禾Сей отримавши річний прибуток, Suyong у межах одного кварталу повернувся до прибутковості, індустрія лазерних радарів увійшла в період збору врожаю, зростання обсягу встановлень у 2026 році вже можна вважати справою вирішеною?

Розділ 1. Що сталося? Попит великий, замисел якісний — лідер у лазерних радарах переходить точку прибутковості

Після тривалих технічних ітерацій та нарощування виробничих потужностей індустрія лазерних радарів у 2025 році офіційно увійшла в історичний збіг фундаментальних показників і фінансових результатів. Із пришвидшенням проникнення високорівневого інтелектуального керування галузеві лідери не лише досягли стрімкого зростання масштабів, а й перетнули «лінію життя і смерті» у плані прибутковості.

1、Публікації публічних компаній із лазерними радарами щодо операційних результатів за 2025 рік:

Нещодавно три ключові гравці галузі — Hesai Technology, Suzhou??? та Tudatong — один за одним представили звітність за 2025 рік, загалом демонструючи дуже сильні сигнали розвороту фундаментальних показників.

Hesai Technology: у 2025 році Hesai Technology отримала виручку від реалізації 3.03B юанів, що на 45,8% більше, ніж роком раніше. Ще важливіше: чистий прибуток за стандартами GAAP, що належить звичайним акціонерам, за весь рік досяг 436M юанів (у попередньому відповідному періоді був збиток 1,02 млрд юанів); показник Non-GAAP чистого прибутку також сягнув 102M юанів. Це зробило компанію першою у світі й єдиною компанією з лазерними радарами, яка досягла прибутковості за весь рік, що остаточно підтверджує її здатність до «внутрішнього самозабезпечення грошовими потоками» завдяки бізнес-моделі.

Suzhou???: Suzhou??? у 2025 році також зіткнулася з фінансовою точкою перелому: річний чистий збиток суттєво звузився до 145M юанів, тоді як за підходом Non-IFRS лише збиток становив 0,53 млрд юанів. У четвертому кварталі, завдяки сильному обсягу відвантажень та інвестиційним доходам, компанія в межах одного кварталу отримала чистий прибуток 1,04 млн юанів, успішно перейшовши від збитків до прибутку; це свідчить, що ефект масштабу вже долає точку беззбитковості.

Tudatong: у 2025 році обсяг продажів лазерних радарів досяг 332 тис. одиниць, що на 45,0% більше; виторг від реалізації становив приблизно 53M юанів. Валова маржа, яка у 2024 році була в зоні збитків, у 2025 році успішно перейшла в плюс і склала 7,9%, а ситуація з операційними збитками вже демонструє чітку річну позитивну динаміку.

2、Специфіка галузі: високі темпи зростання + оптимальні ринкові конкурентні розклади

Передумовою суттєвого покращення прибутковості галузі є нарощування обсягів і оптимізація конкурентної структури ринку. У 2025 році індустрія лазерних радарів здійснила ключовий перехід від «спалювання грошей» до «прибутковості», що сталося завдяки двом драйверам:

① Нарощування масштабів: двоколісний привід ADAS і універсальних роботів

Обсяг відвантажень — єдиний критерій, який перевіряє комерціалізаційну спроможність компаній із лазерними радіаторами. У 2025 році у лідерів галузі спостерігалося вибухове зростання обсягів відвантажень, а джерело мотивації еволюціонувало від однієї лише автомобільної бізнес-моделі до двоколісного приводу «ADAS + універсальні роботи».

Hesai Technology: у 2025 році загальний обсяг відвантажень досяг рекордних 10.4k одиниць, що на 222,9% більше. З них обсяг відвантажень лазерних радарів для ADAS склав 332k одиниць (рік-до-ріду +203%), а обсяг відвантажень лазерних радарів для роботів — 239,3 тис. одиниць (рік-до-ріду +425,8%).

Suzhou???: у 2025 році загальний обсяг відвантажень досяг 912 тис. одиниць, що на 67,6% більше. При цьому у четвертому кварталі відвантаження за один квартал уже становили 450 тис. одиниць. У «автопілотній» базі для встановленого ADAS компанія протягом року реалізувала 609 тис. одиниць, що на 17,2% більше (зокрема, Xiaopeng перейшла на чисте візійне сприйняття, а Huawei — на самозабезпечення); продажі роботів та інших лазерних радарів сягнули 303 тис. одиниць, а річний темп приросту досяг вражаючого показника 11,4 раза.

……