Щойно почув про щось цікаве з недавніх обговорень політики Банку Японії. Виявляється, кілька членів комітету відкрито стверджують, що реальні відсоткові ставки в Японії все ще надто низькі — фактично найнижчі у світі на даний момент.

Отже, що сталося на їхньому засіданні у грудні. З дев’яти членів комітету щонайменше один явно заявив, що реальна політична ставка Японії перебуває на історично низькому рівні. Висновок? Банк Японії здається досить серйозно налаштованим щодо можливості подальшого підвищення ставок. Один із членів навіть зазначив, що поточна політична ставка ще не досягла того, що вони вважають нейтральною зоною — очевидно, ще є значний шлях.

Що особливо помітно, так це їхня відвертість у обговоренні. У підсумку двотижневого засідання, яке завершилося наприкінці грудня, чітко видно, що монетарне пом’якшення, ймовірно, буде зменшуватися. Один із членів комітету був досить прямим: Банку Японії потрібно почати коригувати ступінь монетарного пом’якшення, оскільки поточне середовище політичної ставки вже стало незбалансованим.

Це важливо, оскільки якщо Банк Японії дійсно здійснить подальше підвищення ставок, це може змінити весь регіональний фінансовий ландшафт. Японія так довго проводила ультра-лібальну монетарну політику, що будь-яке суттєве посилення стане досить значним зсувом. Той факт, що вони навіть обговорюють це публічно, свідчить про те, що дискусія щодо політичної ставки переходить від «якщо» до «коли».

Варто стежити за тим, як це розвиватиметься. Дії центральних банків такого роду зазвичай мають хвилеподібний вплив на кілька ринків.