Отже, виникає напружена політична ситуація, яка може реально вплинути на ваш портфель, і чесно кажучи, це досить дивно. Трамп хоче, щоб Кевін Верш керував Федрезервом до травня, але є проблема — сенатор Том Тілліс фактично тримає весь процес підтвердження в заручниках через кримінальне розслідування Мін’юсту щодо Джерома Пауелла.

Ситуація досить проста. Термін Пауелла закінчується в середині травня, Верш — кандидат Трампа, і зазвичай це плавний перехід. Але Мін’юст Трампа розпочав кримінальне розслідування щодо реконструкції будівлі Федрезерву, що є безпрецедентним і, чесно кажучи, має підстави — його вважають політичним помстою. Тілліс, республіканець, який має вагу на Банківському комітеті, у п’ятницю заявив, що не підтвердить нікого, включно з Вершем, доки це переслідування не буде припинено. І він має підтримку інших республіканців, які вважають, що існує межа між тим, що Трамп назвав Пауелла «дурнем» у Twitter, і фактичним погрозами йому кримінальним переслідуванням.

Трамп також не здається. Він все ще називає Пауелла «злочинцем» через реконструкцію, натякаючи, що це або надмірна некомпетентність, або крадіжка. Він навіть натякнув, що готовий чекати до січня 2027 року, коли Тілліс піде у відставку, щоб підтвердити Верш. Це довгий час залишати Фед у невизначеності.

Ось де стає цікаво з точки зору ринку. Трамп хоче, щоб Верш був там саме для того, щоб просувати зниження ставок і послаблення монетарної політики. Це основна мета — підштовхнути зростання перед виборами. Але якщо Верш не буде підтверджений до 15 травня, виникає невирішене юридичне питання — хто обирає тимчасового голову. Білий дім хоче швидко вирішити цю ситуацію. Хассетт, Тун і всі кажуть одне й те саме — потрібно пришвидшити процес і знайти вихід із ситуації з Пауеллом.

Але адміністрація поки що не відмовляється від розслідування. Заступник генерального прокурора Тодд Бланш у п’ятницю заявив, що час призначення Верш не контролює юридичні рішення Мін’юсту. І навіть якщо вони його знімуть, юридичні експерти не впевнені, що це повністю зніме питання з Пауеллом або переконає Тілліса рухатися далі.

Головна напруга полягає в тому, що інвестори спостерігають за тим, чи піддасться Федрезерв під тиском політики у спосіб, який Пауелл майже не робив. Пауелл відреагував на атаки Трампа, особливо після того, як Мін’юст у січні подав ці виклики. Він чітко заявив, що незалежність Федрезерву — це незмінно. Позиція Верш щодо цього — питання, на яке всі чекають відповіді.

Демократи також підтримують Тілліса. Чак Шумер сказав, що кандидатуру Верш слід тримати до тих пір, поки Трамп не припинить свою «вендету». Тому, якщо Тілліс і демократи об’єднаються, у них буде достатньо голосів, щоб заблокувати цю кандидатуру. Це означає, що ми можемо стикнутися з місяцями невизначеності щодо керівництва Федрезервом саме тоді, коли всі намагаються зрозуміти, якою буде монетарна політика за цього керівництва.

Це одна з тих політичних історій, яка здається неважливою, поки не зрозумієш, що вона безпосередньо впливає на час і спосіб, у який Федрезерв зможе знизити ставки. А це впливає на все.