Отже, JPMorgan Chase тихо займається своїми справами за останній місяць, зростаючи приблизно на 1%, тоді як ширший ринок залишався стабільним. Нічого яскравого, але варто звернути увагу на те, що насправді відбувається під капотом одного з найбільших банків.

Дозвольте мені розповісти, що сталося з їхніми прибутками за четвертий квартал. Заголовок був солідним — вони опублікували скоригований прибуток на акцію у розмірі $5.23, що перевищило очікування у $5.01. Це перевищення зумовлене двома основними факторами: торгівля абсолютно прорвалася, і чистий відсотковий дохід залишався високим.

Що стосується торгівлі, тут стало цікаво. Доходи від ринків зросли на 17% до $8.2 мільярдів, що чесно кажучи, перевищило очікування керівництва. Торгівля фіксованим доходом зросла на 7% до $5.38 мільярдів, але справжня активність була на ринку акцій — зростання на 40% до $2.86 мільярдів. Досить вражаючий рух.

Однак є нюанс. Інвестиційний банкінг був слабкішим за очікуваннями. Комісійні за консультаційні послуги знизилися на 3%, підписка на цінні папери зменшилася по всіх напрямках, а загальні комісії за інвестиційний банкінг впали на 5% порівняно з минулим роком. Керівництво прогнозувало зростання в низьких однозначних цифрах, тому це був провал. Що ж стосується бізнесу з кредитними картками? Він зріс на 7% у обсязі продажів дебетових і кредитних карт, що є яскравою плямою.

Загальний дохід зріс до $45.79 мільярдів, що на 7% більше порівняно з минулим роком, перевищуючи очікування. Чистий відсотковий дохід також зріс на 7% до $25 мільярдів. Але тут є одне «але» — витрати також зросли. Витрати без урахування відсотків піднялися на 5% до $23.98 мільярдів, що зумовлено підвищенням компенсацій, маркетингових витрат, технологічних інвестицій і інвестицій в ШІ.

Що привернуло увагу — це кредитна сторона. Резерви на покриття кредитних збитків зросли на 77% до $4.66 мільярдів, частково через резерв для портфеля кредитних карт Apple. Непогашені активи зросли на 11% до $10.36 мільярдів. Це варто контролювати.

Капітальні коефіцієнти трохи знизилися — основний капітал Tier 1 зменшився з 15.7% до 14.5%, хоча балова вартість на акцію зросла до $126.99 з $116.07. Вони також викупили 26.7 мільйонів акцій на суму $7.9 мільярдів протягом кварталу.

Говорячи про 2026 рік, керівництво очікує, що чистий відсотковий дохід зросте приблизно до $103 мільярдів, що на 7.4% більше за 2025 рік. Вони прогнозують зростання кредитних позик на 6-7% і очікують, що витрати зростуть до $105 мільярдів, головним чином через підвищення компенсацій, інвестиції в технології та ШІ, а також через загальне зростання інфляції.

Прогнози залишаються досить стабільними з моменту публікації звітності, що цікаво. Акції мають рейтинг «Утримувати» з очікуваннями приблизно однакових доходів у найближчі місяці. Поки що JPMorgan Chase тримає свої позиції, але наразі не створює феєрверків для агресивних інвесторів.