Останнім часом я спостерігаю за ринком казначейських облігацій і помітив цікаву тенденцію — криві доходності знову вирівнюються, тоді як ризикові активи зазнають значних втрат. Ф’ючерси на 10 років залишаються у межах діапазону, а спред між казначейськими облігаціями США та німецькими бундами залишається стабільним близько 134,5 базисних пунктів. Зараз не спостерігається особливого попиту на підвищення кривої доходності.

Акції по всьому світу під тиском. Індекс S&P 500 трохи знизився, а азіатські ринки реагують сильніше — Nikkei знизився на 1,2%, CSI 300 — на 1,3%. Йена послаблюється щодо долара до приблизно 153,37, євро тримається на рівні 1,1856, а індекс долара піднімається до 97,03. Золото трохи піднялося і зараз близько $4 943, тоді як нафта — на рівні $67,77.

Цікаво, що ринок, здається, закладає стабільні короткострокові ставки, але нервує щодо довгострокового зростання. Саме тому спостерігається ця вирівнювання — гроші переорієнтовуються на захист. Основне питання — що станеться, якщо дані PCE несподівано покажуть зростання. У такому разі ми можемо побачити тиск на підвищення довгострокової кривої доходності, і це вирівнювання може змінитися. Страх перед ризиком — безумовно, головна тема зараз.