Нещодавно мене мучить одне питання: яким буде наступний суперзастосунок, що змінить фінансовий ландшафт?

За оглядом минулих десяти років мобільний інтернет породив цифрові банки на кшталт SoFi та Revolut — вони вмістили традиційний банк у телефон. Але я дедалі більше переконуюся, що це лише прелюдія. Справжня трансформація дозріває на криптовому шляху — безліцензійна фінансова «підкладка», складена зі стейблкоїнів, самоуспадкованих гаманців, ончейн-кредитів і доходів.

Уявіть собі, що стосунки користувача з грошима зводяться до чотирьох речей: заощаджувати, витрачати, заробляти, позичати. Десять років тому цифрові банки змінювали фронтенд — переносили відділення на телефон. Сьогодні криптовалютні цифрові банки змінюють бекенд — використовуючи стейблкоїни та публічний блокчейн, вони вибудовують глобальний, комбінований, стійкий до цензури рівень переказу коштів. Це не просто зміна інтерфейсу — це перебудова базової логіки фінансів.

Я помітив, що в цьому напрямку вже сходиться багато проєктів. Гаманці розширюють асортимент — MetaMask випустив картки, Phantom інтегрував торгівлю безстроковими контрактами. Платіжні застосунки роблять стейблкоїн-картки. Платформи безстрокових контрактів рухаються до розширення в усі категорії. Навіть деякі великі біржі потроху «з’їдають» усе більше зв’язку між користувачами й активами.

Якщо дивитися на етап «заощаджувати», то гаманець — це вхід. Але одного гаманця недостатньо — користувач має регулярно і часто в ньому діяти. Частка обсягу торгів Phantom на Solana може про це розповісти: це фортеця, складена з досвіду та «липкості».

Що стосується «витрачати», то тут останнім часом дуже висока увага. Додатки зі стейблкоїн-картками, корпоративні стейблкоїн-ланцюги — усе це працює. Але справжня відмінність не в технологіях, а в тому, чи вдасться вловити сегментовані групи людей — як свого часу SoFi заробляв на рефінансуванні студентських кредитів, а Wise — на міжнародних мандрівниках. Наступним переможцем, можливо, стане той, хто першим проб’є якийсь конкретний регіон. Чому TRON поглинув 25–30% глобального обсягу торгів стейблкоїнами? Не тому, що технологія найсильніша, а тому, що він першим зайняв позицію на ринках, що швидко ростуть: низькі комісії, швидке зарахування, доступність у всьому світі.

Що стосується «заробляти», то тут найвища щільність інновацій. Платформи безстрокових контрактів уже є одними з найбільш прибуткових компаній у галузі. Переваги таких платформ — висока частота торгів, великі обороти, швидке розкручування «користувацького віртуального колеса». Але й приховані ризики очевидні — вони надто залежать від ринкових циклів, і ярлик «фінансового казино» з них важко зняти.

Що стосується «позичати», то це ще триває в дослідженнях. Сьогоднішній мейнстрим у криптозаймах — це безліцензійні кредити з надмірною заставою — Aave, Morpho. Але справжній Святий Грааль — це позики зі споживчим кредитуванням із недостатньою заставою. Це потребує цифрової ідентичності, стійкої до атак «у злих роботів» (сифіл-атак), а також мосту між офчейн-кредитною історією та ончейн-ідентифікацією. Коли йдеться про автентифікацію особи та нормативно-правові рамки, так само як люди обговорюють ставки «позики під податкові декларації» чи щось подібне — це ті ключові складні задачі, які потрібно подолати.

Я вважаю, що наступний крок криптовалютного цифрового банку — принаймні ще п’ять напрямів — варто глибоко опрацювати:

Перший, конфіденційність і відповідність (комплаєнс) мають бути підсилені до рівня «на рівних». Стейблкоїни швидші та зручніші, ніж традиційні траєкторії, але в корпоративних сценаріях потрібен захист приватності: виплата зарплат, фінансування ланцюгів постачання після токенізації на ланцюзі — транзакції стають публічними, а комерційні таємниці видно в усіх деталях.

Другий, комбінованість із реальним світом. Сьогодні комбінованість обмежена криптосвітом. Справжній виклик — поєднати стандарти в технологіях з блокчейн-ланцюга та застарілі стандарти реального світу — SWIFT, POS-системи, ISO 20020022. Також треба вийти за межі «кола корінних» учасників криптовсесвіту, щоб звичайні люди були готові перенести свої реальні бізнес-процеси на ці траєкторії.

Третій, добре використати «безліцензійність». Глобальний капітал рухається зі швидкістю інтернету, а механізми координації — це стимули та теорія ігор. Наступне покоління цифрових банків має зробити так, щоб ця безліцензійна можливість швидко інтегрувалася в наявні фінансові траєкторії. Навіть можливо з’явиться безліцензійна карткова мережа як альтернатива Visa або Mastercard.

Четвертий, локалізація проти глобалізації. Можна піти шляхом Nubank — спочатку захопити один регіон, пробити експансію глибокою локалізацією та регуляторними рішеннями, а потім рухатися далі. А можна діяти у бік глобалізації першими темпами: де швидше «вистрілює» мережевий ефект — туди й робити акцент. Обидва шляхи здатні привести до результату.

П’ятий, прорив у недостатньо забезпечених позиках і споживчих кредитах. Це справжній Святий Грааль. Для цього потрібні надійні системи ідентифікації, міст між офчейн-кредитними картотеками (історіями) та, можливо, навіть новий дизайн механізмів. Якщо ця дорога відкриється, це суттєво підвищить швидкість обігу ончейн-грошей і дасть тим, хто не має банківських рахунків, справжню причину перейти на цей рівень у ланцюзі.

Якщо дивитися з погляду піраміди, швидкість руху грошей зверху вниз така: заробляти (найшвидше), позичати, витрачати, заощаджувати (найповільніше). Найпростіший шлях входу, можливо, почати з вершини піраміди — там, де найвища швидкість руху капіталу, зокрема заробляти та позичати. Спершу «з’їсти» вартість, що рухається, а потім, рухаючись вниз по піраміді, перетворити поточних користувачів на фінансових клієнтів у всіх категоріях.

Зрештою, криптовалютний цифровий банк має виконати лише одну задачу: змусити гроші бігти швидше. Десять років тому цифрові банки використали мобільні технології, щоб змінити інтерфейс банківської сфери; цього разу вони переписують саму базову логіку грошей. Коли ці задачі будуть розв’язані, криптовалютні цифрові банки поступово перетворяться з нішевого входу для криптовалютних активів на стандартну операційну систему глобальної економіки.