Глобальний дефіцит постачання поліетилену, KeyBanc прогнозує, що американські виробники, такі як (DOW.US), стануть найбільшими переможцями

智通财经APP повідомляє, що згідно з останнім дослідницьким звітом KeyBanc Capital Markets, конфлікти, пов’язані з Іраном, можуть дати короткостроковий поштовх американським виробникам нафтохімічної продукції, спричинити глобальне звуження пропозиції та підвищити маржу прибутку на ключовому ринку хімічних речовин.

Дослідницькі аналітики KeyBanc Securities Алеksey Yefremov зазначив(ла), що перебої в постачанні, пов’язані з конфліктом, можуть вплинути на значну частину глобальних потужностей. Це може в найближчі кілька місяців підвищити ціни на поліетилен та пов’язані з ним продукти.

Yefremov у звіті від 3 березня написав(ла): «Оскільки близько 11%–15% потужностей з виробництва етилену/поліетилену (PE) безпосередньо залежать від впливу конфлікту між США/Ізраїлем та Іраном, ми підвищуємо рейтинг Dow Chemical (DOW.US) та Ліанд Дайр Баззель (LYB.US) до “купувати”.»

Цей аналітик зазначив(ла), що зростання цін на нафту також змінює глобальну криву витрат на користь американських виробників, які покладаються на сировину з природного газу. Із підвищенням цін на нафту виробничі витрати в Азії на основі нафтового нафталіну стають дорожчими, що, у свою чергу, розширює перевагу в собівартості для американських виробничих потужностей на основі етану.

Звуження глобальної пропозиції

KeyBanc очікує, що перебої, пов’язані з напруженістю на Близькому Сході, можуть тимчасово зменшити глобальні поставки поліетилену приблизно на 5%–10%. Зазвичай нижчі запаси в ланцюжку нафтохімічної промисловості можуть посилити цей ефект, оскільки покупці відновлюватимуть рівень безпечних запасів.

Базовий прогностичний сценарій цієї установи вважає, що в найближчі кілька місяців ціни на поліетилен у США можуть зрости приблизно на $0.10 за фунт. За умов, коли пропозиція ставатиме ще більш дефіцитною, підвищення може перевищити $0.15 за фунт.

У звіті показано, що ціни на спотовий експорт уже пішли вгору; нещодавнє зростання становить приблизно $0.12–$0.15 за фунт.

Якщо перебої триватимуть довше, ніж кілька тижнів, спричинена цим напруженість із постачанням може триматися кілька кварталів, перш ніж буде введено в дію додаткові потужності.

Переможці та програшні для виробників хімічної продукції

KeyBanc підвищив(ла) рейтинги Dow Chemical (DOW.US) і Ліанд Дайр Баззель (LYB.US) до «купувати» з огляду на те, що вони мають сильні позиції на ринках етилену та поліетилену.

Ця установа також підвищила прогнози прибутковості для обох компаній. Для Ліанд Дайр Баззель аналітики наразі очікують, що EBITDA у 2026 році становитиме близько $3.78 млрд, тоді як раніше прогноз становив $2.57 млрд.

За переглянутим прогнозом Dow Chemical, як очікується, генеруватиме близько $4.09 млрд EBITDA у 2026 році, що вище за попередній прогноз приблизно $3.68 млрд.

Інші компанії можуть зазнати складного впливу. Celanese (CE.US) може виграти від звуження ринку метанолу, тоді як Olin (OLN.US) може заробити на зростанні цін на каустичну соду та пов’язані хімічні продукти.

Водночас KeyBanc знизив(ла) рейтинг Avnet (AVNT.US) до «на рівні з галуззю». Аналітики зазначили, що зростання вартості сировини може стискати маржу прибутку, оскільки близько 35% сировини цієї компанії базується на вуглеводнях.

Зростання тиску витрат на енергетику та транспортування

Геополітичні конфлікти також штовхають ширші коливання на енергетичних ринках. Протягом останніх кількох тижнів ціни на нафту суттєво зросли. Підвищення цін на нафту часто піднімає глобальну криву витрат для етилену, що вигідно американським виробникам, які використовують дешевшу сировину з природного газу.

Тим часом витрати на перевезення зростають через страхові премії, пов’язані з війною, та перебої в ланцюгах постачання. Тарифи на фрахт контейнерів уже зросли; деякі перевізники оголосили, що на ключових маршрутах з Азії до Європи вартість перевезення 40-футового контейнера збільшилася на $900–$1,400.

Якщо конфлікт триватиме і перебої в судноплавстві продовжаться, фрахт може залишатися на високому рівні та ще більше звужувати потік постачання глобальних нафтохімічних продуктів.

Перспективи попиту залишаються стабільними

Незважаючи на зростання цін, KeyBanc очікує, що попит на нафтохімію не зазнає різкого падіння. Багато застосувань, зокрема пакування, розглядаються як товари першої необхідності та часто є відносно нечутливими до зростання цін.

Натомість аналітики очікують, що в короткостроковій перспективі ринкові динаміки визначатимуться головним чином обмеженням пропозиції, а не зростанням попиту.

Як написав(ла) Yefremov, стиснення на ринках етилену, поліетилену та метанолу є «спричиненим пропозицією, а не попитом», що відображає збої у виробництві та логістиці, а не раптове сплескування споживання.