Чи може війна між США та Іраном спричинити глобальний ризик стагфляції? Економісти: «Глибока рецесія» може стати єдиним виходом!

Цзайляньсінь (4 березня). Повідомлення від 3 квітня (редактор Хуан Цзюньчжи) Загострення американо-іранської війни, що триває вже понад місяць, підвищує ризики стагфляції та «в’язкого» відновлення світової економіки. Діане Свонк, головна економістка KPMG (KPMG) — однієї з «великої четвірки» бухгалтерських/аудиторських компаній світу, заявила, що якщо таке справді станеться, то «глибока рецесія» може бути єдиним виходом.

Стагфляція, тобто інфляція тримається на високому рівні, а економічне зростання слабшає. Така ситуація гірша за рецесію, бо Федеральна резервна система не може легко скоригувати процентні ставки.

Свонк зазначила, що війна з Іраном спричинила низку шоків пропозиції, що веде до дефіциту товарів і зростання цін. З іншого боку, ринок праці також уразливий до зростання рівня безробіття, що ще більше загострює стагфляцію.

А якщо економіка все ж увійде в стагфляцію, — попередила вона, — “єдиний вихід — глибока рецесія”, і підкреслила, що хоча така ситуація більш імовірна для економік поза США, для американців вона все одно залишається ризиком.

Шоки пропозиції та стагфляція

Свонк написала: «Закриття Ормузької протоки та спричинене цим стрибкоподібне зростання цін на нафту — це не просто разовий нафтовий шок», — і пояснила, що нинішня ситуація має більший вплив, ніж будь-який нафтовий шок у історії.

Вона вказала, що Ормузька протока — це не лише ключовий шлях для світової торгівлі нафтою, а й коридор для циркуляції інших важливих ресурсів для економіки, зокрема гелію та добрив. Тому зростання витрат часто призводить до підвищення цін і водночас змушує компанії ще менше прагнути наймати працівників, що позначається на зайнятості.

Ця економістка зазначила: «Такі високі витрати означають, що, коли бізнес дедалі менше хоче наймати, це також спричиняє зростання цін за рахунок підвищення витрат».

«Через “липкість” зарплат збільшуватимуться вимушені звільнення. Іншими словами, оскільки зарплати складно знижувати, особливо на тлі зростання цін, компанії переходять до звільнень. Сукупність різних чинників може призвести до стагфляції». Вона додала.

Складне становище ФРС

Зазвичай, коли інфляція посилюється або економічне зростання гальмується, центральний банк втручається. Коригування монетарної політики допомагає збалансувати економічні ризики. ФРС може знизити процентні ставки, щоб стимулювати зростання економіки та сприяти зайнятості, або підвищити ставки, щоб зменшити інфляцію.

А втім, Свонк вказала, що нині традиційні стратегії реагування вже не працюють, бо проблема — на боці пропозиції економіки, а не попиту. Зниження ставок може посилити інфляцію, тоді як підвищення ставок — потенційно зашкодити економічному зростанню.

«Це зробить становище ФРС ще складнішим, ніж у 2025 році: її подвійна місія зі стабільності цін і досягнення повної зайнятості стикнеться з викликами». Вона додала.

Ймовірність підвищення ставок зростає

Розвиток американо-іранської війни до цього моменту, очевидно, показує, що більшість інвесторів уже не розраховує на зниження ставок цього року. Ба більше, насправді, від початку війни ринок підвищив імовірність того, що ФРС підвищить ставки протягом 2026 року, приблизно до 45%, тоді як до спалаху конфлікту на Близькому Сході ця ймовірність становила лише 12%.

Погляди Свонк збігаються з оцінками інвесторів: вона вважає, що «у другій половині року ймовірність підвищення ставок зростає все більше, і я очікую, що ФРС та інші центральні банки будуть змушені діяти саме так».

Втім, є й такі, як «позитивісти» Goldman Sachs, які вважають, що ринок перебільшує ризики підвищення ставок ФРС. Вони й надалі дотримуються позиції, що ФРС може знизити ставки протягом року.