Буко Груп ІПО «дві дивні ситуації»: безпідставне приховування потужностей, дивні пов’язані угоди

«电鳗快报» стаття/Юнь Цютун

14 жовтня, Комісія з цінних паперів і бірж (КЦББ) оприлюднила оголошення, погодившись із реєстрацією першого публічного розміщення акцій на КЗБ (Кей-цзи-борд/ChiNext) компанії Shanghai Buke Automation Co., Ltd. (далі: Buke股份). Але, як з’ясувало дослідження «電鳗快报», у IPO Buke股份 з’явилися «дві дивності»: по-перше, безпричинне приховування потужностей; по-друге, дивна пов’язана угода.

У відповідь на відповідні закиди «電鳗快报» надіслала до Buke股份 запит на підтвердження, але станом на досі відповіді не надано. Що саме приховала Buke股份?

Основні продукти приховали 20% потужностей

Згідно з проспектом, у межах цього IPO Buke股份 планує випустити не більше ніж 21,0 млн акцій, що становитиме 25% від загального капіталу після розміщення. Планується залучити 271 млн юанів, які буде спрямовано на проєкт технічної модернізації виробничого центру, будівництво центру маркетингових послуг для інтелектуального виробництва, комплексний проєкт науково-дослідних робіт з автоматизаційних технологій і поповнення оборотних коштів. Серед іншого, «проєкт модернізації та переобладнання виробничого центру» реалізовуватиметься дочірньою компанією Shenzhen Buke відповідально.

Як відомо, основні продукти Buke股份 включають HMI (людино-машинний інтерфейс), сервосистеми, низьковольтні частотні перетворювачі, програмовані логічні контролери (PLC). У 2019 році довідкові виробничі потужності цих продуктів становили відповідно 250 тис. одиниць, 120 тис. одиниць, 24,0 тис. одиниць і 22,0 тис. одиниць. У проспекті зазначено, що розрахунковою основою довідкових потужностей є обсяг продукції, який можна виготовити за стандартний час роботи в межах стандартного часу виконання робіт різними типами продукції відповідними категоріями виробничого персоналу.

Втім, згідно з «Звітом про вплив на довкілля щодо проєкту модернізації та переобладнання виробничого центру» (підготовлено в грудні 2019 року), до впровадження цього проєкту проєктна потужність low-voltage frequency converters (низьковольтних частотних перетворювачів) Shenzhen Buke вже досягала 30 тис. одиниць. Тобто сукупна загальна потужність low-voltage frequency converters Buke股份 та її дочірніх компаній щонайменше становила 30 тис. одиниць, тоді як довідкові потужності, розкриті в проспекті, становили лише 80% від цього показника. Якщо обчислювати за потужністю 30 тис. одиниць, то коефіцієнт використання потужностей low-voltage frequency converters у 2019 році знизився б до 83,50%.

Крім того, після завершення «проєкту модернізації та переобладнання виробничого центру» потужності HMI, low-voltage frequency converters та PLC зростуть відповідно на 223.3k одиниць, 17.6k одиниць і 95.9k одиниць, тобто становитимуть 89,32%, 73,33% і 435,91% від наявних потужностей, розкритих у проспекті. При цьому питання про те, як саме буде поглинатися додаткова потужність програмованих логічних контролерів, потребує особливої уваги.

Безперервні пов’язані угоди сім років

За спостереженнями «電鳗快报», у грудні 2014 року колишні акціонери Buke股份 — Хуан Хуалінь, Ма Сюетун і Чжу Хунфенґ — відповідно уклали договори про відступлення часток із Чі Цзяву (池家武), за якими кожен із них передав Чі Цзяву належні їм 941,1 тис. акцій, 510,2 тис. акцій і 299,5 тис. акцій та вийшли зі складу акціонерів Buke股份. Тоді Ревізійна комісія з розгляду емісії на ЧЦБ (ChiNext) дійшла висновку, що Buke股份 не змогла належним чином пояснити та розкрити обґрунтованість того, що в період звітності компанія постійно здійснювала закупівлі або продажі з компаніями, які належали колишнім акціонерам і колишнім працівникам, а також справедливість ціни угод.

А у відповідь на лист-запит Buke股份 на конкретні питання зазначила, що Ма Сюетун був акціонером заснованої у 2008 році компанії-основи Buke有限, коли її створили. Хуан Хуалінь і Чжу Хунфенґ є опосередкованими контролюючими акціонерами Buke股份, що належать акціонерам Shenzhen Bu jin 2006 року. У 2011 році Buke有限 розпочала планування корпоративної реорганізації (股改) та питань щодо лістингу. З метою оптимізації структури часток Buke有限, стимулювання працівників і залучення коштів, необхідних для подальшого розвитку компанії, опосередковані частки в компанії мали внутрішні фізичні особи-акціонери, які одночасно брали участь у погодженні нових інвестицій, що давало їм можливість напряму володіти акціями компанії; таким чином у 2011 році Хуан Хуалінь і Чжу Хунфенґ стали прямими акціонерами Buke股份.

У 2010 році Ма Сюетун, Хуан Хуалінь і Чжу Хунфенґ по черзі звільнилися з Buke有限 і Shenzhen Buke та почали власне підприємництво. За підтвердженими результатами інтерв’ю з Ма Сюетун, Чі Хуалінем і Хуан Хуалінем, у грудні 2014 року троє згаданих осіб передали Чі Цзяву шляхом відступлення всі акції компанії, які вони безпосередньо тримали. Ма Сюетун і Чжу Хунфенґ у березні 2010 року розпочали планування створення Shanghai Fan yi Information Technology Co., Ltd. (далі — «Shanghai 繁易»), а частка акціонерів складалася з чоловіка і дружини Ма Сюетун і Чжу Хунфенґ; Хуан Хуалінь у липні 2010 року збільшив інвестиції та став акціонером Shanghai 繁易 (пізніше в жовтні 2010 року вийшов). У 2011 році Хуан Хуалінь заснував Shenzhen 盛泰奇 Technology Co., Ltd. (далі — «盛泰奇»).

Варто зауважити, що протягом останніх семи років Buke股份 постійно мала пов’язані угоди з Shanghai 繁易.

У 2013–2019 роках Buke股份 продавала Shanghai 繁易 на суми відповідно 347,3 тис. юанів, 623,5 тис. юанів, 444,2 тис. юанів, 75,7 тис. юанів, 204,5 тис. юанів, 47,3 тис. юанів і 20,1 тис. юанів; водночас закуповувала в Shanghai 繁易 відповідно 328,0 тис. юанів, 499,9 тис. юанів, 934,0 тис. юанів, 180,2 тис. юанів, 682,0 тис. юанів, 934,0 тис. юанів і 367,8 тис. юанів, що становило 0,47%, 0,59%, 1,24%, 0,18%, 0,40%, 0,50% і 0,19% від загального обсягу закупівель за відповідний період.

У 2017–2019 роках Buke股份 продавала 盛泰奇 на загальні суми відповідно 471,0 тис. юанів, 167,1 тис. юанів і 22,5 тис. юанів, що становило 0,15%, 0,05% і 0,01% від загального обсягу продажів за відповідний період.

«電鳗快报»

(Редактор: Цзи Ліа HN003)

Повідомити про порушення