Щойно я помітив щось цікаве на ринку Біткоїна останнім часом. BTC зазнає сильних втрат, знизившись приблизно на 32% від піку в жовтні близько $126K. Але ось що привернуло мою увагу – поки широка аудиторія ETF явно виходить з ринку, є одна група, яка насправді досі купує падіння.

Цифри щодо виводів з Bitcoin ETF досить вражаючі. Ми говоримо про виведення $5.5 мільярдів, що знизило загальні активи під управлінням до приблизно $116.58 мільярдів з максимуму в $163.27 мільярдів. Це суттєве відступлення від традиційних інвесторів, які зазвичай вважають ці ETF своїм основним інструментом для інвестування в Bitcoin. Це логічно враховуючи цінову динаміку, але історія на цьому не закінчується.

Що дивно, так це те, що власники спотового Bitcoin ETF від BlackRock роблять навпаки. За останні кілька тижнів ця група фактично накопичила більше BTC, ніж будь-який інший інституційний гравець. Вони придбали близько 1.32 мільйонів Bitcoin – приблизно на $1.16 мільярдів – через шість окремих потоків інвестицій. Зараз у них близько $67.56 мільярдів у Bitcoin. Це не мало. Це фактично говорить нам, що найбільший інституційний власник Bitcoin не панікує, що, здається, стримує інших гравців ETF від повного паніки.

Роздрібні інвестори також демонструють деяку сміливість. З початку грудня звичайні трейдери на централізованих біржах послідовно купують тиждень за тижнем. Лише минулого тижня вони поглинули приблизно $126k обсягу. Чотири тижні поспіль. Це свідчить про те, що під шумом продажів все ще є певна впевненість.

Що ще варто згадати – генеральний директор BlackRock Ларрі Фінк останнім часом робить цікаві заяви. Той, хто раніше називав Bitcoin індексом для відмивання грошей, повністю змінив свою думку на саміті DealBook 2025. Тепер він говорить про те, що у Bitcoin є «великі майбутні сценарії використання». Враховуючи вплив Фінка і його досвід у формуванні потоків інституційного капіталу, така публічна зміна позиції може мати більше значення, ніж здається. Це той сигнал, що рухає мільярди.

Підсумок: потоки ETF зараз виглядають фрагментованими. З одного боку, маємо масові виводи, а з іншого – BlackRock і роздрібні інвестори тихо накопичують. Невизначеність реальна, але той факт, що розумні гроші не повністю виходять, щось означає.