Оцінка до Місяця? SpaceX готується до запуску IPO з конфіденційною заявкою

Усі погляди прикуто до календаря первинних публічних розміщень (IPO), оскільки одні з найбільш очікуваних дебютів 2026 року готується до запуску.

1 квітня CNBC повідомив, що Tesla NASDAQ: TSLA та генеральний директор Neuralink Ілон Маск конфіденційно подали заявку на IPO SpaceX до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC). Компанія може бути розміщена на біржі вже у червні.

Компанію, засновану у 2002 році, — виробника аерокосмічної техніки та компанію з послуг космічного транспорту — найкраще відомо завдяки розгортанню супутників її дочірньої компанії Starlink.

Отримуйте сповіщення Tesla:

Зареєструватися

Як повідомляється, SpaceX прагне залучити до $75 млрд у рамках свого IPO, що було б утричі більше за найбільше IPO в історії США. Наразі цей рекорд належить Alibaba Group NYSE: BABA, яка вийшла на біржу в вересні 2014 року після залучення $21.8 млрд.

За її поточної оцінки це зробило б Маска першим CEO двох публічних компаній вартістю у трильйони доларів.

Ось що повинні знати потенційні інвестори та шанувальники Маска.

Масивна оцінка та вертикально інтегрована бізнес-модель

Хоча супутниковий сектор, можливо, виглядає так, ніби він стає таким же переповненим, як низька навколоземна орбіта (LEO), сукупні ринкові капіталізації публічних компаній, які називають цю індустрію домом, бліднуть у порівнянні з тим, що SpaceX принесе на стіл. Багато в чому це можна пояснити багаторівневою, вертикально інтегрованою бізнес-моделлю компанії.

Після злиття компанії 2 лютого з xAI — компанією зі штучного інтелекту (AI), соціальних медіа та технологій, яку також очолює Маск, — SpaceX оцінили в $1.25 трлн. Її базовий бізнес-сегмент позиціонував компанію як провідного у світі постачальника послуг запуску. Це включає програму SmallSat Rideshare від SpaceX, яка забезпечує рентабельний доступ до космосу для малих супутників шляхом одночасного запуску кількох корисних навантажень однією ракетою Falcon 9.

Тим часом компанія отримала помітне висвітлення в медіа за те, що з травня 2019 року вивела на LEO понад 10,000 супутників Starlink, надаючи високошвидкісний інтернет із низькою затримкою по всьому світу. На відміну від сегмента послуг запуску, Starlink забезпечує SpaceX підписну модель повторюваних доходів, яка генерує такий потік грошей, який інвестори, як правило, винагороджують оптимістичними покупками.

Прогнози Starlink на кінець 2026 року включають:

• 16.8 мільйона підписників, що дає понад 33% зростання рік-до-рік (YOY)
• $11.3 млрд споживчих доходів, що дає понад 10% зростання YOY; приблизно 85% цього — повторювані доходи
• Приблизно 133 запуски місій Starlink, що дає понад 11% зростання YOY, розміщуючи загалом 3,500 супутників, що дає понад 23% зростання YOY
• $20 млрд загальних доходів, $14 млрд прибутку до сплати відсотків, податків, амортизації та зносу; і $8.1 млрд у проформі вільного грошового потоку

Злиття з xAI додає ще один компонент — його метою може бути представлення уніфікованого балансу для потенційних інвесторів у період підготовки до IPO SpaceX. Утворений конгломерат означає, що xAI отримує доступ до інфраструктури та грошового потоку SpaceX, тоді як SpaceX може прискорити інтеграцію AI-заснованих, космічних обчислень.

Масивні державні контракти SpaceX вказують на базову лінію доходів

Окрім дочірньої компанії Starlink та її моделі повторюваних доходів, SpaceX виросла до масштабного підрядника оборонного сектору.

З 2008 року компанії присудили понад $24.4 млрд федеральних контрактів. З них лише близько $9 млрд було виплачено, залишаючи приблизно $15.4 млрд невиконаних довгострокових зобов’язань для майбутніх місій до 2030 року.

Більшість цих контрактів надійшла через NASA та Міністерство оборони, включно з проєктами, виділеними для Space Force, Air Force, а також численних американських розвідувальних агенцій.

Робота SpaceX з NASA включає комерційну програму екіпажу для транспортування астронавтів до Міжнародної космічної станції (ISS) через Crew Dragon, програму Artemis, комерційні послуги зі швидкого постачання вантажів до ISS, а також розробку транспортного засобу для деорбіти ISS, який супроводжуватиме багатонаціональну наукову лабораторію безпечно до Тихого океану у 2031 році.

Очікування Wall Street щодо SpaceX

Незважаючи на масштабність IPO, оцінка SpaceX на момент виходу на публіку може бути більш ніж у 90 разів вища за її дохід у 2025 році. Ранні оцінки припускають фінальну оцінку, за якої акції можуть дебютувати на рівні $400, якщо не вище.

Таку ціну акцій можна було б обґрунтувати, якщо компанії вдасться зберегти мінімальний рівень боргу. Після злиття з xAI SpaceX робить ставку на чистий баланс у період підготовки до свого IPO. Це натякає, що, на відміну від інших компаній Маска, які несли масивні обсяги боргу, SpaceX може підтримувати сильні маржі та здоровий грошовий потік завдяки своїй багаторівневій бізнес-моделі.

Чи варто інвестувати $1,000 у Tesla прямо зараз?

Перш ніж ви розглянете Tesla, вам захочеться почути ось це.

MarketBeat відстежує провідних і найкраще працюючих аналітиків Wall Street та акції, які вони щодня рекомендують своїм клієнтам. MarketBeat визначив п’ять акцій, які топ-аналітики тихо нашіптують своїм клієнтам купити вже зараз — до того, як ширший ринок це помітить… і Tesla не була в цьому списку.

Хоча наразі Tesla має рейтинг Hold серед аналітиків, топові аналітики вважають, що ці п’ять акцій є кращими покупками.

Переглянути п’ять акцій тут

Акції 5G: шлях уперед є прибутковим

Натисніть на посилання, щоб побачити посібник MarketBeat з інвестування в 5G та які акції 5G демонструють найбільший потенціал.

Отримайте цей безкоштовний звіт