Публічні банки великі дивіденди підкреслюють цінність довгострокового інвестування

Станом на 2 квітня 22 банки, що котируються на A-акціях, уже оприлюднили плани розподілу прибутку за 2025 рік. З них шість найбільших державних банків разом планують спрямувати на виплати дивідендів за рік понад 420B юанів. У галузі вважають, що регулярні грошові дивіденди підвищують фактичну дохідність інвесторів, посилюють відчуття задоволення інвесторів; водночас це допомагає просувати оцінки (valuation) у секторі до розумного діапазону, і надалі безперервно приваблює довгостроковий капітал для розміщення коштів.

Шість найбільших банків: дивіденди за рік можуть перевищити 53.08B юанів

З оголошень щодо дивідендів, які вже були оприлюднені, видно, що ці шість банків і надалі залишаються «основною командою» з виплат дивідендів: разом вони планують у 2025 році виплатити 45.5B юанів як фінальний (за результатами року) дивіденд. Детальніше: масштаб дивідендів шістьох банків зберігається стабільним. Комерційний банк Китаю (ICBC) із запланованою фінальною виплатою понад 37.67B юанів займає перше місце; Китайський будівельний банк (CCB), Агрокредитний банк Китаю (ABC) і Банк Китаю (BOC) планують відповідно 10B юанів, 454,98 млрд юанів і 376,67 млрд юанів як фінальні дивіденди. Поштовоощадний банк Китаю (PSBC) і Банк комунікацій (BOCOM) також мають фінальні виплати дивідендів, що перевищують 6.8B юанів. З погляду суми грошових дивідендів за весь рік: шість найбільших банків у 2025 році планують загалом 25.3B юанів грошових дивідендів, що на 68 млрд юанів більше, ніж у 2024 році; знову піднялося «вище планки» 50B юанів. Частка дивідендів зберігається на рівні близько 30%, і досі простежується стиль із високою часткою та стабільними виплатами.

Щодо акціонерних банків (股份制银行), Китайський банк招商 (CMB) виходить у лідери: фінальний дивіденд у 2025 році — 20B юанів, а загальна сума дивідендів за рік — понад 500 млрд юанів. Для Китайського банку CITIC і Банку торгівлі та промисловості (CIG?) загальна сума дивідендів за рік також планується понад 200 млрд юанів, а фінальні дивіденди відповідно становлять 10.74B юанів і 10.6B юанів. Серед міських комерційних банків (城商行): серед банків, які наразі оприлюднили дивідендні програми, за винятком Банку Чженчжоу, який чітко заявив, що не проводитиме дивіденди, інші банки демонструють високу зацікавленість у виплатах.

Згідно зі статистикою Wind, за розрахунками з опорою на ціну закриття A-акцій 2 квітня середня дивідендна дохідність 22 банків, які вже оприлюднили річні звіти за 2025 рік, становить 4,3%, і у 6 банків дивідендна дохідність перевищує 5%.

Безперервне вдосконалення механізму дивідендів

За яскравими даними про дивіденди стоїть те, що банками, які котируються, високо цінуються інвесторські виплати у вигляді дивідендів. Багато банківських менеджерів заявляли на конференціях з оголошення результатів, що вони й надалі вдосконалюватимуть механізм дивідендів, стабілізуватимуть рівень виплат і ставитимуть підвищення дивідендної віддачі для акціонерів (шення?) як одну з ключових довгострокових цілей ведення бізнесу.

Голова правління ICBC Лю Цзюнь (刘珺) зазначив, що планування капіталу та схема дивідендів цього банку коригуватимуться динамічно залежно від ринкової ситуації; вони уважно стежитимуть за змінами на ринку капіталу, реагуючи на потреби й настрої інвесторів.

«Коли говорять про те, чи можна в плані коефіцієнта дивідендів виконати відповідне підвищення вгору. Оскільки ICBC є індикатором ринкових тенденцій, ми обов’язково робитимемо те, чого потребує ринок, і думатимемо так, як думає ринок. Якщо наші коригування приведуть до здорового, стійкого й сприятливого розвитку ринку, то ICBC обов’язково відіграє роль взірця та лідера», — підкреслив Лю Цзюнь.

Голова правління Сіньє (興业银行) Лю Цзяцзінь (吕家进) заявив, що дивідендний коефіцієнт Банку Сіньє за 2025 рік підвищився до 31%, і це також є безперервним підвищенням частки дивідендів протягом 16 років. «Ми надзвичайно приділяємо увагу виплатам інвесторам і роботі з управління ринковою вартістю. 2026 рік — це перший рік запуску плану “П’ятнадцята п’ятирічка” (“十五五”), і ми маємо добре зробити базові показники і фундамент бізнесу. Саме це є основою для наших дій щодо виплати дивідендів і підвищення оцінки та переоцінки (估值提升)», — сказав Лю Цзяцзінь.

Головний експерт Шанхайського фінансового та інноваційного лабораторного інституту (上海金融与发展实验室) Чжэн Ган (曾刚) вважає, що регулярні грошові дивіденди можуть підвищити фактичні доходи інвесторів і посилити відчуття задоволення інвесторів. Активні дивідендні виплати банків сприяють спрямуванню коштів у бік якісних банків, відображають функції ринку капіталу щодо виявлення вартості та розподілу ресурсів.

Очікується диференціація в динаміці оцінок

Стійкі високі дивідендні виплати укріплюють оборонний характер банківських акцій і також узгоджуються (резонують) із покращенням фундаментальних показників, створюючи основу для відновлення оцінки (valuation) сектору.

Лю Цзяцзінь заявив, що нині результати Банку Сіньє стабільні, дивідендний коефіцієнт високий; інвестиції в Банк Сіньє несуть у собі подвійну цінність: і дохідність, і захисний характер.

Голова правління Банку комунікацій Чжан Баодзянь (张宝江) сказав: «У майбутньому ми й надалі так само добре виконуватимемо управління діяльністю, постійно підвищуватимемо здатність створювати цінність, забезпечуючи інвесторам широку підтримку більш стабільними результатами і постійними, стабільними дивідендними виплатами».

З точки зору фундаментальних показників: у багатьох банків скорочення чистої процентної маржі (净息差) зменшується; витрати на кредитний ризик (信用成本) тримаються стабільно зі тенденцією до зниження. Голова правління Банку розвитку Китаю Чжан Ї (张毅) зазначив, що у 2025 році скорочення чистої процентної маржі цього банку порівняно з попереднім роком було меншим на 2 базові пункти; процентна ставка на виплати за депозитами 1,32%, що в річному вимірі менше на 33 базові пункти, до історично низького рівня, ефективно укріплюючи основу для відновлення чистої процентної маржі. Лю Цзюнь також зазначив, що у 2025 році чиста процентна маржа ICBC становить 1,28%, що на 14 базових пунктів менше, ніж у попередньому році; скорочення чистої процентної маржі зменшувалося щоквартально, демонструючи тенденцію до стабілізації.

Кілька представників галузі повідомили журналістам, що регулярні дивідендні виплати банків, які котируються, — це не лише відображення їхньої фінансової спроможності, а й важлива ознака того, що китайський ринок капіталу рухається до зрілості, а банки, які котируються, дедалі більше приділяють увагу віддачі інвесторам. З історичних даних видно, що дивідендні виплати банків мають чітку підтримку для цін на банківські акції, сприяють поверненню оцінок сектору до розумного діапазону, а також приваблюють такі інститути, як страхові кошти, що чутливі до дивідендів: ці кошти й надалі нарощуватимуть позиції в банківських акціях.

За прогнозом Guotai Huarong Securities (国泰海通证券), у 2026 році оцінки окремих банківських компаній у банківському секторі перейдуть від зближення (收敛) до диференціації (分化). Ті окремі компанії, які мають переваги, зокрема сильну здатність отримувати кредитний попит з боку активів (assets), великий простір для покращення витрат на стороні зобов’язань (liabilities), можливість підтвердження переломних точок у якості активів (资产质量拐点确立), а також позитивну активність у управлінні ринковою вартістю, забезпечать помітну надлишкову прибутковість (显著超额收益).