Три основні індекси A-акцій закрилися зі зниженням, біржовий оборот був нижчий за 1,7 трлн юанів; акції, пов’язані з CPO, всупереч ринку різко зросли в ціні

Три основні індекси A-акцій сьогодні загалом пішли на корекцію; станом на кінець торгів: індекс Шанхайської біржі впав на 1%, до 3880,10 пунктів; індекс Шеньчженьської біржі — на 0,99%, до 13352,90 пунктів; індекс ChiNext — на 0,73%, до 3149,60 пунктів. Загальний обсяг торгів на трьох ринках Шанхай, Шеньчжень і Пекін становив лише 188.9B юанів, що на 1889 млрд юанів менше, ніж учора.

Секторні біржові сегменти демонстрували загальне зниження: лідерами падіння були комунальні послуги, електроенергія, вугілля, реклама та маркетинг, обладнання для сонячної енергетики, хімічні сировинні матеріали, агроекономіка (агрономія, лісове господарство, тваринництво), обладнання для вітрової енергетики та кінотеатральні мережі; натомість «всупереч ринку» зростали лише телекомунікаційне обладнання, електронна хімія та рідкоземельні елементи.

У частині окремих акцій: кількість акцій, що зростали, перевищила 700; майже 40 акцій досягли ліміту зростання (up limit). Акції в концепції CPO різко зросли всупереч ринку: De Keli (德科立) зупинився на ліміті зростання 20cm, а Guangju Technology (光库科技), Robottk (罗博特科) та ZhiliFang (智立方) виросли більш ніж на 10%.

Секторні потоки капіталу: 8.18B юанів чистого припливу в телекомунікаційне обладнання

Щодо секторних потоків капіталу: станом на кінець торгів телекомунікаційне обладнання, багатофункціональні фінансові послуги (多元金融), обладнання для автоматизації тощо мали найбільший рейтинг за чистим припливом; серед них телекомунікаційне обладнання — чистий приплив 8.18B юанів.

У частині чистого відтоку: акумулятори, обладнання для сонячної енергетики, електроенергія тощо очолювали рейтинг за чистим відтоком; при цьому акумулятори — чистий відтік 6.9B юанів.

Головні новини дня

США оголосили, що підвищать мита на імпорт патентованих лікарських засобів і фармацевтичних інгредієнтів на 100%

В Білому домі 2-го числа опублікували заяву, в якій повідомляється, що того ж дня президент Трамп підписав документ. Згідно з пунктом 232 розділу «Trade Expansion Act» 1962 року США запровадять мито в розмірі 100% на імпорт патентованих ліків та фармацевтичних інгредієнтів. Цей захід також передбачає шлях до звільнення або зниження мита, з метою змусити фармкомпанії та Білий дім досягти домовленостей щодо цін на ліки та повернення виробництва в промисловий ланцюг тощо.

Іран та Оман наразі готують угоду; планується «регуляція» проходу через Ормузьку протоку

За даними китайських ЗМІ, які посилаються на офіційні джерела Ірану, у четвер повідомлялося, що Іран і Оман наразі готують угоду, яка має на меті здійснення «регуляції проходу» за транспортуванням суднами через Ормузьку протоку, але водночас підкреслюється, що обмежувати прохід суден не будуть. У повідомленні зазначається, що заступник міністра закордонних справ Ірану з юридичних питань та міжнародних справ Казем Гарібададі (卡泽姆·加里巴巴迪) заявив, що транспортування танкерів через цей ключовий маршрут «має здійснюватися за наглядом і координацією між двома країнами — Іраном та Оманом».

Понад Meta та Tesla! SpaceX, за повідомленнями, підняла цільову оцінку для IPO до понад 2 трлн доларів

За інформацією ЗМІ з посиланням на інсайдерів, компанія SpaceX, що належить Маску і займається ракетами, супутниками та штучним інтелектом, підвищила цільову оцінку своєї первинної публічної пропозиції (IPO) до понад 2 трильйони доларів. Це закладає основу для майбутнього встановлення рекорду за масштабом біржової угоди з продажу акцій.

Два відомства спільно розгортають роботу зі знищення кластерів незаконної діяльності «чорних і сірих» секторів у фінансовій сфері

2 квітня Міністерство громадської безпеки (局) з розслідування економічних злочинів і Державна адміністрація фінансового нагляду (稽查局) провели відеоконференцію, на якій спільно розгорнули роботу з проведення нового раунду протидії кластерам протиправної діяльності «чорних і сірих» у фінансовій сфері. Це має ще більше викорінити хаос, пов’язаний із незаконними фінансовими посередниками, рішуче захистити порядок фінансового управління, належним чином захистити законні права та інтереси фінансових споживачів і забезпечити безпеку на високому рівні для підтримки якісного розвитку фінансового сектору.

Підтримка для індустрії обчислювальних потужностей знову на підході! Багато акцій, пов’язаних з концепціями, нещодавно привернули увагу капіталу

Міністерство промисловості та інформатизації оголосило про запуск ініціативи з надання масових (普惠) обчислювальних потужностей із використанням можливостей. Уперше також було чітко зазначено, що слід досліджувати інноваційні види бізнесу, зокрема «банки обчислювальних потужностей» та «обчислювальні супермаркети». Аналітики зазначають, що «зростання обсягу і ціни одночасно» стало помітною ознакою ринку токенів для постачальників великих моделей; очікується, що базові підтримувальні системи, такі як обчислювальні потужності, мережі та диспетчеризація даних, і надалі отримуватимуть вигоду.

**　　Позиції установ**

**　　CITIC Securities? (中原证券): На ринку A-акцій у квітні, ймовірно, домінуватиме коливальний рух; фокус на лінії захисту дивідендної стійкості та енергетичної безпеки**

У звіті досліджень Zhongyuan Securities зазначається, що у квітні ринок A-акцій, імовірно, переважно рухатиметься боковими коливаннями; ключовою змінною все ще є невизначеність на Близькому Сході, через що потенціал зростання індексів обмежений. Далі рекомендується застосовувати обережну стратегію розміщення: утримуватися за дивідендними активами (банки, транспорт і комунальні послуги), щоб протистояти волатильності, а також закладати в портфель енергетичну безпеку, зокрема обладнання для електроенергії та нові енергетичні напрями (літієві батареї, сонячна енергетика). На ризики слід звернути увагу: чи конфлікт на географічному просторі в квітні розгортатиметься понад очікування, чи через додаткове «підтягування» граничної ліквідності за кордоном виникне резонансне зниження, а також на період щільного оприлюднення звітності, коли результати окремих компаній не відповідатимуть очікуванням і спричинятимуть значні коливання.

CITIC Securities: Глобальна цінність інноваційних ліків виходить на перший план; далі настає етап щільних каталізаторів даних

У звіті досліджень CICC (中信证券) зазначається, що починаючи з 2026 року обсяг угод BD у сфері інноваційних ліків у Китаї зріс понад очікування; конкурентоспроможність галузі на глобальному рівні додатково підвищується. На внутрішньому ринку відбувається швидке нарощення обсягів: згідно зі звітами за 2025 рік, у провідних компаніях з інноваційними ліками приріст доходів швидко зростає під впливом драйверів нових продуктів; biopharma поступово входить у переломні точки прибутковості; нещодавно має відбутися низка міжнародних академічних конференцій, а багато інноваційних програм (pipelines) переходять у період щільних каталізаторів даних. Підсумовуючи, ми вважаємо, що глобальна цінність індустрії інноваційних ліків уже виходить на перший план, і далі настає етап щільних каталізаторів даних. Рекомендуємо звернути увагу на: ① провідні компанії з інноваційними ліками мають шанс отримати вивільнення результатів; ② ключові програми найближчим часом отримають важливі дані для оголошення; ③ активи з глобальним потенціалом у вигляді трубопровідних/продуктових програм (管线) у міжнародному форматі мають змогу прискорити реалізацію. Отже, ми зберігаємо оцінку для галузі інноваційних ліків «краща за ринок» (强于大市).

HuaTai Securities: Перешкоди в ситуації на Близькому Сході знижують схильність ринку до ризику; при цьому дивідендні стратегії все ще мають цінність як базові активи

У звіті HuaTai Securities зазначається, що в останні роки, із зростанням глобальної макроневизначеності та ростом потреб внутрішніх резидентів у розміщенні активів, а також зі зниженням центральної лінії (мід-провідної) широкого інвестиційного повертання для всього суспільства, дивідендні стратегії дедалі більше привертають увагу коштів; на сьогодні дивідендна відносно до зростання оцінка (成长) перебуває на низькому рівні. Через збурення ситуації на Близькому Сході схильність ринку до ризику коливається; втім дивідендні стратегії все ще зберігають цінність як базові вкладення. HuaTai Securities оптимізує дивідендну стратегію з двох боків — відбір акцій і таймінг: 1）з позиції відбору акцій — на основі стабільності виплат, якості прибутків і нейтральної оптимізації для галузі — формує комбінацію «високий дивіденд + нейтральність галузі»; також, спираючись на вільні грошові потоки (free cash flow), у поєднанні з фактором росту та фактором відносної сили капітальних витрат (capital expenditures) — будує «вільні грошові потоки зростання + стабільність»; 2）з позиції таймінгу — звертає увагу на середовища надприбутків у трьох типах умов: зниження схильності до ризику, зростання інфляції та ситуації під час ринкових коливань, коли підвищується хвилювання/волатильність (升波). Далі, поєднуючи кількісну модель таймінгу команди HuaTai Quantitative (金工), наразі ми бачимо «buy» для дивідендів.

Guotai Haitong: Позитивно оцінюємо потенціал розвитку MicroLED оптичного зв’язку

MicroLED рухається від сфери відображення до проникнення в оптичний зв’язок; вона долає обмеження традиційних лазерних рішень і мідних з’єднань. Переваги чітко проявляються в енергоспоживанні, надійності, вартості та дальності передачі. У 2026 році очікується побачити більше продуктів, що будуть запущені в реальне застосування; а у 2027 та 2028 роках — поступово перейти до масового виробництва. Потенційний ринковий простір може перевищити 20k доларів США. Очікується, що вигоду отримають компоненти на верхньому рівні, такі як чипи MicroLED, а також обладнання на верхньому рівні та виробничий етап пакування/тестування (封测) у серединній ланці. Вітчизняний ланцюг постачальників може отримати доволі значні можливості розвитку.