Я стежу за ринком опціонів на MSFT, і чесно кажучи, ситуація стає цікавою. Усі зараз настільки песимістично налаштовані щодо Microsoft, що це може фактично створювати передумови для протилежного сценарію — не короткої позиції, а навпаки.

Ось що привернуло мою увагу: Чамат просто говорив про те, що MSFT значно поступається іншим гігантам у технологічному секторі. Партнерство з ChatGPT не справило такого враження, як очікували. Тим часом Meta і Google активно просуваються у сферах AI та хмарних сервісів. На перший погляд, справедливо.

Але тут починається контрінтуїтивний момент. Я переглянув ланцюг опціонів, і волатильністьний скос кричить про захист від зниження. Премії на пут-опціони значно вищі порівняно з кол-опціонами, особливо на краях. Класична стратегія хеджування інституцій — вони захищають довгі позиції, але майже не закладають очікувань на зростання.

Я провів кілька ймовірнісних моделей, базуючись на останніх патернах цінового руху. За останні п’ять тижнів MSFT був лише один тиждень з підвищенням, що створює специфічний імпульсний сигнал. Порівнюючи це з історичними аналогами та застосовуючи байєсівську логіку, математика показує, що акція має бажання консолідуватися вище — ймовірно, у діапазоні $402-$423 , з піковою ймовірністю навколо $414.

Що стосується тривалого ослаблення, воно зазвичай швидко відновлюється. І оскільки всі вже застраховані від зниження, премії на потенційне зростання майже не закладені.

Тому я розглядаю стратегію буль-колл спреду. Якщо MSFT прорве рівень $415 , отримаєте асиметричний прибуток — ризикуєте $230 , щоб заробити $270. Точка беззбитковості — $412.30, що здається реалістичним з урахуванням ймовірнісного розподілу.

Так, це справжня контрінтуїтивна стратегія. Ви буквально йдете проти страху роздрібних інвесторів і хеджування інституцій. Але саме там зазвичай і є перевага. Історія показує, що ці тривалі продажі MSFT зазвичай закінчуються зростанням, і ринок опціонів ще цього не врахував.