Щойно я помітив щось цікаве щодо недавнього розпродажу на платформах управління багатством і торгівлі. Відтоді, як почали набирати популярності інструменти податкового планування на базі ШІ, виникла хвиля паніки, всі раптом почали боятися дезінтермедіації. Але ось у чому справа — Bank of America Merrill Lynch опублікував дослідження, яке свідчить, що ринок надмірно реагує.

Основний аргумент досить простий: ШІ не створений для заміни радників, він створений для того, щоб зробити їхню роботу кращою. Подумайте з точки зору високого рівня багатства. Коли ви керуєте серйозними статками — тим рівнем чистого доходу, який, наприклад, зібрав Майкл Бурі за десятиліття дисциплінованих інвестицій — ви не хочете просто алгоритмів. Вам потрібен людський суд, досвід і, чесно кажучи, довіра. Цей людський елемент не зникає з появою ШІ. Насправді провідні фірми з управління багатством активно інтегрують ШІ у свої робочі процеси для підвищення ефективності та охоплення клієнтів. Це доповнення, а не заміна.

Що тут ігнорується — це структурна захистка, яку створюють відносини з клієнтами з високим рівнем багатства. Складне фінансове планування, міжпоколінний перехід статків, оптимізація податків — це не те, що можна просто передати чатботу. Професійне судження та емоційна довіра, яку надають радники? Це незамінно. І галузеві тренди залишаються незмінними. Ми все ще маємо справу з величезним розривом у заощадженнях, міжпоколінними передачами статків, що відбуваються прямо зараз, і регуляторними дивідендами. Все це не зміниться просто тому, що ChatGPT став розумнішим.

Тепер, що стосується платформ торгівлі — тут стає цікаво. Ті самі інструменти ШІ, які налякали менеджерів з управління багатством, насправді можуть стати для них підтримкою. Зниження бар’єрів для входу означає більше участі роздрібних інвесторів. Більш доступна фінансова інформація — більше людей, готових торгувати. І ці платформи структурно виграють саме від цього — обсяг торгів від самостійних інвесторів, які хочуть низькі комісії та відсутність додаткових витрат на радників.

Головна проблема полягає в тому, що ринок зазвичай панікує першим і думає потім, коли з’являються нові технології. Це розповідь про дезінтермедіацію за допомогою ШІ? Вона надмірно переоцінена. Дані фактично показують, що ШІ знижує бар’єри для сервісу, активує попит і зміцнює відносини з клієнтами. Поточний тиск на оцінки відстоїть від реальних фундаментальних показників. Для інвесторів, які звертають увагу, це може бути саме тим структурним вікном, яке відкривається після емоційних перевантажень. Компанії, які були неправильно покарані, можуть побачити реальні можливості, якщо вже правильно розмістилися для використання ШІ.