Citic Securities: Зростання цін на обчислювальні потужності поширюється — три ключові ознаки перевищення очікувань у квартальній звітності

Finance News People 3 квітня повідомляє: у аналітичній доповіді Cіті (CITIC) Securities зазначено, що результати технологічного сектора за березень демонструють: обчислювальні потужності загалом усе ще перебувають у дефіциті, а підвищення цін безперервно поширюється на сервіси хмарного обчислення, CPU та інші сегменти. Однак через макроекономічні збурення та геополітичний шок оцінки технологічного сектора зазнали значного тиску. З огляду на квітень: з одного боку, за історичними даними після входу в сезон звітності ринку часто настає період звуження схильності до ризику; з іншого боку, нинішні геополітичні збурення все ще складно оцінити за тривалістю. Тому рекомендується зосередитися на стабільних інструментах, що мають позитивні показники за I квартал 2026 року та розумні оцінки. Проаналізувавши компанії A-акцій у технологічному секторі, які вже оприлюднили прогноз результатів на 2025 рік, Cіті (CITIC) Securities виявив, що в межах третього рівня галузевих категорій у секторах, пов’язаних із AI-обчислювальною інфраструктурою, загалом зберігається висока кон’юнктура. Серед сегментів, де прибуток зростав у річному вимірі більш ніж на 50% у значній мірі, — мережеве підключення та встановлення веж, PCB, кабелі, обладнання для напівпровідників, інтегральні схеми тощо. Крім того, сегменти мотоциклів, ігор і дисплейних комплектуючих також перебувають у стані відносно високої кон’юнктури.

У підборі позицій радять звернути увагу на три напрями: 1) вітчизняне обладнання для напівпровідників, що виграє від триваючого розширення потужностей двох компаній із пам’яттю (two memory); 2) модулі оптики, оптичне волокно й оптичні кабелі, PCB та сегменти вище за ланцюгом постачання, а також накопичувачі — при цьому в пайових елементах (пасивних компонентах) із логікою «доганяючого» зростання наявна інвестиційна логіка. Першочергово — лідер сегмента оптичних модулів із високою визначеністю щодо результатів і відносно адекватним рівнем оцінок; 3) вітчизняні обчислювальні потужності все ще постійно перебувають у дефіциті — варто стежити за компаніями Byte/Byte-link і Ascend-link, а також за сегментами, що виграють від сплеску супер-вузлів, зокрема комутаторами (switching chips), контрактним виробництвом серверів тощо. Водночас CITIC Securities попереджає, що в період з травня по червень можливості може створити ітеративне оновлення мультимодальних моделей.