Сировинні товари, китайські активи, відновлення споживчого попиту...... Bank of America: торгівля «4C» може стати найгарячішим трендом другої половини року!

За умов одночасного переформатування геополітичного ландшафту, тривалих збурень торговельної політики та розвороту політичного циклу в США, торговельний портфель «4C» із фокусом на сировинні товари, китайські активи, американські споживчі акції та крутішання кривої дохідності має всі шанси стати найвибуховішим інвестиційним «вітром» у другому півріччі.

Згідно з даними трейдингової платформи «追风交易台», у новому звіті Bank of America Securities The Flow Show зазначено, що рейтинг підтримки Трампа продовжує падати (показник підтримки економічної політики становить лише 37%, а підтримки політики щодо інфляції — ще нижче, до 33%) політична логіка чітко вказує на сценарій «короткої війни», а не «довгої війни», і саме з цього випливають наведені вище чотири типи торговельних тем.

Водночас індикатор бичих/ведмежих настроїв Bank of America знизився з 7,4 до 6,3 — різко, до найнижчого рівня з червня 2025 року; зниження за тиждень також є найбільшим з квітня 2025 року, «сигнал на продаж» уже знято. Значні чисті відпливи з ринку облігацій з високою дохідністю та погіршення широти глобальних фондових індексів — основні стримуючі фактори.

У результатах діяльності активів з початку року лідирує нафта з приростом 74,4%; загалом сировинні товари зросли на 45,6%, золото — на 10,2%; водночас американські акції впали на 3,8%, біткоїн різко скоротився на 22,2%, і зміна ринкового стилю вже простежується.

Індикатор бичих/ведмежих настроїв істотно знижується, ринкові настрої стають обережнішими

Індикатор бичих/ведмежих настроїв цього тижня впав до 6,3 — це мінімум за останні десять місяців. Його в основному спричинюють трикратні тиски: погіршення широти глобальних фондових індексів, відплив коштів з облігацій з високою дохідністю та розширення спредів між облігаціями з високою дохідністю і облігаціями нижчого класу банків.

«Зворотний сигнал на продаж», який мав бути активований 17.12.2025, було офіційно знято 25.03; нині сигнал перейшов у нейтральний режим.

Згідно з правилами глобальної широти Bank of America, на сьогодні 16% компонентів MSCI Global мають водночас рівень нижче 50- та 200-денних середніх, тобто до порогу активації сигналу на купівлю з позначкою -88% ще дуже далеко.

Поточні дані щодо позицій не показують, що «бики» повністю закрилися, але будь-який відскок, щоб прорвати 6800 пунктів (опір на рівні 50- та 100-денних середніх), натикатиметься на значні труднощі; «продаж на висхідній» наразі вже стало основним консенсусом торговельної думки на ринку.

Рамка «4C»: чотири ключові лінії для можливостей у другому півріччі

Інвестиційна рамка Bank of America «4C» охоплює чотири взаємопов’язані напрями торгівлі.

Крутішання кривої дохідності: дохідність 2-річних держоблігацій США минулого тижня не змогла ефективно прорвати 4%, що означає завершення фази вирівнювання кривої, спричиненої шоком ризиків оцінки на початку Q1. Ознаки «стелі» для 2-річних ставок за відсотками та ослаблення ринку праці в США разом підтримують стратегію більшої тривалості та ставки на крутішання кривої.

Сировинні товари: логіка боротьби за ресурси з боку геополітики забезпечує сировинним товарам потужну підтримку. Цього тижня Трамп оголосив про підвищення тарифів на фармацевтичні продукти та розширення тарифного покриття щодо сталі, алюмінію й міді, що додатково підсилює ціноутворення ринку на дефіцит ресурсів.

Китайські активи: «Зустріч США і Китаю у травні» та перебудова структури споживання в Китаї є ключовими каталізаторами. Дані показують, що частка споживання китайських домогосподарств у GDP усе ще значно нижча, ніж у США, тож існує помітний потенціал для переформатування балансу; китайські активи мають значну еластичність для відновлення оцінок.

Американські споживчі акції: очікується, що після завершення війни настане великий розворот політики — з акцентом на вирішення проблеми вартості життя. Однак у короткостроковій ліквідності спостерігається розбіжність: цього тижня споживчий сектор зазнав відпливу коштів на 1,1 млрд доларів — найбільший однопотижневий відтік з грудня 2025 року; вікно для розміщення споживчих акцій, можливо, ще не відкрите.

«М’яка посадка» чи «жорстка посадка»? Ліквідність-сприйнятливі активи як індикатор

Наразі головна суперечність ринку зводиться до взаємодії зайнятості та прибутків компаній.

Дані щодо зайнятості поза сільським господарством (non-farm payrolls) і 12-місячні ф’ючерсні показники прибутку на акцію для S&P 500 демонструють позитивну кореляцію. За умов, коли в оцінках S&P 500 на 2026 EPS уже з початку року підвищився з 310 доларів до 323 доларів, якщо в найближчі місяці дані щодо зайнятості залишатимуться сильними, це може зупинити зниження очікувань щодо прибутків слідом за ціною акцій.

Точки для оцінки «м’якої» або «жорсткої» посадки також зрозумілі: якщо такі активи, як біткоїн, приватний кредити (private credit), софтверні ETF та акції банків — «активи з піковим пошкодженням ліквідності» — зможуть стабілізуватися та відновитися на тлі того, що дохідності досягають вершини, а крива стає крутішою, то ймовірність «м’якої посадки» є вищою; якщо ж згадані активи довго не зможуть знайти підтримку знизу, ризик «жорсткої посадки» істотно зросте.

З політичної точки зору, стале падіння рейтингу підтримки Трампа перезапаковує оцінку сценарію проміжних виборів — імовірність того, що Республіканська партія збереже більшість у Палаті представників, знизилася до 15%, а в Сенаті — також опустилася до 49%. Основний ризик політики у Q2 полягає в тому, що торговельна політика знову може стати інструментом тиску США для досягнення геополітичних цілей.

Bank of America зберігає позицію short щодо облігацій AI-центрів; позиції приватних клієнтів в акціях знижуються до мінімуму за рік

За даними відділу глобального управління капіталом і інвестицій Bank of America (GWIM), обсяг активів приватних клієнтів під управлінням становить 4,1 трлн доларів; частка акцій знизилася до 63% — це найнижчий рівень з травня 2025 року. Частка облігацій і готівки, відповідно, зросла до 18,6% та 11,0%, і цього тижня всі показали чисті надходження.

«Прокляття хмарочоса» — історично завершення будівництва найвищих у світі споруд часто йде поруч із піком економічних «бульбашок»; Bank of America вважає, що маркером цього циклу стане не найвища будівля, а найбільший AI-центр: проєкт Delta Gigasite у штаті Юта має потенціал забезпечити понад 10 ГВт обчислювальної потужності; запуск планується на кінець 2025 року, а перша подача електроенергії очікується в 2027 році.

На цій підставі зберігається позиція short щодо корпоративних облігацій операторів надвеликих AI-центрів, і звертається увага на те, що Microsoft, Meta та Oracle нещодавно здійснювали масштабні скорочення персоналу, щоб мобілізувати кошти на капітальні витрати на дата-центри; це розглядається як сигнал про посилення дисбалансу капіталу (capital misallocation).

Вищезазначений чудовий контент надано трейдинговою платформою «追风交易台».

Щоб отримати детальніший розбір, включно з актуальним розбором, дослідженнями першої лінії тощо, будь ласка, приєднайтеся до 【**追风交易台▪ річне членство**】

![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-44f9bdc130-7992dd9658-8b7abd-badf29)

Попередження про ризики та застереження щодо відповідальності

          

            Ринок має ризики, інвестиції потребують обережності. Ця стаття не є персональною інвестиційною рекомендацією та не враховує особливі інвестиційні цілі, фінансовий стан або потреби окремих користувачів. Користувачі мають розглянути, чи відповідають будь-які думки, погляди або висновки в цій статті їхнім конкретним умовам. Відповідно до цього інвестування здійснюється, а відповідальність — на вас.