3900 пунктів знову втрачено! Що сталося з A股 у останній день перед святом?

3 квітня ринок протягом дня коливався з корекцією; три основні індекси відкрилися в плюсі, але завершили день падінням. Індекс Шанхаю знову пробив поріг 3900 пунктів. Станом на закриття: індекс Шанхаю впав на 1%, індекс Шеньчжень — на 0,99%, індекс Ченцзи (ChiNext) — на 0,73%.

Щодо секторів: концепції, пов’язані з обчислювальною потужністю та апаратним забезпеченням, всупереч ринку посилилися; концепція оренди обчислювальної потужності частково зросла; концепція робототехніки демонструвала активність; концепція промислових газів коливалася, але рухалася вгору. У частині падіння: сектор електроенергетики послабився, а сектор вугілля знизився.

Увесь ринок: понад 4700 індивідуальних акцій впали. Оборот на Шанхаї та Шеньчжені становив 1,66 трлн юанів, що на 186,5 млрд юанів менше, ніж у попередній торговий день.

Учора ввечері сталося різке розвернення на ринку США; фондові ринки Японії та Кореї відреагували на це підтримкою, а зранку також усі поспішили відновитися.

На такому тлі індекс A-shares (A-акції) також відкрився з підйомом, хоча досить несподіваним було те, що після відкриття він швидко відкотився назад.

Протягом дня індекс Шанхаю торкався мінімуму 3871,3 пункту, установивши новий мінімум цього тижня.

Повертаючись назад: у другій половині дня настрій за індексами й окремими акціями дещо відбився, але станом на закриття ситуація все ще була доволі пригніченою.

Чому так?

Хоч це трохи “банально”, але логічне пояснення все ж таке: обсяг торгів на ринку встановив новий мінімум за рік (1,66 трлн юанів); у багатьох акцій не вистачає підтримки ліквідності, тож падіння відбувається плавніше, ніж зростання.

А в “цього обсягу” є кілька причин:

По-перше, сьогодні з 3 квітня на Гонконзі вихідні (з 3 по 7 квітня), тож північні інвестори (northbound funds) були відсутні;

по-друге, якраз є “мале свято”, і кошти, щоб “витратитися на свята”, учора також майже вийшли з ринку;

по-третє, навіть якщо не знімати кошти, гроші, що лежать на фондових рахунках, усе одно змушені зважати на потенційні невизначеності у новинному фоні під час відпустки й тимчасово обирають режим очікування.

Особливо щодо ситуації на Близькому Сході: після свят ще попереду ключові етапи. Згідно з повідомленнями ЗМІ, 26 березня Трамп у соцмережах написав, що удари по енергетичних об’єктах Ірану, які планувалися, знову відтерміновано на десять днів — до 20:00 за східним часом США 6 квітня, тобто 8:00 ранку за пекинським часом 7 квітня — якраз це передує сесії A-акцій.

За даними ЗМІ, у ніч на 3 квітня за місцевим часом на нафтопереробному заводі компанії Kuwait National Petroleum Company стався напад із подальшим загорянням. Того ж дня Корпус вартових ісламської революції (Іран) заявив, що в центральному повітряному просторі Ірану успішно збито другий F-35 ВПС США.

Генеральний секретар Міжнародної морської організації Домінгес 2-го числа заявив, що для відновлення проходу через Ормузьку протоку лише військових методів недостатньо: потрібне пом’якшення напруження та застосування здійсненних морських рішень.

Що стосується підходів до реагування, огляд аналітичної служби Deutsche (De邦 Securities) зазначає: загалом (станом на четвер) ключова характеристика ринку A-акцій уже не полягає в “відновленні зростання за умов пом’якшення геополітичних збурень”, а радше ближча до “захисної стратегії — оборонної переорієнтації капіталу на тлі зростання зовнішньої невизначеності та пов’язаного з цим грошового “преміального повернення”, при загальному слабкому структуруванні ринку”. Ризик-апетит знизився.

Тим часом у дослідницькому звіті Central Plains Securities зазначено: загалом у квітні ринок A-акцій, імовірно, буде в основному коливатися; ключова змінна — невизначеність навколо ситуації на Близькому Сході, через що простір для зростання індексів обмежений. Рекомендується обирати обережну стратегію розподілу активів: тримаючись за активи “дивідендного” типу (банки, транспорт, комунальні послуги), протистояти коливанням; водночас закладати в портфель безпеку енергетики, зокрема обладнання для електроенергетики та нові енергетичні рішення (літієві батареї, сонячна енергетика).

Вони також додали: за ризиками потрібно стежити за тим, чи конфлікти на “географічному” фронті в квітні не набудуть сценаріїв, що перевищують очікування; за резонансним спадом, який може спричинити додаткове скорочення ліквідності за кордоном; а також за періодом частого оприлюднення звітності — якщо показники окремих акцій не відповідатимуть очікуванням, це може спричинити значні коливання. Якщо зазначені ризики накладуться так, що спричинять несподівані для ринку коливання за межами очікувань, регуляторний орган, ймовірно, стабілізуватиме ринок через посилення підписок на широкі ETF, спрямування довгострокових коштів на вхід у ринок та сигнали на кшталт вивільнення зменшення норми резервування (降准).

Повертаючись до сьогоднішнього руху: серед акцій, які виросли (менше 1000 компаній), технологічні акції виявилися представлені доволі значно.

Хтось каже, що серед них є “дві смуги світла” для A-акцій.

Перше — ланцюг постачання індустрії оптичного зв’язку.

За новинним фоном: у нічний час фондовий ринок США оптичний сектор виріс загалом; котирування прикладної оптоелектроніки підскочили більш ніж на 20%; Lumentum виріс більш ніж на 8%, встановивши історичний максимум; Coherent, Corning та інші компанії одна за одною перейшли до потужних наступальних рухів.

Крім того, 2 квітня Держадміністрація КНР з питань промисловості та інформатизації (办公厅) опублікувала повідомлення щодо проведення спеціальної програми з надання доступної обчислювальної потужності для сприяння розвитку середніх і малих підприємств. У цій спецпрограмі ключовий акцент — на забезпеченні “пільгового” (широкодоступного) постачання обчислювальної потужності як сервісу. Уперше Мінпромінформ прямо запропонував вивчити “обчислювальні банки” та “обчислювальні маркетплейси (算力超市)”, підтримуючи середні й малі підприємства вкладати надлишкові ресурси обчислювальної потужності у “банки”, а також забезпечувати гнучке використання через міжрегіональне та міжперіодне (через різні часові проміжки) диспетчерське керування.

Друге — сектор оптичного волокна.

За новинним фоном: галузь оптичного волокна отримала хвилю підвищення цін. Останній аналітичний звіт UBS із посиланням на дані галузевої дослідницької організації CRU показує, що в Європі ціна на голе одномодове оптичне волокно G652.D у березні досягла 7,94 євро за кілометр волокна (близько 9,1 долара США), що на 136% більше в порівнянні з січнем у квартальному/міжмісячному циклі (MoM), і на 159% більше в річному вимірі (YoY).

CITIC Guojian зазначив: закордонне будівництво телекомунікаційних мереж, центри даних для штучного інтелекту, безпілотники та інші нові потреби спільно підштовхують зростання використання оптичного волокна. Китайські постачальники оптичного волокна демонструють стан “немає турбот про продаж”. Передавання зростання цін на оптичне волокно до показників прибутковості компаній, що котируються, за прогнозами, у першому кварталі ще не буде надто очевидним; але в цілому галузь перебуває в періоді високої сприятливості кон’юнктури, тому сектор оптичного волокна рекомендують продовжувати.

Є думка, що загалом ринок усе ще знаходиться в структурі слабкої консолідації; для входу потрібна обережність при реагуванні на “зверху”, і слід дочекатися більш чітких сигналів стабілізації, після чого вже діяти або заходити в позиції більш безпечним способом.

(Джерело: щоденні економічні новини)