними постулатами й тримати біля вуха:
1、Зберегти капітал, зберегти капітал, і знову зберегти капітал!
2、Ставити тільки в правильний час, а не робити ставку постійно. Терпляче чекати на можливості з високою імовірністю, зменшувати безглузді угоди.
3、Не прогнозувати вершини/днища: коли з’являється ринок — просто робити слідування.
4、Завжди торгувати лише гарячою головною лінією: там, де концентрується капітал, ти не заробиш грошей — то де б ти не був, ти також не заробиш грошей.

    Сьогоднішній реальний торговий день: 30 березня на старті я купив 強瑞技术 (Qiangrui Technology) — справи непогані, я весь час тримав позицію і не продавав; це і є практична реалізація «робити слідування».