Узгодженість у розбіжностях: огляд досліджень і аналізу Ші Даченгхуа, Цзюань Медікал, Тефа Інфо

За цей період ринкової ситуації не треба багато говорити — усім і так добре зрозуміло, наскільки це важко. Індекс тягнеться мляво, гарячі теми змінюються день у день, а ефект заробітку настільки слабкий, що його майже не видно. Багато хто щодня відкриває рахунок — і це суцільне мука: дивляться на котирування, розгубленість, а потім закривають екран і знову тривожаться.[淘股吧]
Насправді, чим складніша така ринкова ситуація, тим чіткіше можна зрозуміти одну річ: ринок може бути дуже холодним, але мислення не можна збивати; середовище може бути дуже поганим, але погляд втрачати не можна. Далі добре поговорімо з усіма про те, що саме стоїть за думками щодо кількох об’єктів, які в останні часи в центрі уваги, і також — скажімо прямо — як у цьому спадному ринку знайти ту власну «складочку світла».

I. 石大胜华: переоцінка вартості субсектора-лідера на тлі розвороту циклу в літієвій батарейній індустріальній ланці
24 березня я приділив особливу увагу 石大胜华: ключове — я побачив реальні покращення на рівні меж (помітні зміни) в ланцюжку літієвих батарей. Тоді ціни на карбонат літію безперервно зростали, ключові рівні були пробиті — практично можна було підтвердити, що на боці постачальника ціни «впираються в дно». Також почали відновлюватися очікування прибутковості в таких ланках, як електроліт і 六氟磷酸锂, а далі — накладання на це очікувань щодо звуження пропозиції через планові зупинки/ремонти у компаній на верхівці. Логіка зростання цін крок за кроком «розігрівалась» ринком.
石大胜华 сама по собі є ключовим лідером у сегменті електролітних розчинників: вона має повний супровід, клієнти охоплюють провідні компанії як у Китаї, так і за кордоном. Крім того, компанія має напрацювання і в нових напрямках — зокрема на базі кремнієвих анодів і твердотільних батарей. Є логіка традиційного відновлення циклу та простір для уявлень про зростання на основі нових технологій. Коли в усьому секторі очікування змінювались, її впізнаваність природно ставала високою, а кошти — легше формували спільний погляд. Коли ж настрої в секторі дійшли до високих рівнів і відпрацювання очікувань майже завершилося, тоді закінчувався етапне відстеження — і темп спокійно «взяли під контроль».

II. 九安医疗: можливості з високою впізнаваністю на тлі подійного каталізатора та очікувань щодо результатів
З 25 березня почав приділяти особливу увагу 九安医疗. Я обирав її через чітку можливість, яку дає поєднання каталізатора подій і резонансу тематики. З одного боку, ринок дедалі більше нагріває очікування щодо інвестицій, пов’язаних з AI: цінність, закладена компанією на ранньому етапі, поступово стає видимою для ринку, а логіка переоцінки вартості виглядає дуже органічно. З іншого боку, її продукція діагностичного класу на закордонних каналах уже дозріла: продажі стабільні, обсяги йдуть, і з боку фінансових показників є тверда підтримка. ps: і ще одна особлива причина — чи могла та історія про раптову серцеву смерть із джерелом серцевої діяльності (心源性猝死) тоді спричинити питання щодо носимого детектора серцевого ритму? 九安 якраз має такий продукт.
Ця акція має активну «поведінку» (волатильність у торгах), високий рівень впізнавання з боку ринку, і під подвійним каталізатором утримувальна здатність коштів усе трималася на непоганому рівні; етапні результати теж були доволі яскравими. Коли ж ціна акції «набила» очікування вже до доволі високого рівня, а емоції зайшли у фазу підвищеного рівня, продовжувати тримати з таким змістом далі вже було не так важливо. Тож етапне відстеження завершили — і зберегли те, що принесли дослідження як результат.

III. 特发信息: змагання навколо передових позицій у оптичному зв’язку на тлі каталізатора зростання цін у будівництві інфраструктури для обчислень
1 квітня фокусувався на 特发信息. Мотивація дуже пряма: ціни на оптоволокно в секторі постачальників для обчислювальних потужностей (算力) пішли вгору понад очікування. Це одразу «запалило» лінію, пов’язану з 空芯光纤 та оптичним зв’язком, а будівництво обчислювальної інфраструктури додало ще один чіткий субсекторальний каталізатор.
特发信息 має напрацювання в 空芯光纤 та впровадженні суміжних технологій — це добре лягає в великий напрямок розвитку мереж обчислювальних потужностей. Додайте до цього державну (国资) підтримку, військово-промунікаційний (军工通信) фон, співпрацю з хмарними бізнес-сервісами тощо — ефект резонансу тематики стає дуже помітним. Також є реальні проєкти співпраці з компаніями з «верхівки», логіка достатньо «тверда». Після того як у конкретної акції на етапі відбулася швидка сила, у торгах всередині дня з’явилася очевидна розбіжність (розходження позицій). Саме в цей момент своєчасне завершення відстеження — це й є про активний контроль короткострокових ризиків.

IV. Чим складніший ринок, тим більше треба втримати свій темп
Скажу чесно: останніми днями цей ринок важкий для всіх. Коли більше падає, ніж зростає, гарячі теми — на один день, багатьом друзям неминуче починає здаватися, що вони сумніваються і в собі, і в ринку. Дехто навіть не стримується й робить імпульсивні операції — і тоді стає ще хаотичніше.
Але я завжди вважав: у слабкому ринку справа не в тому, хто сміливіший, а в тому, хто ясніший у розумінні й хто має більше терпіння.
Коли ринок «поганий», не стріляйте навмання, не чіпляйтеся за будь-які гарячі теми. Замість того щоб «гнутися» і жорстко триматися в цій каші з бруду та піску (泥沙俱下), краще зосередити зусилля на невеликій кількості напрямів, де логіка найміцніша і впізнаваність найвища. Навіть якщо весь індекс падає — десь ціни ростуть, десь події переходять у стадію реалізації, а кошти тихо й цілеспрямовано концентруються. Це і є світло в темряві. Ми робимо дослідження і ловимо можливості: за своєю суттю це пошук визначеності в умовах слабкості. Не ставимо проти того, як саме вирішиться зростання/падіння індексу, а заробляємо лише на тому, що ми можемо зрозуміти.
У кожного буває момент, коли психіка «зривається»: просідання на рахунку, безсонні ночі — це абсолютно нормально. Але будь ласка, не викидайте свою систему через тимчасову невдачу, не слухайте чиїсь новини, не женіться за ростом ціни і не грайте в удачу. Чим більше відбувається зниження, тим більше треба повертатися до логіки: знання про індустрію мають протистояти паніці настроїв, дисципліна має тримати ваші руки під контролем.
Падіння ніколи не є завершенням — це відбір. Відсіюємо ті об’єкти, де немає логіки, немає коштів і немає підтримки: тоді справді якісні напрямки в майбутньому рухатимуться стабільніше. Кожне наше дослідження, кожен раз коли ми тримаємо темп, кожна корекція нашого менталітету — це накопичення сили для наступної хвилі ринку.
Ринок не буде завжди таким складним, і він не буде завжди позбавляти можливостей. У важкі дні — менше нарікань, більше накопичення; менше імпульсивності, більше впевненості. Тримайтеся естетики/відчуття цінності, тримайтеся темпу — і світло все одно прорветься назовні.

Вищевикладений матеріал — лише обмін логікою інвест- та дослідницької роботи на основі публічної інформації і не є жодною інвестиційною порадою. Є ризики на ринку, інвестування потребує розумності. Якщо ваша сьогоднішня ретроспектива (复盘) і мої думки вголос дали вам хоча б трохи натхнення, ласкаво прошу поставити лайк і підтримати. Далі я й надалі буду супроводжувати вас, щоб у період коливального ринку глибоко копати логіку і тримати темп, разом переживемо цей складний час.