Дохідність дивідендів 5,7% перевищує доходність за депозитами? Bank of Industrial and Commercial Bank минулого року отримав чистий прибуток у 77,4 млрд юанів, планує виплатити дивіденди на суму 22,56 млрд юанів за весь рік, спред доходу продовжує звужуватися

Джерело: Times Finance (时代财经) Автор: Хе Сюлань (何秀兰)

Увечері 26 березня банк Сіньє (兴业银行, 601166.SH) оприлюднив річний звіт за 2025 рік. На тлі того, що в галузі стабільно звужується процентний спред, банк уже двома роками поспіль забезпечує зростання прибутку.

Згідно з фінансовою звітністю, у звітному періоді сукупні активи банку Сіньє перевищили 11 трлн юанів; за весь рік операційний дохід становив 110k юанів, що на 0.24% більше порівняно з попереднім роком. При цьому чистий прибуток, що належить власникам, склав 77.47B юанів, зростання на 0.34%; у цілому банк обійшов середні показники по акціонерних банках у великому масштабі.

Втім, такі самі тиски, як і раніше, існують: стабільне звуження чистого процентного спреду та зниження інвестиційного доходу. У звітному періоді чистий процентний дохід банку Сіньє зростав; структура комісійних доходів і надалі оптимізувалася. Зокрема, чистий комісійний дохід зріс всупереч загальному тренду на 7.45%. Через чинники на кшталт зниження дохідності за активами чистий процентний спред у річному вимірі звузився на 11 базисних пунктів до 1.71%, однак банк за допомогою стратегії «зобов’язання — як першочергова опора» (負债立行) зменшив вартість депозитів і ефективно компенсував тиск на спред.

Щодо грошових дивідендів: банк Сіньє у кінці 2025 року планує виплатити 5.01 юаня готівкових дивідендів на 10 акцій (з податком). У поєднанні з проміжними дивідендами, вже виплаченими 5.65 юаня готівкових дивідендів на 10 акцій (з податком), за рік сумарно буде виплачено 225.60 млрд юанів готівкових дивідендів. Частка грошових дивідендів уперше перевищила 30%. Цей проєкт має бути реалізований після того, як його схвалить річні загальні збори акціонерів компанії за 2025 рік.

27 березня акції банку Сіньє класу A завершили день на рівні 18.70 юаня за акцію. За ціною останнього закриття дивідендна дохідність становить 5.70%.

Джерело зображення: 创意图库

Чистий спред продовжує звужуватися, комісійні доходи відчувають тиск

З погляду прибуткового сегмента, тиск на зростання, імовірно, пов’язаний із звуженням чистого процентного спреду. Згідно з даними звітності, у 2025 році чистий процентний спред банку становив 1.71%. Хоча він знизився на 11 базисних пунктів у річному вимірі, зниження спреду контролювалося краще, ніж у середньому по галузі; чистий маржинальний спред (净利差) становив 1.50%, зниження на 6 базисних пунктів у річному вимірі.

Ймовірною причиною звуження спреду є падіння дохідності на стороні активів. У 2025 році середня дохідність кредитів для компаній і фізичних осіб банку Сіньє знизилася з 4.20% до 3.59%; при цьому зниження дохідності за кредитами для фізичних осіб досягло 90 базисних пунктів.

Голова правління банку Сіньє Лю Цзяцзінь (吕家进) на брифінгу з оголошення результатів, що відбувся вранці 27 березня, зазначив, що впродовж останніх років загалом комерційні банки перебувають у фазі зниження дохідності активів. Банк Сіньє робить контроль вартості зобов’язань пріоритетом номер один для стабілізації спреду. Були вжиті різні заходи для зниження вартості зобов’язань, включно з ретельним виконанням механізму самодисципліни щодо ставок за депозитами, а також активною заміною депозитів із вищими ставками на інші продукти. Упродовж року ставка відсотків за зобов’язаннями в річному вимірі знизилася на 43 базисні пункти.

На цьому тлі банку Сіньє вдалося ефективно контролювати вартість зобов’язань і суттєво покращити структуру депозитів. У 2025 році процентна ставка за депозитами (депозитні виплати відсотків) становила 1.65%, що на 33 базисні пункти менше в річному вимірі. Зокрема, ставки відсотків за корпоративними депозитами, роздрібними депозитами та депозитами між банками було знижено відповідно на 34 базисні пункти, 31 базисний пункт і 59 базисних пунктів. Стратегія «зобов’язання — як першочергова опора» дала результат, ефективно пом’якшивши тиск через звуження спреду.

Хоча вартість зобов’язань суттєво покращилася, все ще важко повністю компенсувати падіння дохідності активів; чистий процентний спред і далі перебуває під тиском, що стало викликом для зростання прибутку у 2026 році.

З погляду структури операційного доходу банк Сіньє демонструє характерні риси: «чистий процентний дохід підтримує основу, а комісійні доходи дещо скорочуються». У 2025 році обсяг дохідних активів банку стабільно зростав, а чистий процентний дохід становив 22.56B юанів, що на 0.44% більше в річному вимірі; банк уже третій рік поспіль зберігає позитивне зростання.

Втім, під впливом коливань ринкових ставок та інших факторів у 2025 році чистий не процентний дохід банку Сіньє становив 63.99B юанів, що на 0.20% у річному вимірі менше. Основним чинником стало падіння інвестиційного прибутку на 24.54% у річному вимірі. Хоча прибуток/збиток від змін справедливої вартості зріс на 160.06%, цього все одно недостатньо, щоб повністю компенсувати коливання. При цьому завдяки узгодженій взаємодії «великий інвестбанкінг, велике управління активами, велике приватне фінансове обслуговування» банк Сіньє зміг отримати чистий комісійний дохід у розмірі 110k юанів, що на 7.45% більше.

Заступник голови правління банку Сіньє Чжан Мін (张旻) на зазначеному брифінгу сказав, що у 2026 році банк Сіньє просуватиме стабільний розвиток бізнесу з управлінням капіталом з двох вимірів — продуктова система та клієнтський сервіс. На продуктовому боці банк триматиметься темпів ринку. У середовищі низьких процентних ставок і високої волатильності, з одного боку, формуватиме базовий «фундамент» портфеля, удосконалюватиме систему продуктів із грошовими коштами та продуктів із фіксованим доходом, оновлюватиме матрицю «депозит+» для покриття коротко-, середньо- та довгострокового розміщення коштів, а також оптимізуватиме функції «дрібні гроші+» для підвищення ефективності управління вільними коштами. З іншого боку, здійснюватиме відкриття та надання можливостей, створюючи вітрину продуктів на весь ринок, і формуватиме пірамідальну систему продуктів із умовною участю (含权) — через мікродолю умовної участі підвищуватиме гнучкість щодо доходності, щоб задовольняти потреби клієнтів у різноманітному розміщенні активів. На сервісному боці банк безпосередньо реагуватиме на коливання ринку, використовуючи «дрібні гроші+», «депозит+» та страхування як основу безпеки активів, щоб доходами, визначеними наперед, компенсувати невизначеність ринку; водночас, спираючись на низьковолатильні «фіксований дохід+» і надійні FOF-продукти, спрямовуватиме клієнтів до довгострокових інвестицій та помірної участі, згладжуючи короткострокову волатильність.

Сукупні активи — понад 11 трлн, частка проблемних кредитів ледь зросла

Станом на кінець 2025 року група банку Сіньє мала сукупні активи 11.09 трлн юанів, що на 5.58% більше в річному вимірі; за масштабами банк міцно утримував друге місце серед акціонерних банків.

На боці активів: станом на кінець 2025 року загальний обсяг кредитів банку Сіньє становив 5.95 трлн юанів, що на 3.70% більше. Як «четверта візитівка», яку створив банк Сіньє, станом на кінець 2025 року сальдо фінансування для технологічного бізнесу становило 2 трлн юанів, а сальдо кредитів — 1.12 трлн юанів; відповідно до кінця 2024 року це зросло на 15.98% та 18.47%.

Заступник голови правління банку Сіньє Цен Сяоянь (曾晓阳) на зазначеному брифінгу розкрив, що станом на кінець 2025 року банк обслуговував 110.9k технологічних компаній; фінансування технологічних компаній і суміжних галузей перевищило 2 трлн юанів, зростання приблизно на 16%. Якщо рахувати лише технологічні кредити, зростання буде ще вищим, а за обсягом банк входить до верхньої частини рейтингу в галузі.

Окрім традиційної підтримки кредитування, банку також потрібно забезпечувати для підприємств доступ до каналів відповідного капіталу. У листопаді 2025 року підрозділ банку Сіньє AIC (компанія з інвестування фінансових активів — 金融资产投资公司) отримав дозвіл на початок роботи від Національного управління з фінансового нагляду (国家金融监督管理总局) і став першою акціонерною банківською групою, що отримала дозвіл на запуск AIC.

Цен Сяоянь на зазначеному брифінгу зазначив, що заснування AIC тією чи іншою мірою задовольнило цю потребу. З одного боку, банк може через AIC здійснювати конвертацію боргу в акції (债转股), а також інвестувати в акціонерний капітал (股权投资), з’єднуючися зі середніми та малими технологічними підприємствами як «партнери з росту»; банк, спираючись на переваги групи, надає їм різні види ресурсного забезпечення. З іншого боку, за допомогою моделі взаємозв’язку «акції, облігації, кредити», банк може краще балансувати ризики та доходність, а також розширювати клієнтську базу. «На наступному етапі банк Сіньє повною мірою спиратиметься на переваги групи, зокрема на AIC, для посилення синергії бізнесу», — сказав Цен Сяоянь.

Спеціальний дослідник Ше Хун’янь (薛洪言) з Su商 Bank (苏商银行) для Times Finance повідомив, що важливість технологічного фінансування походить від того, що нова якість продуктивності (新质生产力) має за основу технологічні інновації та має такі характеристики, як високі інвестиції, високі ризики і довгі цикли; традиційні фінансові послуги погано підходять, тож потрібно покладатися на політичне спрямування, щоб розірвати «вузьке місце». У майбутньому банківська система має формувати механізми, що відповідають технологічним інноваціям; потрібно синхронно прориватися і в напрямі «підлатати короткі дошки», і «посилити довгі дошки». «Підлатати короткі дошки» означає вдосконалити систему оцінювання прав інтелектуальної власності та підвищити точність ризикового ціноутворення. «Посилити довгі дошки» означає підсилити цифрову трансформацію, застосовувати технологічні інструменти для підвищення ефективності ризик-менеджменту; а також просувати розвиток синергії «акції-облігації-кредити» та поглиблювати пілотні програми з інвестування в акціонерний капітал інноваційних у сфері науки та технологій підприємств, щоб забезпечити всебічну багаторівневу фінансову підтримку інноваціям.

Варто зазначити, що у 2025 році якість активів банку Сіньє загалом була стійкою, але на межі відчувалося додаткове навантаження. Станом на кінець 2025 року сальдо непрацюючих кредитів банку Сіньє становило 642.51 млрд юанів, що на 27.74 млрд юанів більше в порівнянні з попереднім роком. Частка непрацюючих кредитів становила 1.08%, що на 0.01 процентного пункту більше, ніж роком раніше. Коефіцієнт покриття резервами (拨备覆盖率) дорівнював 228.41%, що на 9.37 процентного пункту менше в річному вимірі. Показник резервів до позик (拨贷比) — 2.47%, що на 0.08 процентного пункту менше в річному вимірі. Здатність до компенсації ризиків трохи знизилася, однак банк усе ще має показники на рівні одного з кращих у галузі.

Крім того, у 2025 році ризики в ключових сферах банку Сіньє зійшлися (стали більш контрольованими). Зокрема, для корпоративної нерухомості частка нових непрацюючих кредитів у річному вимірі знизилася на 41.85%, а для кредитних карток — на 12.98%. Станом на кінець 2025 року сальдо фінансування корпоративної нерухомості банку Сіньє становило 59.5k юанів, що на 20k юанів менше порівняно з кінцем попереднього року; пом’якшення ризиків дало результат.

Лю Цзяцзінь на зазначеному брифінгу повідомив, що у 2025 році банк Сіньє продовжив отримувати ефективність від проблемних активів, забезпечивши часткове стягнення активів із ліквідованих рахунків і справ з непрацюючих активів. Було повернуто 162 млрд юанів, що суттєво підсилило зростання прибутку.