Аналіз: Чи гігантські витрати Big Tech на ШІ зламають суверенітет Європи щодо даних?

Аналіз: Чи гігантські витрати Big Tech на ШІ зламають суверенітет Європи щодо даних? · Euronews

Квіріно Мейлаха

Пн, 16 лютого 2026 року о 3:00 PM GMT+9 9 хв читання

Кілька компаній Big Tech повідомили про прибутки за останні тижні та надали оцінки своїх витрат у 2026 році разом із прогнозами провідних аналітиків.

Той показник, який, здається, найбільше привернув увагу Уолл-стріт, — це оцінка капітальних витрат (CapEx) на цей рік, яка сукупно означає інвестиції понад $700 млрд (€590 млрд) в інфраструктуру для ШІ.

Це більше, ніж весь номінальний ВВП Швеції за 2025 рік, однієї з найбільших економік Європи, за оцінками МВФ.

Також прогнозується, що глобальні продажі чипів вперше досягнуть $1 трлн (€842 млрд) цього року, за даними Асоціації напівпровислової промисловості США.

Крім того, великі банки та консалтингові компанії, зокрема JPMorgan Chase і McKinsey, прогнозують, що загальні AI CapEx перевищать $5 трлн (€4,2 трлн) до 2030 року, що зумовлено «астрономічним попитом» на обчислювальні потужності.

CapEx — це кошти, які компанія витрачає, щоб будувати, покращувати або підтримувати довгострокові активи, як-от нерухомість, обладнання та технології. Ці інвестиції призначені для підвищення спроможності та ефективності компанії протягом кількох років.

При цьому витрати також не списуються повністю в той самий рік. Витрати CapEx капіталізуються в балансі та поступово відображаються як витрати через амортизацію, що є ключовим індикатором того, як компанія інвестує у майбутнє зростання та операційну силу.

Зі стрибком цього року підтверджується чіткий поворот, який розпочався в 2025 році, коли, як оцінюють, Big Tech витратила близько $400 млрд (€337 млрд) на AI CapEx.

Як неодноразово заявляв засновник і CEO Nvidia Дженсен Хуанг, зокрема на Всесвітньому економічному форумі в Давосі минулого місяця, ми спостерігаємо «наймасштабніше розгортання інфраструктури в історії людства».

CEO Nvidia говорить про суперкомп’ютерну платформу NVIDIA Rubin на пресконференції, Лас-Вегас, січ. 2026 - AP Photo/John Locher

Гіперскейлеры б’ють по максимуму

На вершині ієрархії витрат на 2026 рік перебуває Amazon, який сам по собі планує інвестувати гігантські $200 млрд (€170 млрд).

Щоб відчути масштаб, індивідуальні орієнтири компанії щодо AI CapEx на цей рік перевищують сукупний номінальний ВВП трьох балтійських країн у 2025 році, за прогнозами МВФ.

Alphabet, материнська компанія Google, іде слідом із $185 млрд (€155 млрд), тоді як Microsoft і Meta мають намір розгорнути $145 млрд (€122 млрд) і $135 млрд (€113 млрд) відповідно.

Oracle також підвищила свої CapEx на 2026 рік до $50 млрд (€42,1 млрд), майже на $15 млрд (€12,6 млрд) більше, ніж попередні оцінки.

Крім того, Tesla прогнозує подвійний обсяг витрат — майже $20 млрд (€16,8 млрд), головним чином щоб масштабувати флот робота as-і-robotaxi та просунути розробку гуманоїдного робота Optimus.

Ще одна компанія Ілона Маска, xAI, також витратить щонайменше $30 млрд (€25,2 млрд) у 2026 році.

Новий дата-центр вартістю $20 млрд (€16,8 млрд) під назвою MACROHARDRR буде побудовано в Міссісіпі, як зазначив губернатор Тейт Рівз, що це «найбільша інвестиція приватного сектору в історії штату».

Історія триває  

xAI також розширить так званий Colossus — кластер дата-центрів у Теннессі, який Маск назвав найбільшим у світі суперкомп’ютером для ШІ.

Крім того, компанію було придбано SpaceX в угоді з усіма акціями на початку цього місяця.

Злиття оцінило SpaceX у $1 трлн (€842 млрд) і xAI у $250 млрд (€210 млрд), створивши структуру вартістю $1,25 трлн (€1,05 трлн), як стверджують, найбільшу приватну компанію за оцінкою в історії.

Також є повідомлення, що SpaceX планує IPO десь цього року, а Morgan Stanley нібито веде розмови, щоб керувати розміщенням, яке тепер включає експозицію до xAI.

Ілон Маск заявив, що мета — побудувати «інтегрований інноваційний двигун», що поєднуватиме ШІ, ракети та супутниковий інтернет, із довгостроковими планами, які включають дата-центри в космосі, що живляться енергією Сонця.

FILE. Президент Трамп усміхається, поки Ілон Маск виступає в Овальному кабінеті, лютий 2025 - AP Photo/Alex Brandon

І навпаки, Apple продовжує відставати у витратах із «лише» прогнозованими $13 млрд (€10,9 млрд).

Однак компанія минулого місяця оголосила про багаторічне партнерство з Google, щоб інтегрувати AI-моделі Gemini в наступне покоління Apple Intelligence.

Зокрема, співпраця зосередиться на повному оновленні Siri та посиленні функцій ШІ на пристрої. Тому можна сказати, що Apple віддає на аутсорсинг значну частину інвестицій, необхідних, щоб бути конкурентною у розробці ШІ.

Щодо Nvidia, то вона повідомить про прибутки та оприлюднить прогнози 25 лютого.

Компанія в основному займається продажем чипів для ШІ, і очікується, що вона отримає левову частку витрат Big Tech. Зокрема, для розбудови дата-центрів.

Під час дзвінка щодо прибутків у минулому серпні CEO Дженсен Хуанг оцінив вартість за гігават потужності дата-центру в діапазоні між $50 млрд (€42,1 млрд) і $60 млрд (€50,5 млрд), причому близько $35 млрд (€29,5 млрд) кожної інвестиції спрямовується на обладнання Nvidia.

Пов’язано

ЄС поки що не може замінити Starlink Маска, але рухається в правильному напрямку — Кубіліус розповідає Euronews

Велика ротація капіталу

Уолл-стріт має змішані почуття щодо колосальних витрат, які компанії Big Tech запланували на 2026 рік.

З одного боку, інвестори розуміють необхідність і нагальність розвитку конкурентної переваги в епоху штучного інтелекту.

З іншого — сам масштаб цих витрат також налякав частину акціонерів. Сприйняття ринку залежить від підтверджуваного ROI починаючи з цього року, адже інвестиції дедалі частіше фінансуються через масові позики.

Morgan Stanley оцінює, що гіперскейлеры позичать близько $400 млрд (€337 млрд) у 2026 році — більше ніж удвічі проти $165 млрд (€139 млрд), які були видані в кредит у 2025 році.

Цей сплеск може підштовхнути загальний обсяг випусків високоякісних корпоративних облігацій США до рекордних $2,25 трлн (€1,9 трлн) цього року.

Наразі прогнозований дохід від AI на 2026 рік аж ніяк не відповідає рівню витрат, і є обґрунтовані побоювання. Наприклад, імовірність того, що обладнання швидко знеціниться через інновації, а також інші високі операційні витрати, зокрема використання енергії.

Можна впевнено стверджувати, що ці цифри мають сильну залежність від майбутнього успіху.

Як визнав цього місяця CEO Google Сундар Пічаї, у «поточному темпі витрат є елементи ірраціональності».

Над американським прапором над входом до NYSE, Нью-Йорк, лютий 2026 - AP Photo/Seth Wenig

Ще в листопаді аналітик Rothschild & Co Алекс Хайссл став голосом незгоди, знизивши рейтинги для Amazon і Microsoft.

У ноті для клієнтів аналітик написав «інвестори оцінюють плани CapEx Amazon і Microsoft так, ніби економіка cloud-1.0 все ще застосовувалася», маючи на увазі низьковартісну структуру хмарних сервісів, яка дозволяла фірмам Big Tech масштабуватися протягом останніх двох десятиліть.

Однак аналітик додав, що «є кілька проблем, які вказують на те, що AI-бум, ймовірно, не розгортатиметься так само, і він, імовірно, значно дорожчий, ніж інвестори думають».

Цю позицію також поділяє Майкл Беррі, який найбільше відомий тим, що був серед перших інвесторів, хто передбачив і заробив на кризі субстандартної іпотеки у 2008 році. Беррі стверджував, що нинішній AI-бум — це потенційна бульбашка, яка вказує на нестійкість CapEx.

AI-змагання Big Tech фінансується величезним обсягом кредитного плеча. Чи окупиться ця стратегія, і які компанії стануть переможцями та аутсайдерами, покаже лише час.

Наразі Nvidia, безперечно, виглядає як великий бенефіціар. Крім того, Apple має виразний підхід: вона збільшує залежність від третіх сторін через партнерство з Google, замість того щоб масово нарощувати власні витрати. Це інша торгова поступка.

Пов’язано

Alphabet планує продати рідкісний облігаційний випуск на 100 років у великому багатовалютному раунді боргового фінансування

Промисловий дефіцит Європи

На тлі всіх цих витрат також було піднято нагальні запитання щодо спроможності Європи конкурувати в гонці, яка перетворилася на битву балансів.

Для Європейського Союзу трансатлантичне зіставлення є показовим. Хоча американські компанії мобілізують майже €600 млрд за один рік, узгоджені зусилля ЄС навіть не зрівнюються з фінансовою міццю найменшого витратника серед американських технологічних гігантів.

Брюссель намагався згуртуватися за допомогою ініціативи AI Factories та Плану дій AI Continent, який було запущено минулого квітня, щоб мобілізувати державно-приватні інвестиції.

Однак цифри розповідають різку історію. Загальні європейські витрати на суверенну хмарну інфраструктуру прогнозують досягти лише €10,6 млрд у 2026 році.

Хоча це респектабельне зростання на 83% рік до року, воно все одно є похибкою округлення порівняно з розгортанням AI у США.

Минулого року, на момент, коли обговорювалися згадані ініціативи, CEO французького єдинорога Mistral AI Артур Менш заявив, що «американські компанії щороку будують еквівалент нового програми Apollo».

Менш також додав, що «Європа створює чудове регулювання за AI Act, але ви не можете відрегулювати себе до комп’ютерної переваги».

FILE. Артур Менш, CEO Mistral AI, під час події на полях AI Action Summit у Парижі, лютий 2025 - AP Photo/Aurelien Morissard

Mistral — це один із небагатьох спалахів європейського опору в AI-гонці. Французька компанія використовує ту саму стратегію, що й більшість Big Tech, і агресивно розширює фізичну присутність.

У вересні 2025 року Mistral AI залучила раунд Series C на €1,7 млрд з оцінкою майже €12 млрд, а голландський гігант з напівпровідників ASML очолив раунд, одиноразово інвестувавши €1,3 млрд.

Під час Всесвітнього економічного форуму в Давосі минулого місяця CEO Mistral підтвердив план CapEx на €1 млрд на 2026 рік.

Лише минулого тижня компанія також оголосила про значну інвестицію в €1,2 млрд для будівництва дата-центру в Борланге, Швеція.

У партнерстві зі шведським оператором EcoDataCenter об’єкт буде спроєктовано, щоб надавати «суверенні обчислення», сумісні зі строгими стандартами ЄС щодо даних, і використовувати багату зелену енергію Швеції.

Дата-центр, який має відкритися у 2027 році, забезпечуватиме високопродуктивні обчислення, необхідні для тренування та розгортання моделей наступного покоління AI від Mistral.

Це важливий крок для компанії, адже це перший проєкт інфраструктури поза Францією, а також є ключовою інвестицією для європейського суверенітету даних.

Тим часом американські технологічні тітани намагаються заспокоїти європейських регуляторів, пропонуючи рішення «суверенний-лайт». Наприклад, кілька проєктів Big Tech вже запущено для «локалізованих хмарних зон» у Німеччині та Португалії, пообіцявши резидентність даних.

Однак критики стверджують, що технічно ці рішення залишаються залежними від материнських компаній у США, через що європейська індустрія вразлива до примх американської економіки та зовнішньої політики.

Пов’язано

Microsoft інвестує понад $10 млрд в AI-інфраструктуру в Португалії

Google робить ставку на €5,5 млрд в AI майбутнє Німеччини

У міру того як 2026 рік розгортається, ставки стають чіткими. США роблять ставку по максимуму — і на домінування ШІ, і на свій кредитний рейтинг.

Європа, обережна й обмежена в капіталі, сподівається, що цільові інвестиції та регулювання буде достатньо, щоб вирізати суверенну нішу в світі, який дедалі більше керується американською технологією.