Перший річний звіт після зміни власника ST Renfu опубліковано: у 2025 році «збільшення прибутку без зростання доходів», тривалі продаж активів для «звуження» бізнесу

Питай AI · ST «Ренцюань Жэньфу» фокусує прибуток на стратегії «повернення до ядра»: як реалізувати зростання прибутку всупереч тенденціям?

Щоденна економічна газета: Чень Цінь    Щоденна економічна газета Редактор: Ян Ї

30 березня провідне в країні підприємство в сфері наркозних препаратів — ST Жэньфу (SH600079, колишній код торгівля: Жэньфу Медичні препарати) опублікувало звіт за 2025 рік: чистий прибуток зріс на 39,53% у річному вимірі, тоді як виручка дещо скоротилася на 5,79%.

Як стало відомо кореспонденту «Щоденної економічної газети», за «зростанням прибутку без зростання виручки» ST Жэньфу торік стоять сильні показники ключової дочірньої компанії — Ічан Женьфу Фармасьютікал Ко., Лтд (далі — Ічан Женьфу, ST Жэньфу належить 80% частки). У 2025 році чистий прибуток компанії становив приблизно 2.75B юанів, майже повністю формуючи весь чистий прибуток ST Жэньфу.

Справді, на тлі надзвичайної концентрації прибутку в бізнесі з анестетиками ST Жэньфу прискорює реалізацію стратегії «повернення до ядра», і саме це є ключовою причиною невеликого зниження виручки компанії торік. У 2026 році ST Жэньфу заявляє, що продовжить поглиблювати цю роботу, додатково оптимізуючи структуру активів та бізнес-розміщення.

Активне просування роботи «повернення до ядра» у 2025 році

З відкритих даних видно, що ST Женьфу заснована в 1993 році, а в 1997 році була включена до лістингу на Шанхайській фондовій біржі. Упродовж тривалого часу ST Женьфу перебувала під контролем групи «Дангдай». У липні 2025 року «Чжаосян Сьєнкэ» завершила процедури на кшталт переформатування складу ради директорів ST Жэньфу; контрольний акціонер ST Женьфу змінився на «Чжаосян Лайф Сайенс енд Текнолоджи (Ухань) Ко., Лтд» (далі — «Чжаосян Сьєнкэ»), а фактичним контролером стала «Група Чжаосян Ґруп».

У перший фінансовий рік після зміни власника, тобто в 2025 році, ST Жэньфу отримала операційний дохід 1.86B юанів, що на 5,79% менше в річному вимірі; чистий прибуток, що належить власникам, склав 18,55 млрд юанів, тобто на 39,53% більше. Серед цього ключова дочірня компанія ST Женьфу — Ічан Женьфу — забезпечила дохід 2.75B юанів і чистий прибуток 27,48 млрд юанів. Це означає, що торішній чистий прибуток ST Жэньфу майже повністю забезпечувала Ічан Женьфу, і також свідчить, що бізнес з анестетиками лишається основним джерелом прибутку ST Женьфу.

Справді, у 2025 році ST Женьфу активно просувала роботу «повернення до ядра», тобто безперервно продавала активи «щоб схуднути».

У річному звіті ST Женьфу за 2025 рік зазначено, що в період, який охоплює звіт, компанія завершила продаж часток у таких компаніях, як «Ічан Женьцзи Материнство та Дитяче здоров’я Ко., Лтд», «Женьфу Фармасьютікал Група Медичні матеріали Ко., Лтд», «Ханчжоу Ноуцзя Медичне обладнання Ко., Лтд» тощо; а також закрила/анулювала низку дочірніх компаній, зокрема «Ічан Женьфу Медичне обладнання Ко., Лтд» та «Ухань Шицзінь Сіньчэн Підприємницьке консультування Ко., Лтд».

«Зростання прибутку без зростання виручки» у ST Женьфу за 2025 рік також тісно пов’язане з «поверненням до ядра». У річному звіті ST Женьфу пояснює: у 2025 році виручка компанії зменшилася головним чином через вплив структурних реформ на стороні оплати в медичній галузі, а також через те, що компанія реалізує роботу «повернення до ядра», безперервно оптимізуючи структуру бізнесу.

Варто зазначити, що під впливом стратегії «повернення до ядра» у 2025 році сукупна валова маржа основного бізнесу ST Женьфу становила 48,21%, що на 3,69 процентного пункту більше в річному вимірі.

Після китайського Нового року у 2026 році оголошення про додаткову емісію

Як стало відомо кореспонденту «Щоденної економічної газети», після китайського Нового року за місячним календарем у 2026 році першою великою подією, яку оголосив ST Женьфу, стало рішення про додаткову емісію акцій: компанія планує випустити акції своєму контрольному акціонеру «Чжаосян Сьєнкэ», залучивши кошти в загальному обсязі не менше 3B юанів і не більше 3.5B юанів; після вирахування відповідних витрат на випуск, чисті кошти від емісії плануються використати на: R&D інноваційних ліків (проєкт Ічан Женьфу та проєкт дослідницького інституту головного офісу), будівництво бази виробництва засобів для здоров’я двох статей і складних лікарських форм, цифровізацію та поповнення оборотних коштів.

У повідомленні ST Женьфу зазначено: за розрахунком за верхньою межею випуску, після завершення цієї емісії частка «Чжаосян Сьєнкэ» та її осіб/сторін, що діють узгоджено, в ST Женьфу зросте з 28,30% до максимум 37,29%.

Щодо відповідного прогресу емісії, увечері 30 березня 2026 року кореспондент «Щоденної економічної газети» зв’язався з представниками компанії, але станом на момент підготовки матеріалу відповіді не отримав.

Виходячи з опублікованих ST Женьфу повідомлень, компанія заявляє, що цього року продовжить роботу, пов’язану з «поверненням до ядра». Зокрема, компанія й надалі проводитиме роботу з очищення неключових активів, гнучко застосовуючи ринкові методи на кшталт передачі, інтеграції та виходу, щоб оптимізувати розміщення ресурсів і тим самим сфокусуватися на бізнес-напрямах, що мають конкурентні переваги та синергетичні ефекти; водночас компанія всебічно перегляне й спростить рівні структури власності та управлінську архітектуру для підвищення ефективності менеджменту; крім того, вона також тісно зосередиться на традиційних сильних сферах і ключових недоліках у ланцюгу постачань, активно формуючи резерв портфеля інвестиційних об’єктів, і, використовуючи дві «колеса» — органічне зростання (всередину) та зовнішні M&A (назовні) — надасть поштовх високоякісному розвитку компанії, натиснувши «прискорювальну кнопку».

Щоденна економічна газета