Ціна золота активно відскочила вгору, чи є це підтвердженням змін тренду, чи просто технічне коригування?

Питаєте AI · Як геополітичні ризики каталізують відскок цін на золото?

25 березня, після значної корекції, ринок золота продемонстрував помітний відскок: спотове золото під час торгівання тимчасово піднялося вище ключового рівня 4600 доларів США за унцію; внутрішні й міжнародні ф’ючерсні та спотові ринки синхронно пішли вгору, а амплітуда ринкових коливань істотно зросла.

Станом на момент підготовки матеріалу лондонське спотове золото становило 4554.08 доларів США за унцію; за день зростання сягнуло 1.83%; під час торгівання найвища ціна — 4602.631 доларів США за унцію, найнижча — 4455.258 доларів США за унцію; чітко проявилася боротьба між “биками” та “ведмедями”.

Ф’ючерсний ринок також синхронно підвищується. Станом на момент підготовки матеріалу ф’ючерси на золото COMEX зросли за день на 3.12%, до 4539.5 доларів США за унцію; під час торгівання найвища ціна сягнула 4601 долар США за унцію, найнижча — 4458.2 доларів США за унцію; ціна зберігає зв’язок із траєкторією спотового ринку.

Відскок на внутрішньому ринку золота також є доволі сильним. Станом на кінець дня: золото T+D на Шанхайській біржі золота виросло на 4.28% і становило 1014.44 юаня за грам; золото ф’ючерс на Шанхайській ф’ючерсній біржі виросло на 3.55% і становило 1013.96 юаня за грам. Зокрема, золото T+D під час торгівання найвище досягало 1024 юаня за грам, а головний контракт на золото — 1027.88 юаня за грам; обидва показники впевнено трималися вище психологічної позначки 1000 юанів за грам.

На тлі різких коливань ринку дорогоцінних металів останнім часом низка банків Китаю, зокрема Industrial and Commercial Bank of China, Bank of China, China Construction Bank, China Minsheng Bank та інші, опублікували численні попередження щодо ризиків на ринку дорогоцінних металів. У повідомленнях усіх банків зазначено, що останнім часом коливання цін на дорогоцінні метали всередині та за межами країни ще більше посилилися; клієнтам радять підвищити обізнаність щодо ризиків, здійснювати раціональні інвестиції з урахуванням власного фінансового стану та здатності витримувати ризики, а також адекватно контролювати позиції.

Неприродний для тренду розворот

“Підйом ціни на золото цього разу не є випадковим — це результат збігу багатьох факторів.” Инвестменеджер відділу управління активами компанії Zhonghui Futures Wang Weimang повідомив кореспондентові.

У подальшому Ван Веймань пояснив: з одного боку, геополітичні ризики знову загострилися — на Близькому Сході з’явилися складні зміни; сигнали щодо переговорів між США та Іраном чергувалися з військовими діями, що змусило ринок швидко повернутися до настроїв уникнення ризику після короткого послаблення. З іншого боку, міжнародна ціна на золото раніше пройшла раунд рекордної глибокої корекції: від піку швидко опустилася до рівня близько 4100 доларів США за унцію; технічно спостерігався виразний стан перепроданості, що накопичило сильний потенціал для відскоку. Завдяки спільній дії фіксації прибутків на стороні “ведмедів” і обережної атаки “биків”, ціна змогла швидко відновитися.

Менеджер відділу інвестиційного консультування Tianzhong Futures Liu Dongmei зазначив, що географічно США відклали дії щодо ударів по енергетичній інфраструктурі Ірану, а також через Пакистан запропонували Ірану план завершення конфлікту, який включає “15 умов”; на цьому фоні з’явилися ознаки полегшення геополітичної ситуації, ціни на енергоносії повернулися вниз, що зменшило занепокоєння ринку щодо високого рівня інфляції, і тому дорогоцінні метали отримали підтримку. Крім того, доларовий індекс відкотився від високих рівнів, що також забезпечило підґрунтя для цін на дорогоцінні метали.

Після серії спадів “під тиском” настав одноденний потужний ріст — чи означає це, що золото знову повернулося до висхідного каналу?

“Цей раунд зростання радше є корекцією настроїв і технічним відскоком у процесі падіння, а не розворотом тренду.” — вважає Ван Веймань. Шлях процентних ставок ФРС, зміни реальної дохідності США та інші ключові чинники, які справді визначають середньо- та довгостроковий напрям руху ціни на золото, не зазнали суттєвих змін. Тому за відсутності нових макрокаталізаторів одноденне різке зростання ще недостатнє, аби підтвердити повернення до одностороннього висхідного каналу.

Лю Дунмей також поділяє схожу думку: вона вважає, що наразі ринок все ще перебуває в стані високої конкуренції сторін, інформаційні зміни трапляються часто, а волатильність є різкою. Поки ціна на золото не пробила попередні максимуми, а інституційні кошти ще не повернулися у великих обсягах, неможливо підтвердити, що ринок повністю повернувся до висхідного каналу.

Помітні ознаки “ринку мавп”

“Зараз ринок золота демонструє типові ознаки ‘ринку мавп’: ціни то вгору, то вниз, між “биками” й “ведмедями” точиться жорстка боротьба, а відчуття напрямку розмите.” — зазначив Ван Веймань. За його словами, у короткостроковій перспективі чинники, що домінують над ціною золота, часто змінюються: то переважають настрої схильності до ризику, то — уникнення ризику, через що золото не має чіткої логіки одностороннього руху.

У подальшому Ван Веймань прогнозує: доки не буде визначено момент зниження ставок або з’явиться нове макророз’яснення/настанови, ціна на золото, імовірно, коливатиметься в широкому діапазоні 4300–4750 доларів США, роблячи спроби знову й знову, а волатильність залишатиметься на підвищеному рівні.

У довгостроковому вимірі Ван Веймань вважає, що логіка довготривалої підтримки золота лишається міцною. Глобальна тенденція “де-доларизації” триває на рівні центральних банків: багато центральних банків і надалі стратегічно нарощують золоті резерви, забезпечуючи фундаментальну підтримку ціні. Водночас геополітична невизначеність, високе боргове навантаження у світі та підвищення інфляційного “центру тяжіння” роблять цінність золота як кінцевого інструменту уникнення ризику та засобу проти інфляції все ще дуже виразною. Хоча в короткій перспективі ринок різко трясеться й здійснює широкі коливання, з точки зору розподілу активів довгострокова логіка золота не була зруйнована; інвесторам слід відрізняти короткострокову торгівлю від довгострокового утримання й відповідних логік.

Лю Дунмей також сказала, що нині ціна золота на високих рівнях різко коливається в широкому діапазоні, а напрям важко визначити; емоції щоразу “тягне” в різні боки. У такому середовищі високої волатильності радять діяти раціонально й здійснювати більш стійке розміщення: від “пошуку короткострокового прибутку” перейти до “довгострокового розміщення та суворого контролю плеча” (важеля), уникаючи емоційних дій‌ . Розглядати золото як “подушку” для портфеля активів і інструмент хеджування, а не як короткострокову спекуляцію; не гнатися за ростом і не продавати через падіння; здійснювати набір позиції частинами, паралельно суворо контролюючи плече, знижуючи частку, аби запобігти ризикам, що виникають через різкі коливання.

Щодо інвестиційної стратегії Ван Веймань зазначив: у психології потрібно позбутися імпульсу до короткострокових “гойдалок” і боротьби, а в діях — дотримуватися стратегій купівлі частинами та інвестування за схемою定投. Замість того щоб наздоганяти ціну, коли вона різко зростає за один день, краще розділити кошти на кілька частин і заходити поступово, коли ринок робить корекцію або рухається вздовж нижньої межі діапазону коливань; подовження горизонту набору позицій дозволяє згладити собівартість і зменшити ризики таймінгу. Крім того, вибір інструментів має відповідати можливостям; радять використовувати інструменти без плеча або з низьким плечем, а також постійно стежити за ситуацією на Близькому Сході, відсотковими ставками по держборгу США та позицією ФРС щодо чергового засідання.

Кореспондент Лю Yи-вень

Редагування тексту Чень Сі