Таємниче розкриття позицій! Головний хімічний гігант, на який Бенджамін Грем зробив ставку в 5 мільярдів: правда про 40% стрімке зростання доходів за кордоном! | Інсайти

77.72 мільярда юанів, зростанням на 39.96% «Вейцзі Чжицзянь» у 2025 році наростила дохід із-за кордону до історичного максимуму.

На тлі виведення з ринку надлишкових європейських потужностей у 4,3 мільйона тонн і глибокої перебудови світової хімічної кон’юнктури ця компанія скористалася небаченими можливостями для виходу за кордон.

*Джерело даних: річний звіт «Вейцзі Чжицзянь» за 2025 рік

01

Дохід із-за кордону різко зріс на 40%

Пам’ятаєте ті чутки, що тоді в інтернеті здійняли справжній шум?

Наприкінці 2024 року ходили чутки, що Беркшир (Баффет) нібито нарощує позицію в «Вейцзі Чжицзянь»; оцінювана вартість пакета становила близько 5 млрд юанів. Звіт за І квартал 2025 року показав, що Фонд Ґейтса й досі володіє приблизно 32,34 млн акцій (0,96% від акцій у вільному обігу).

Нині видно, що «Вейцзі Чжицзянь» справді відповідає логіці відбору акцій Баффета «інвестування у цінність». У глобальній структурі ринку акрилової кислоти та естерів компанія «Вейцзі Чжицзянь» посідає №1 у країні та входить до топ-3 у світі завдяки масштабам потужностей і перевагам синергії по всьому промисловому ланцюгу.

Ключовою перевагою фінансової звітності «Вейцзі Чжицзянь» за 2025 рік став вибуховий ріст зовнішнього (закордонного) бізнесу.

Звіт показує, що у 2025 році компанія досягла операційного доходу 460,68 млрд юанів, зростання на 0,92%, а чистий прибуток, що належить материнській компанії, становив 53,11 млрд юанів, зниження на 12,54% у річному обчисленні. Чистий прибуток після вирахування разових статей (扣非) для материнської компанії становив 62,91 млрд юанів, зростання на 4,02%, а базовий прибуток на акцію — 1,58 юаня.

У тім дохід компанії від бізнесу за кордоном становив 77.72** млрд**** юанів, річний приріст 39.96%, а частка в загальній виручці зросла до 16.87%****.**

Цей темп значно перевищує темп загального зростання виручки компанії на 0,92% і став ключовим «двигуном» результатів компанії.

Ще більш показово, що компанія вже встановила партнерства з клієнтами більш ніж 160 країн і регіонів, експортні обсяги таких продуктів, як акрилова кислота та естери, поліефірні полиолні великі мономери, етаноламін, суперпоглинаючі полімерні смоли тощо, входять до числа лідерів у країні.

Якщо дивитися за сегментами, найбільш виражено проявився сегмент функціональної хімії: виручка склала 258,74 млрд юанів, річне зростання на 19,19%, валова маржа — 24,80%, річний приріст на 4,45 процентних пункти. У підґрунті цього — успішний запуск на базі в Цзясінському майданчику проєкту з річною потужністю 9 млн тонн акрилової кислоти, що дозволило забезпечити для загального виробництва акрилової кислоти ефект «три роки поспіль зі зростанням», додатково зміцнивши лідерські позиції компанії в акриловій кислоті та суміжних сферах на внутрішньому ринку. Завдяки оптимізації процесів частина установок з акрилової кислоти економить понад 1,6 млн тонн стандартного вугілля на рік, ефективно компенсуючи тиск на прибутковість, спричинений коливаннями цін на продукт.

Паралельно помітно зросли ESG-показники компанії. 22 липня 2025 року рейтинг Wind ESG для «Вейцзі Чжицзянь» було підвищено з A до AAA — це найвищий рівень у системі рейтингів Wind ESG. Рейтинг MSCI ESG також було підвищено з B до BBB, і компанія входить до числа провідних компаній у A-share в хімічній галузі. Таке «зелене» перетворення дає важливу конкурентну перевагу для виходу її продуктів на ринки Європи та США, де вимоги ESG є особливо суворими; з огляду на те, що в ЄС незабаром має запрацювати вуглецевий податок на кордоні (CBAM), низьковуглецева технологія «Вейцзі Чжицзянь» стане одним із ключових конкурентних переваг у її міжнародній експансії.

02

Можливості для виходу за кордон в умовах турбулентності в хімії

У 2025 році світова хімічна промисловість перебуває в періоді глибокого коригування: відбувається кардинальна перебудова структури світової пропозиції. Але за цим приховані великі можливості.

Протягом останніх двох років виробничі потужності європейського етилену скоротилися сумарно приблизно на 20%, що еквівалентно зменшенню на 4,3 млн тонн на рік; частина нафтохімічних установок у Південній Кореї та Японії також прискорює вихід із ринку або інтеграцію.

Слід зазначити, що закордонні високовартісні установки, перебуваючи під багатомірним тиском через сировину, енергетичні ресурси, вартість вуглецю та слабкість попиту, продовжують скорочуватися. Це відкриває величезний простір для компаній із перевагами за витратами на кшталт «Вейцзі Чжицзянь».

Згідно з даними CEFIC, частка глобального продажу китайської хімічної продукції в 2025 році становитиме 46%, а до 2030 року, як очікується, зросте до 50%.

У роз’ясненнях Міністерства промисловості та інформатизації щодо «Плану роботи зі стабілізації зростання в нафтопереробній та нафтохімічній галузі (2025—2026 рр.)» прямо зазначено, що Китай став найбільшим у світі виробником і споживачем продуктів нафтопереробної та нафтохімічної промисловості.

Якщо дивитися в такому ж обсязі статистики, у 2024 році додана вартість у нафтохімічній галузі становила 14,9% від усієї промисловості країни, темп зростання доданої вартості — 6,6%. Потужності понад 20 типів базової хімічної продукції, зокрема нафтопереробка, етилен, синтетичні смоли тощо, посідають перше місце у світі.

Ще важливіше те, що вітчизняна нафтопереробна промисловість має відносно стабільну систему гарантування сировини, яка підтримує завантаження ключових установок на рівні понад 80% упродовж тривалого часу. Це разюче контрастує із ситуацією за кордоном, де хімічні компанії працюють із низьким завантаженням і постачають менше.

Близький Схід як ключове джерело 31,1% світової сирої нафти та 17,9% скрапленого природного газу; ескалація обстановки одразу посилює невизначеність глобального постачання енергоресурсів.

Висока вартість енергії в Європі призводить до того, що коефіцієнт використання потужностей у хімії становить лише 74,6%, що суттєво нижче від 81,3% середнього рівня за тривалий період. Натомість Китай, маючи найповніший у світі ланцюг хімічної промисловості та найнижчі сукупні витрати на енергію й виробництво, стає ключовим регіоном на боці пропозиції глобальної хімічної промисловості. За статистикою національних даних, серед 86 основних хімічних продуктів 40% із них у 2025 році встановили близький до рекорду максимум експортних обсягів за останні шість років.

Стратегія «Вейцзі Чжицзянь» щодо виходу за кордон точно й влучно враховує цю історичну можливість. Компанія створила закордонний бізнес-сегмент, зосередила ресурси та прискорила розширення на закордонні ринки. Під час 8-го Китайського міжнародного імпортного Експо компанія підписала меморандум про стратегічну співпрацю з Standard Chartered Bank, і, використовуючи його глобальну фінансову мережу, сприяла побудові глобального ланцюга постачання компанії та розвитку закордонного бізнесу. У майбутньому компанія продовжить глибоко працювати в нових регіонах із характеристиками «високі темпи економічного зростання, слабка індустріальна база, високий рівень ринкового попиту», поступово збільшуватиме частку ринку, прискорюватиме формування глобальної «карти ринкової інформації», «карти розміщення інституцій» і «карти напрямів бізнес-потоків», постійно підвищуючи «другу криву» закордонного зростання.

Фінансовий звіт «Вейцзі Чжицзянь» за 2025 рік демонструє не лише стійкість бізнес-операцій компанії, а й розкриває історичні можливості для китайських хімічних компаній у процесі перебудови глобального ланцюга поставок.

З огляду на те, що у 2026 році має відбутися концентроване вивільнення потужностей високого класу — проєкти з α-олефінами та POE, проєкти EAA, продовження ланцюга в сегменті «C3» та інші проєкти — які згодом вводяться в експлуатацію, компанія, імовірно, зможе здійснити стрибок від «лідеру хімії всередині країни» до «провідного гравця глобальної хімії».

Провидче планування Фонду Баффета, можливо, вже перевіряє одне припущення: у період турбулентності в хімічній галузі компанії з перевагами за витратами, технологічними бар’єрами та глобальним баченням першими скористаються вигодами від перебудови світового ринку.

03

ЗАКІНЧЕННЯ

PCI може зауважити, що цього разу галузеві дивіденди сприяють як короткостроковому підвищенню прибутковості для вітчизняних експортно-орієнтованих хімічних компаній, так і довгостроковому ціннісному ефекту від оптимізації структури галузі. Існує потенціал досягнення синергії між короткостроковими результатами та довгостроковим розвитком. У короткій перспективі дивіденди від різниці цін на закордонних ринках із високими цінами можуть компенсувати слабкість внутрішнього попиту, значно підвищуючи валову маржу. Компанії з високою часткою виручки з-за кордону легше нарощують обсяги експорту всупереч загальним тенденціям, демонструючи більшу гнучкість прибутків.

З цією метою PCI співпрацює з провідним консультантом у сфері хімікатів ChemQuest у всьому світі, допомагаючи компаніям ланцюга «фарба/клей» в Китаї впоратися з викликами перебудови глобального ланцюга постачання, прискоренням технологічних інновацій і трансформацією у напрямі сталого розвитку, досягти переходу від «лідерства за витратами» до «ціннісної конкуренції» і від «локального ведення бізнесу» до «глобального планування». Також вирішується проблема складного отримання глобальних стратегічних ресурсів і складності практичної реалізації міжнародного консалтингу на місці.

Ця співпраця швидко викликала ажіотаж у галузі та привернула широку увагу. Такі авторитетні профільні медіа, як хімічний Brand Net, China Sinochem Chemical Net і China Sinochem Petroleum & Chemical Net, одна за одною зосередилися на висвітленні та опублікували матеріали.

Сторони об’єднають ресурси, щоб надавати компаніям індивідуалізовані рішення:

• На основі глобальної моделі інсайтів ChemQuest і ресурсів каналів ринку Азійсько-Тихоокеанського регіону PCI, зосереджуючись на викликах комплаєнсу для виходу китайських компаній за кордон, а також на викликах каналів і брендів, надавати послуги, зокрема планування регіональної ринкової стратегії, конкурентне позиціонування, оптимізацію продуктового портфеля та цінову стратегію;

• Для ключових рішень щодо зростання та реструктуризації компаній надавати підтримку від систематизації інвестлогіки до повного циклу інтеграції після злиття та поглинання, щоб допомогти точно оцінювати, контролювати ризики та досягати синергії;

• Поєднуючи методологію оптимізації операцій ChemQuest і ресурси для розумного виробництва PCI, допомагати компаніям підвищувати ефективність, знижувати витрати, здійснювати зелену трансформацію;

• Спираючись на американський дослідницький центр ChemQuest та систему оцінювання технологій, надавати підтримку для індустріалізації нових матеріалів і нових процесів, скорочуючи інноваційний цикл.