Ціна золота коливається, поріг для інвестицій у золото через банки знову підвищено

Щоб торгувати акціями, дивіться аналітичні звіти аналітиків Golden Qilin: авторитетно, професійно, своєчасно, всеосяжно — допоможе вам розкрити потенційні тематичні можливості!

Джерело: Beijing Business Today

Починаючи з кінця березня, ринок золота попрощався з односпрямованим висхідним рухом і перейшов до коливань із корекцією; міжнародна ціна на золото за тиждень показала амплітуду коливань, що є найвищою за останні роки, і водночас фактично стерла весь приріст за 2026 рік. На тлі різких коливань цін і зростання тиску на ліквідність 24 березня, як звернули увагу кореспонденти Beijing Business Today, деякі банки «вже вживали заходів», коригуючи правила торгівлі дорогоцінними металами: шляхом підвищення спреду на золото та оптимізації моделей котирування підвищили поріг для торгівлі. У галузі заявили, що розширення спреду банками — це міра з повторного балансування ризиків у відповідь на коливання ринку: вона дає змогу покрити хеджувальні та операційні витрати, спричинені ціновою волатильністю, а також полегшити тиск на управління ліквідністю, який спричиняють високочастотні торги. Для інвесторів у період високої волатильності цін на золото варто відмовитися від високочастотної спекуляції, зменшити частоту угод; з позиції стратегічного розподілу активів розглядати золото як інструмент середньо- та довгострокового хеджування ризиків, адекватно контролювати позицію та уникати ризиків короткострокових коливань ринку.

Банки підвищили комісії за накопичуване золото

Нещодавно ціни на золото різко коливалися, а ризики торгів і тиск на ліквідність зростали. 24 березня, як зазначили кореспонденти Beijing Business Today, деякі банки хеджують ризики цінових коливань, підвищуючи поріг для угод, та стримують короткострокову спекуляцію.

Кореспондент дізнався в China Merchants Bank: з початку цього року волатильність цін на золото помітно зросла. Задля адаптації до змін ринку, забезпечення здійснення угод і покриття операційних витрат банк з 23 березня о 9:10 скоригував торговий спред між ціною купівлі та продажу для операцій за рахунком золота: з 3 юанів/г підняв до 5 юанів/г. При цьому спред у напрямі купівлі за рахунком золота зріс на 2 юані/г, тоді як спред у напрямі продажу залишився без змін.

Співробітник служби підтримки China Merchants Bank пояснив: очікується, що корекція моделі спреду працюватиме до 27 червня. З 29 червня, з початком роботи ринку, спреди з обох боків для купівлі та продажу буде відповідно встановлено на рівні 2,5 юаня/г. Це також означає, що надалі правила торгів будуть більш збалансованими: комісія/витрати для купівлі інвестором становитимуть 2,5 юаня/г, а для продажу — також 2,5 юаня/г, тож сумарний розрив у цінах усе ще дорівнюватиме 5 юаням. Якщо припустити, що поточна базова котировка за рахунком золота становить 980 юанів/г, спред до корекції за рахунком золота — 3 юані/г: інвестор купує за 983 юані/г. Після корекції спред зросте до 5 юанів/г, і ціна купівлі стане 985 юанів/г; отже, вартість купівлі золота інвестором збільшиться.

Підвищення спредів у торгівлі дорогоцінними металами не є одиничним випадком: раніше Існувала аналогічна заява також від Jiangsu Bank. Банк зазначив: останнім часом волатильність цін на золото посилилася, а відповідно зростають і ризики ліквідності на ринку. За умови максимально збереженої стабільності тривалості торгів, буде здійснено певні коригування моделі котирування та часу торгів. У мобільному застосунку Jiangsu Bank наразі відображено, що спреди купівлі/продажу для персонального бізнесу з накопичуваного золота становлять 2,4 юані/г. Банк заявив, що з 19 березня о 20:00 він у відповідний момент коригуватиме спреди купівлі/продажу накопичуваного золота залежно від коливань міжнародних і внутрішніх цін на золото та ситуації з ринковою ліквідністю. Цей спред не є фіксованим: окрім комісій, які стягує банк за купівлю та продаж, додатковий розрив цін, спричинений коливаннями ціни на золото та ринковою ліквідністю, призведе до ситуації, коли після корекції спред купівлі/продажу буде ≥ комісії за купівлю/продаж.

Наприклад, за період з 1 січня по 31 березня спреди купівлі/продажу накопичуваного золота: Jiangsu Bank стягував комісію за купівлю та продаж у сумі 2,4 юані/г. За період з 1 квітня по 31 грудня комісія за купівлю та продаж становила 2,8 юані/г; частина понад це — це не комісія банку, а спред цін, спричинений факторами ринкової ліквідності тощо. Jiangsu Bank зазначив: оскільки на спреди котирувань купівлі/продажу накопичуваного золота впливають такі фактори, як коливання цін на ринку та ринкова ліквідність, банк має право в реальному часі коригувати спреди купівлі/продажу залежно від зазначених вище факторів і більше не публікуватиме завчасні оголошення щодо коригування спредів.

Щодо дій банків з підвищенням спредів у торгівлі золотом спеціальний приглашений дослідник SuShang Bank, Gao Zhengyang, проаналізував так: підвищення банками спреду на золото — це захід із повторного балансування у відповідь на зміни на ринку. З одного боку, останніми днями волатильність цін на золото помітно посилилася; розширюючи спред, банки покривають ризики, що виникають через цінову волатильність, та витрати на хеджування. З іншого боку, якщо частота торгів клієнтів зростає, а короткострокова спекулятивна гра посилюється, ризики банків щодо управління ліквідністю також підвищуються; підвищення спреду також необхідне, щоб стримувати ринкову спекуляцію.

Інвесторам слід відмовитися від моделі високочастотних операцій

Спред — це різниця між ціною купівлі банку та ціною продажу, тобто фактична вартість угод для інвесторів, які беруть участь у золотих рахунках і бізнесі накопичуваного золота. Кореспондент Beijing Business Today перевірив спреди кількох банків щодо золота й виявив: нині в галузі відмінності у налаштуванні спредів є суттєвими. Зокрема, спред Bank of China щодо золота становить 14,6 юаня/г; China Construction Bank — 6 юанів/г; Minsheng Bank — 3 юані/г.

Різниця у спредах по суті відображає різні оцінки банками ринкового ризику та операційних витрат. Один з представників банків зазначив: у періоди, коли ціни на золото стабільні, а ліквідності достатньо, спреди банків зазвичай утримуються на низькому рівні, щоб залучати інвесторів до торгів. А коли ціни на золото сильно коливаються, а ринкова невизначеність різко зростає, банкам потрібно розширювати спред, щоб хеджувати ризик відкритого впливу, спричинений коливаннями цін, і покривати витрати на хеджування та операційні витрати.

Для інвесторів найпряміший вплив підвищення спреду — зростання вартості угод. Інвестор із рахунком банківського золота, який тримає позицію вже два роки, визнав: він спочатку планував докупити під час падіння ціни, але після корекції спредів витрати суттєво зросли; тож план короткострокових операцій довелося тимчасово відкласти, і він перейшов до спостереження. Водночас деякі довгострокові інвестори висловили розуміння: вони вважають, що якщо тривало тримати й не здійснювати часті угоди, то на етапі продажу це не впливає; навіть якщо короткострокова ціна входу зростає, це все ще в прийнятних межах.

З огляду на ринкову динаміку, починаючи з кінця березня ринок золота залишив позаду попередній однонапрямлений висхідний рух і перейшов до коливань та значної корекції. Під впливом яструбиних заяв ФРС США, відновлення інфляційних очікувань тощо міжнародна ціна на золото послідовно втрачала ключові рівні. Амплітуда коливань за тиждень досягла найвищого рівня за останні роки та фактично «з’їла» приріст за весь 2026 рік. Станом на 24 березня о 18:50 спотове золото зараз коштує 4419,92 долара США за унцію, а денний приріст становить 0,29%.

«Ключова причина посилення волатильності цін на золото останнім часом — те, що зростання цін на нафту підштовхує інфляційні очікування; охолодження очікувань щодо зниження ставки ФРС у поєднанні з укріпленням індексу долара чинить тиск на ціну золота; плюс тривале порушення через геополітичні конфлікти розширило амплітуди коливань різних видів активів у світі. А золото раніше пережило тривалий раунд зростання, тож ринкова «плаваюча» прибутковість є суттєвою; можливо, частина коштів вирішила продати золото, щоб отримати ліквідність, що додатково посилює коливання ціни на золото». Gao Zhengyang радить інвесторам: потрібно особливо стежити за тим, як зростання торгових витрат «з’їдає» структуру доходності. Розширення спредів підвищує вартість відкриття позицій, а одразу після входу сума нереалізованого збитку зростає разом із цим; також підвищується точка беззбитковості короткострокових угод. У період, коли волатильність на ринку золота посилюється, інвестори частіше стикаються з ситуаціями частого стоп-лоссу та безперервної втрати коштів. Тому інвесторам слід відмовитися від моделі високочастотних операцій, зменшити частоту угод; з ключової точки зору функціонального позиціонування в розподілі активів розглядати золото як інструмент середньо- та довгострокового розподілу для диверсифікації та хеджування ризиків, а також розумно контролювати розмір позиції.

Beijing Business Today, кореспондент Song Yitong

 Спільний платформний майданчик Sina для відкриття ф’ючерсних рахунків: безпечно, швидко та з надійним гарантуванням


		
		
		

		

		
		Заява Sina: це повідомлення є передруком із медіа-партнера Sina. Sina розмістила цю статтю з метою донесення більшої кількості інформації, і це не означає, що Sina погоджується з її поглядами або підтверджує описане. Контент статті призначено лише для довідки і не є інвестиційною порадою. Інвестори, діючи на її основі, несуть ризики самостійно.

Великий обсяг інформації та точна аналітика — усе в Sina Finance APP

Відповідальний редактор: Gao Jia