Щойно я дивився на ринок какао, і останнім часом відбулися значні зміни. Ціни справді зазнали суттєвого удару — ціна на какао в Нью-Йорку знизилася більш ніж на 11%, а в Лондоні — приблизно на 10%. Головним чинником, що тисне на ціни, здається, є закріплення захистів західноафриканськими експортером перед сезоном збору врожаю. Також долар стає сильнішим, що зазвичай тисне на ціни на сировинні товари.

Цікаво, що погода в Кот-д’Івуарі та Гані була досить сприятливою для вирощування, тому ми можемо очікувати потенційно кращий урожай порівняно з минулим роком. Фермери повідомляють про здоровіші боби, а кількість бобів перевищує середньорічний показник на близько 7%. Це створює реальний тиск на зниження цін на какао сьогодні. Тим часом, Нігерія — один із головних виробників какао — очікує зниження виробництва приблизно на 11% у сезоні 2025/26, що трохи підтримує ціни. Але цього недостатньо, щоб компенсувати загальну оптимістичну картину врожаю.

Запаси також коливалися. Вони досягли 9,75-місячного мінімуму ще в грудні, але згодом відновилися. Світова ситуація з пропозицією ускладнюється — ICCO значно зменшила свій прогноз надлишку. Також відкладено на рік закон про вирубку лісів у Європі, що знімає частину регуляторного тиску, який підтримував ціни.

Що стосується попиту, він був слабким. Обробка какао в Азії знизилася на 17% у порівнянні з минулим роком — найгірший третій квартал за дев’ять років. У Європі також спостерігається зниження обробки. Тому маємо ситуацію, коли пропозиція виглядає краще, а попит слабшає, що пояснює недавні медвежі рухи цін на какао. Це один із тих ринків, де кілька факторів одночасно спрямовані в одному напрямку.