Отже, я спостерігав за цим всім розвитком ситуації навколо Microsoft, і це чесно кажучи захоплююче з контр-інвестиційної точки зору. Акції компанії зазнали серйозних втрат у порівнянні з іншими гігантами технологічного сектору з кінця 2022 року, і видатні інвестори, такі як Чамат Паліхапітія, досить голосно висловлювалися щодо того, наскільки невражаючими є поки що результати інвестицій у OpenAI. Тим часом Meta та Alphabet «їдять їм обід» у хмарних технологіях та штучному інтелекті. Окрім статків Чамата Паліхапітії, його зауваження щодо недосягнення MSFT у порівнянні з очікуваннями важко заперечити.

Але ось де стає цікаво. Коли страх стає настільки сильним, часто формується протилежна ситуація. Ринок опціонів зараз кричить про захист від зниження — пут-опціони коштують значно дорожче за кол-опціони по всьому спектру для закінчення у березні. Класична стратегія страхування для інституційних інвесторів. Справа в тому, що цей сильний нахил до зниження може фактично створювати можливість, якщо ви готові бути контр-інвестором.

Я провів кілька розрахунків, використовуючи криві волатильності та модель Блека-Шоулза. Стандартна модель Уолл-стріт пропонує, що MSFT має опинитися десь між $378 і $433 до закінчення — це ваш діапазон у межах одного стандартного відхилення, де акція торгується 68% часу. Досить широкий діапазон, тому я заглибився ще.

Застосовуючи аналіз Маркова щодо недавніх цінових рухів — по суті, дивлячись, як поточний імпульс впливає на майбутній тренд — я помітив, що за останні п’ять тижнів MSFT показала лише один тиждень з підвищенням. Такий патерн 1-4 вниз є конкретним сигналом щодо поточного стану поведінки. Коли я застосував історичні аналогії цієї ж послідовності та провів байєсівський аналіз, модель показала, що ймовірно MSFT торгуватиметься між $402 і $423, з піком щільності навколо $414.

Це фактично суттєва різниця від ширшого очікуваного руху. Якщо цей прогноз справджується, то ви маєте реалістичну можливість для буль-колл спреду на рівні 410/415. Математика показує понад 117% максимальної виплати, якщо ця стратегія спрацює, а точка беззбитковості — $412.30. Так, це справжня контр-інвестиційна ставка — ви боретеся і з панікою роздрібних інвесторів, і з хеджуванням розумних грошей. Але історично тривала слабкість MSFT має звичку вирішуватися вгору. Це той перевага, на яку я орієнтуюся тут.