Перший квартал: подвійне зростання нових акцій AH, яскраво проявляється ефект заробітку на IPO

У зв’язку з виходом на біржу 5 нових випусків у двох регіонах А і Н 31 березня, у першому кварталі 2026 року ринок нових випусків в обох регіонах офіційно завершився. Загалом можна сказати, що як за кількістю нових випусків, так і за обсягом залучених коштів, акції A та H демонстрували зростання порівняно з аналогічним періодом минулого року. Згідно зі статистикою Tonghuashun iFinD, у першому кварталі 2026 року загалом на ринках А і Н було розміщено 70 нових випусків, з них особливо яскраво проявилися акції в Гонконгу: там було 40 нових випусків, сукупний обсяг залучених коштів становив 1099.26 млрд гонконгських доларів; це є суттєвим зростанням порівняно з 16 новими випусками та 186.69 млрд гонконгських доларів у аналогічному періоді минулого року. На ринку A було розміщено 30 нових випусків, сукупний обсяг залучених коштів — 258.79 млрд юанів, причому частка нових випусків на Пекінській біржі (Beijing Stock Exchange) перевищувала половину. У перспективі експерти вважають, що середньо- та довгострокові цінові оцінки акцій A та H поступово зростатимуть, а структура також буде оптимізована.

70 нових випусків акцій A за квартал — зростання в перший день удвічі

31 березня ринки А і Н спільно зустріли 5 нових випусків. Зокрема, у частині ринку A компанії 隆源股份, 泰金新能 та 盛龙股份 відповідно того ж дня вийшли на Пекінську біржу, на Креативну/науково-технологічну біржу (Science and Technology Innovation Board) та на головний майданчик у Шеньчжені; три нові випуски за один день також збігаються з кількістю 2 лютого, і разом вони посідають перше місце за кількістю нових випусків, розміщених у один день протягом року в акціях A. У частині ринку H того ж дня на ринок вийшли два нових випуски — 铜师傅 та 傅里叶.

Після закриття торгів 31 березня перший квартал 2026 року офіційно завершився. Загалом, незалежно від кількості нових випусків, чи від обсягу залучених коштів, ринки обох регіонів зросли порівняно з аналогічним періодом минулого року.

Згідно зі статистикою Tonghuashun iFinD, у першому кварталі 2026 року на ринках A і H загалом було розміщено 70 нових випусків, з яких кількість нових випусків у Гонконгу досягла 40; порівняно з 16 у аналогічному періоді минулого року це означає зростання вдвічі. Пекінський бізнес-збірник (北京商报记者) звернув увагу, що серед зазначених 40 випусків 15 одночасно є компаніями, що розміщують акції на ринку A, частка становить 37.5%.

У частині ринку A у цьому році в першому кварталі було розміщено 30 нових випусків; порівняно з 27 у аналогічному періоді минулого року також відбулося невелике зростання. Особливо варто відзначити, що ринок нових випусків на Пекінській біржі в першому кварталі цього року суттєво розширився. Зокрема, із 30 випусків кількість нових випусків на Пекінській біржі становила 16, частка — 53.33%; тоді як серед 27 нових випусків у аналогічному періоді минулого року на Пекінській біржі було лише 3 індивідуальні компанії.

Крім Пекінської біржі, у першому кварталі цього року на Креативну/науково-технологічну біржу, на головний майданчик у Шанхаї, на головний майданчик у Шеньчжені та на GEM (创业板) відповідно припало 6, 4, 2 та 2 нові випуски.

За даними щодо залучення коштів, у першому кварталі цього року 40 нових випусків у Гонконгу разом залучили 1099.26 млрд гонконгських доларів; порівняно з 186.69 млрд гонконгських доларів сукупного обсягу залучених коштів за 16 нових випусків у аналогічному періоді минулого року, показник у річному вимірі зріс на 488.82%. А серед зазначених 40 випусків також з’явилися два нових “стовпчасті” випуски рівня 100 млрд — 牧原股份 та 东鹏饮料. Згідно з Tonghuashun iFinD, сукупні суми коштів, залучених цими двома компаніями, становили відповідно 120.99 млрд гонконгських доларів та 110.99 млрд гонконгських доларів.

У частині ринку A сукупний обсяг залучених коштів за новими випусками за підсумком року з усього періоду становив приблизно 258.79 млрд юанів; у минулому аналогічному періоді — 164.76 млрд юанів. Серед них 振石股份 з 29.19 млрд юанів сукупного обсягу залучених коштів посіла перше місце; нові випуски з обсягом понад 20 млрд юанів також включають 視涯科技 та 宏明电子.

Сімдесят відсотків нових випусків акцій A у перший день показали зростання вдвічі

За показниками нових випусків у перший день на ринках А і Н видно, що інтерес інвесторів був дуже високим. Згідно зі статистикою Tonghuashun iFinD, 21 новий випуск акцій A у перший день зріс удвічі, частка — сімдесят відсотків; 6 нових випусків акцій у Гонконгу в перший день також зросли удвічі.

У частині акцій A, з 21 випуску, електроніка 电科蓝天 посіла перше місце за зростанням у перший день — 596.3%; на другому місці — 族兴新材 з 405.73%. Далі: 科马材料 та 恒运昌 — обидва показали зростання понад 300% у перший день; 盛龙股份 та 至信股份 — зростання понад 200%.

У Гонконзі кількість компаній, що в перший день зросли удвічі, становила 6. Серед них компанія 海致科技集团 з показником зростання 242.2% посіла перше місце; інші компанії, що розмістилися в перший день: 极视角, 德适-B, MINIMAX-W, 乐欣户外, 傅里叶 — усі вони показали зростання у діапазоні 100%—200%.

З погляду фундаментальних показників, згідно зі статистикою Tonghuashun iFinD, станом на зараз із 30 нових випусків акцій A за цей рік 17 компаній оприлюднили результати діяльності за 2025 рік. Серед них 盛龙股份 із прибутком, що належить власникам (归属净利润), у розмірі 8.84 млрд юанів посіла перше місце; після неї — 振石股份 із прибутковістю 7.34 млрд юанів; 宏明电子 за 2025 рік має приблизно 3.19 млрд юанів прибутку, що належить власникам, і посідає третє місце.

Крім того, серед зазначених 17 компаній лише 視涯科技 має збиток за чистим прибутком за 2025 рік. Як відомо, 視涯科技 є провайдером інтегрованих рішень для мікродисплеїв; її ключові продукти — мікродисплеї на основі Si (硅基) OLED, а також компанія надає клієнтам додаткові послуги, зокрема розробку стратегічних продуктів, оптичні системи та комплексні рішення XR.

У 2025 році 視涯科技 досягла виручки від операційної діяльності приблизно 5.13 млрд юанів, що на 83.19% більше, ніж торік; відповідний чистий прибуток, що належить власникам, становив приблизно -2.12 млрд юанів, при цьому відбулося зменшення збитків у річному вимірі. У документах проспекту зазначено, що компанія, спираючись на оцінку майбутньої ринкової ніші, а також беручи до уваги прогнозні обсяги продажу, ціни, витрати на матеріали, рівень періодичних витрат тощо для основних майбутніх продуктів, здійснила обережні розрахунки щодо здійсненності майбутнього прибутку. Компанія очікує, що вона вийде на прибутковість у 2026 році.

Щодо зазначених обставин Пекінський бізнес-збірник (北京商报记者) направив запит на інтерв’ю компанії 視涯科技, але станом на момент підготовки матеріалу відповіді від компанії не отримано.

У частині нових випусків у Гонконзі: серед 40 компаній 33 оприлюднили чистий прибуток за 2025 рік, з яких 20 досягли прибутку; частка — понад шістдесят відсотків. За весь 2025 рік 牧原股份 із прибутком у розмірі 158.12 млрд юанів посіла перше місце за обсягом прибутку, а 东鹏饮料 — друге з 44.14 млрд юанів.

Зберігати активність

З погляду компаній на ринку A, що наразі перебувають у черзі на лістинг, за планом компанія 慧谷新材 з GEM має вийти на ринок A 1 квітня. Крім того, станом на зараз компанії 晨光电机, 三瑞智能, 红板科技, 有研复材, 赛英电子 завершили подачу заявок і перебувають у черзі на лістинг; компанії 创达新材, 大普微 та багато інших перебувають на стадії подачі заявок у черзі.

На ринку Гонконгу також “резерв” є достатнім. Згідно зі статистикою Tonghuashun iFinD, станом на зараз загальна кількість компаній, які перебувають у статусі “очікування лістингу” (“待上市”), “пройшли слухання” (“通过聆讯”) та “обробляються” (“处理中”), перевищує 300.

“Порівняно з іншими ринками капіталу, акції A та H мають більш привабливі оцінки. До того ж обидва ринки в останні роки оптимізували механізми роботи ринку, а також підвищили впевненість міжнародних інституцій”. У перспективі ринку фінансовий фахівець 屈放 розповів Пекінському бізнес-збірнику (北京商报记者): “Середньо- та довгострокове дно оцінок акцій A та H поступово підвищується, а структура отримує оптимізацію”.

Зокрема, голова фонду приватних інвестицій у пайовий капітал “薪火私募投资基金” 翟丹 зазначив, що у 2026 році ринок нових випусків на ринку A зберігатиме тенденцію до стабільного розширення: компанії у сферах “твердих технологій” та “нової якості продуктивних сил” стануть основною рушійною силою IPO; частка кількості компаній і обсягу коштів, залучених у таких індустріях як AI, напівпровідники, біотехнології, комерційний космос тощо, зростатиме ще більше. Водночас регуляторні органи приділятимуть ще більше уваги якості компаній, що виходять на лістинг, проводитимуть суворі перевірки стандартів і сприятимуть переходу ринку нових випусків від “зростання кількості” до “підвищення якості”.

Пекінський бізнес-збірник (北京商报记者) Ван Манле (王蔓蕾)