Оцінюючи торгові війни Трампа, через рік після Дня звільнення

Версія цієї статті спочатку з’явилася в інформаційному бюлетені Washington від Quartz. Підпишіться тут, щоб отримувати найсвіжіші ділові та економічні новини й аналітику від Вашингтона прямо на свою електронну пошту.

Рівно рік тому президент Дональд Трамп оголосив революцію з Розового саду. 2 квітня він проголосив настання «Дня визволення» і описав країну, яку грабує іноземна торгівля, — і сказав, що повернути свої статки вона зможе лише через двозначні тарифні ставки, запроваджені майже на всі країни на Землі.

«Це, справді, буде золотий вік Америки», — сказав Трамп, просуваючи відродження американської промисловості. «Вона повертається».

Інвестори не поділяли ані його впевненості, ані оптимізму. Фінансові ринки обвалилися. Продажі казначейських облігацій спричинили стрибок дохідності, що змусило Трампа призупинити взаємні тарифи на три місяці.

Зрештою, Верховний суд їх відхилив у справі, яка підтвердила обмеження щодо здатності виконавчої гілки влади одноосібно застосовувати тарифи проти іноземних урядів. Таблиця підсумків уже є, і результати — з деякими винятками — не надихають: інфляція зросла, а сектор американського виробництва скорочував робочі місця 10 місяців поспіль.

«Докази показують, що тарифи не були взаємними, не спричинили обіцяного сплеску інвестицій, принесли менше доходів, ніж прогнозувалося, і сприяли підвищенню цін», — написали економісти Еріка Йорк і Емілі Краскел у блозі для правокрилого Tax Foundation.

Економіка на хиткішій основі

Минулого року економіка США не занурилася в рецесію через тарифи, як цього спочатку побоювалися багато економістів. Втім невизначеність досі пробігає крізь більшість секторів економіки, які все ще насторожені тим, що тарифи повертаються, і тепер тим, що війна на Близькому Сході затягується вже на другий місяць.

Малі бізнеси досі повідомляють, що стикаються з тарифами, які урізали їхні маржі доходу та в деяких випадках призвели до фактичної зупинки зростання.

«Деякі з наших тарифів досі 90%», — сказав Метт Кегл, власник компанії з обладнання для відпочинку на природі в Північній Кароліні, у нещодавньому дзвінку, організованому We Pay the Tariffs, групою захисту інтересів. «Це був перший рік відтоді, як я заснував свою компанію в 2006 році, коли ми не росли. Ми перебували на дуже різкому траєкторії зростання, а потім — раптом — ми плоско стоїмо».

Зростання зайнятості також просувається повільно. Темп найму в лютому знизився до 3,1%, згідно з найсвіжішим звітом JOLTS, оприлюдненим у вівторок. Це збігається з найнижчим рівнем, який було встановлено на початку пандемії в квітні 2020 року.

Тривога щодо спаду знову посилюється на тлі війни США проти Ірану за участі Ізраїлю, яка спричинила зростання цін на нафту та падіння на фінансових ринках. Середні ціни на бензин цього тижня вперше з серпня 2022 року перетнули поріг $4 за галон, що підживило занепокоєння щодо додаткових стримувальних дій у витратах споживачів.

Як і ціни на нафту, фондовий ринок теж переживає бурхливі атракціони. Індекс Dow Jones Industrial Average ненадовго потрапив у зону корекції минулого тижня, коли був на 10% нижчий, ніж його попередній максимум, встановлений у лютому. Останніми днями Dow відбив частину своїх втрат, оскільки інвестори чіплялися за надію, що конфлікт з Іраном незабаром завершиться.

Ніколас Малдер, професор історії в Корнельському університеті, жартома підсумував це, мабуть, найкраще: «Якщо цього тижня ви відчуваєте перевантаження, просто знайдіть хвилинку, щоб вшанувати річницю “Дня визволення” — легкий і спокійний за масштабом порівняно із шоком для глобальної економіки».

Після того, як Верховний суд скасував його тарифи, Трамп пообіцяв відбудувати подібний режим на основі паралельних юридичних повноважень. Представники адміністрації досі розробляють ці тарифи серією тривалих і виснажливих розслідувань із питань національної безпеки. Загальний тариф 10% діє наразі, хоча його строк обмежений шістьма місяцями. Після цього його має схвалити Конгрес.

Іноземні уряди запускають нові плани, щоб відкрити нові ринки для своєї продукції. У травні набуде чинності нова угода про вільну торгівлю між Європейським Союзом і чотирма південноамериканськими державами, які становлять «Mercosur», і яка покриває чверть світового ВВП.

Світовий ландшафт міжнародної торгівлі поступово змінюється, визнаючи нову реальність: США — ненадійний торговий партнер, принаймні на цей час. Якщо 2025 мала бути роком визволення, то 2026 — це рік настороженості.

📬 Підпишіться на Daily Brief

Наш безкоштовний, швидкий і веселий огляд глобальної економіки, який надсилаємо щ щоранку кожного буднього дня.

Підписатися