Випуск спеціальних облігацій у цьому році перевищив 1 трильйон юанів, що на понад 40% більше порівняно з аналогічним періодом минулого року

Торгівлю акціями дивіться у аналітичних звітах аналітиків Golden Qilin: авторитетно, професійно, своєчасно, всебічно — допоможе вам виявити потенційні теми та можливості!

本报记者 韩昱

24 березня, Zhejiang 招标发行了一批 місцевих облігацій уряду. Серед них — цільові облігації на загальну суму 24.79B юанів. Термін цих цільових облігацій становить 5 років, 15 років, 20 років і 30 років. Кошти, залучені шляхом розміщення, спрямовуються, зокрема, на проєкти реконструкції трущоб, проєкти з очищення стічних вод тощо.

Це лише один із прикладів того, як із початку року різні регіони прискорюють випуск додаткових цільових облігацій. За даними Wind, станом на 24 березня місцеві органи вже розмістили приблизно 1.07T юанів додаткових цільових облігацій, що перевищує 1 трлн юанів; річний приріст становить аж 41% (у той самий період минулого року обсяг випуску — близько 10k юанів). Насправді, хоча ще не завершився перший квартал цього року, обсяг розміщення 758.3B юанів уже перевищив загальний обсяг випуску додаткових цільових облігацій за перший квартал 2025 року (близько 1.07T юанів).

«Випуск додаткових цільових облігацій у цьому році помітно прискорився, а темпи йдуть швидше, ніж у відповідний період минулого року — це яскравий прояв того, що фіскальна політика почала діяти наперед. Це дозволяє швидко закривати дефіцити коштів для великих проєктів і якнайшвидше формувати обсяг фактичних робіт, а також вивільняє позитивний сигнал для стабільних очікувань ринку, що відповідає темпам будівництва проєктів у першому кварталі». Так заявив за інтерв’ю репортеру «证券日报» віцепрезидент Китайського товариства з комерційної економіки 宋向清.

Г-жа 朱华雷, старший інвестконсультант компанії 陕西巨丰投资资讯有限责任公司, також розповів репортеру, що темпи розміщення додаткових цільових облігацій цього року істотно швидші, ніж у відповідний період минулого року; цей факт є безпосереднім відображенням того, що у 2026 році фіскальна політика почала діяти наперед, а також реалізує підвищення якості та ефективності. Розміщення додаткових цільових облігацій із належним масштабом, точним спрямуванням і нормативним управлінням забезпечує вагому підтримку для формування якісного старту «плану 15-го п’ятиріччя».

Повернемося до 2025 року: додаткові цільові облігації ефективно виконали роль залучення та спрямування державних інвестицій. У 2025 році ліміт додаткового державного боргу для цільових облігацій місцевих органів влади в Китаї становив 4,4 трлн юанів — на 960.2B юанів більше, ніж у 2024 році. Основними напрямами стали транспортна інфраструктура, проєкти доступного житла та оновлення міст, соціальні програми, сільськогосподарські, лісові, водні проєкти та екологічний захист, інфраструктура базового характеру для перспективних стратегічних нових галузей, тощо. Підтримано понад 480k个 проєктів; на формування проєктного капіталу використано понад 44k юанів, що сприяло розширенню ефективних інвестицій.

У «Звіті про роботу уряду» цього року чітко зазначено, що планується виділити 4,4 трлн юанів на цільові облігації місцевих органів влади, удосконалити управління негативним переліком проєктів за цільовими облігаціями та запровадити пілот самостійного затвердження й самостійного випуску; пріоритетно підтримувати будівництво великих проєктів, заміщення прихованих боргів, а також погашення заборгованості уряду перед підрядниками тощо.

宋向清 зазначив, що швидке розміщення та запуск додаткових цільових облігацій безпосередньо підвищить темпи інвестицій у інфраструктуру, а ключову підтримку нададуть транспортній сфері, муніципальним проєктам, новій інфраструктурі та проєктам соціального забезпечення. Це стимулює суспільний капітал формувати мультиплікативний ефект, підтримуючи відновлення ланцюжків постачання, зокрема у виробництві будматеріалів і будівельній техніці. Для місцевої економіки це дає змогу: по-перше, гарантувати реалізацію великих проєктів і закривати прогалини в базовій інфраструктурі; по-друге, здійснювати заміщення прихованих боргів і погашати заборгованість уряду; по-третє, покращувати бізнес-середовище та грошові потоки підприємств. У підсумку формується сприятливий цикл «розширення інвестицій — підвищення ефективності індустрії — розширення зайнятості», який підкріплює динаміку відновлення регіональної економіки.

朱华雷 вважає, що «прискорений забіг» додаткових цільових облігацій у першому кварталі 2026 року — це не просто посилення інвестицій, а відображення «комплекту прийомів» для «стабілізації зростання, запобігання ризикам і коригування структури». У короткостроковій перспективі воно підтримає економічне зростання через інвестиції в інфраструктуру, а в середньо- та довгостроковій — через розвиток нових галузей тощо, наповнюючи економіку регіонів сильним і сталим імпульсом для якісного розвитку.

		新浪声明：Це повідомлення є перепублікацією зі співпрацюючого медіа 新浪. Сайт 新浪网 розмістив цю статтю виключно з метою донесення більшої кількості інформації; це не означає, що 新浪 погоджується з її поглядами або підтверджує описані відомості. Контент статті слугує лише для довідки і не становить інвестиційної поради. Інвестори діють на свій ризик.

Потік величезних обсягів інформації та точна інтерпретація — усе в застосунку 新浪财经APP

责任编辑：高佳