Bitunix аналітик: ризики енергетичного та промислового ланцюга залишаються невирішеними, політика зберігає жорсткий курс, ринок входить у фазу «заблокованих очікувань високої інфляції та ліквідності»

Повідомлення BlockBeats, 3 квітня, 3 квітня, ринкове основне протиріччя від простих ризиків війни далі змістилося до структурного глухого кута «інфляція важко знижується + політика не може розвернутися». На енергетичному напрямі не видно ознак пом’якшення: постраждав російський експорт, OPEC+ і надалі може підвищити обсяги видобутку, тоді як у США не обговорюють можливість вивільнення запасів (释储). Додатково, на тлі високої невизначеності щодо пропуску через Ормузський проток ціни на нафту та дизель залишаються на підвищених рівнях; водночас розширення мит на сталь, алюміній і мідь та потенційні мита на ліки означають, що тиск на витрати переходить від енергетики до ширшої системи виробництва й споживання, а глобальний тиск на ланцюги постачання не лише не зникає, а й продовжує поширюватися.

На рівні політики також додатково підтверджено, що ліквідність не здатна забезпечити підтримку. Ключові посадовці Федеральної резервної системи чітко схиляються до «нічого не змінювати» та, використовуючи регуляторні інструменти, а не зниження ставок, коригують структуру ліквідності. IMF більш прямо вказує, що в майбутньому році майже немає простору для зниження ставок, що означає системне коригування ринкових очікувань щодо політики пом’якшення. За поєднання енергетичного підштовхування інфляції та того, що зайнятість ще не погіршилась помітно, монетарну політику «закріплено» в межах обмежувального коридору, а оцінки активів не мають умов для нового розширення.

У такій структурі поведінка коштів постійно зміщується в бік обережності та короткостроковості. Зміни у золотих резервах, а також розбіжність у фундаментальних показниках між технологічними та традиційними галузевими компаніями. BTC усе ще перебуває в пасивному режимі ціноутворення: зона ліквідного тиску приблизно біля 69400, де тиск зверху, не змогла ефективно пробитися — це показує недостатність сили «догони покупців». Знизу, біля 65500, ліквідність продовжує накопичуватися: щойно макроризики посиляться, ця зона може стати основною точкою для вивільнення.

Загалом, ринок уже опинився в умовах «потрійних обмежень»: високі інфляційні очікування + політика обмежена + розширення війни. Ліквідність не може бути розширена, ланцюги постачання й надалі порушені, а геополітичні ризики не мають «виходу» у вигляді експорту; тому цінові коливання більше відображають перерозподіл капіталу, і найближчим часом ринок продовжуватиме перебувати в нестабільній рівновазі.