Щойно помітив, що Merck і Pfizer обидва опублікували прибутки, але ось у чому справа — хоча ширший ринок виглядає стабільним, ці два гіганти фармацевтичної галузі суттєво відстають. Merck знизився на 1%, Pfizer майже на 5%. Не те рухання, яке очікуєш від хороших результатів.

Заглибившись у цифри, я виявив, що це насправді досить цікаво. Merck заробив у 4 кварталі 16,4 млрд доларів у продажах (з 4% скоригованим зростанням), а річний дохід перевищив 65 млрд доларів. Keytruda залишається головною грошовою коровою — $32B за рік, фактично половина їхнього доходу. Вони явно стурбовані майбутніми питаннями ексклюзивності, тому активно зосереджуються на нових препаратах, таких як Winrevair ($1,4 млрд у перший рік) та Capvaxix (менше 800 млн доларів). Тваринництво також показало хороші результати з 8% зростанням до 6,4 млрд доларів.

Ситуація з Pfizer трохи інша. Доходи фактично знизилися на 2% до приблизно $63B для 2025 року, що пояснює, чому акції впали більш різко. Але ось що мене зацікавило — їхній онкологічний відділ тримається міцно, з Padcev і Lorbrena, що допомагають компенсувати втрати в інших сферах. Скоригований EPS піднявся на 4% до 3,22 долара, тож маржа хоча б покращується.

Обидві компанії дають прогнози на 2026 рік, і чесно кажучи, перспектива виглядає обережною. Merck очікує приблизно $66B (майже стабільно), Pfizer у діапазоні 59,5-62,5 млрд доларів з EPS від 2,80 до 3,00. Патентні скандали та ціновий тиск — реальні перешкоди, але керівництво здається впевненим, що їхні розробки змінять ситуацію — у Pfizer цього року стартує близько 20 ключових досліджень.

Тож так, незважаючи на сьогоднішнє недоотримання, ці фармацевтичні гіганти нікуди не зникнуть. Вони адаптуються, переходять до онкології та нових терапій, витримують шторм. Просто цікаво бачити, як вони відстають, коли решта ринку зростає. Варто стежити за тим, як ці розробки реально вийдуть на ринок.