SEC радикально зменшує тиск на KYC щодо Bitcoin, XRP і Solana завдяки оновленим правилам криптовалют

Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) провела досі найчіткішу лінію щодо того, які частини криптовалюти вона вважає такими, що виходять за межі законодавства про цінні папери. Цей крок дає індустрії нову карту регуляторних переможців і водночас звужує коридор для технологій, орієнтованих на приватність.

Однак нова крипто-класифікація SEC робить більше, ніж просто перерисовує ринки. Тихо, новий підхід блокує регуляторний маршрут, який міг би змусити розробників і постачальників програмного забезпечення потрапити в регіми KYC-орієнтованих брокерсько-дилерських практик.

Класифікуючи значну частину криптовалютної діяльності як брокерське посередництво з цінними паперами, попередній підхід SEC міг би змусити розробників і софтверні компанії зареєструватися як брокери-дилери, а отже — дотримуватися суворих перевірок ідентичності (KYC) та правил протидії відмиванню грошей (AML).

У тлумачувальному релізі, опублікованому 17 березня, разом із Комісією з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC), SEC розподілила криптоактиви на п’ять категорій: цифрові товарні активи, цифрові колекційні об’єкти, цифрові інструменти, стейблкоїни та цифрові цінні папери.

Агентство заявило, що цифрові товарні активи, цифрові колекційні об’єкти та цифрові інструменти самі по собі не є цінними паперами, тоді як стейблкоїни можуть бути або не бути цінними паперами залежно від їхньої структури, а цифрові цінні папери залишаються в межах основної юрисдикції SEC.

Голова Пол Аткінс окреслив зсув у широких термінах. У своїх заявах, що оголошували політику, він сказав, що комісія впроваджує токенову таксономію, згідно з якою цифрові товарні активи, цифрові колекційні об’єкти, цифрові інструменти та платіжні стейблкоїни за GENIUS Act не вважаються цінними паперами, тоді як цифрові цінні папери, тобто токенізовані традиційні цінні папери, залишаються підпорядкованими федеральному законодавству про цінні папери.

CFTC заявила, що адмініструватиме Закон про товарні біржі у спосіб, узгоджений із тлумаченням SEC, надаючи цим рекомендаціям негайної ваги поза межами виступу однієї агенції.

У визначених товарах — на передній план

Цифровий «товарний» кошик є найважливішою частиною релізу, тому що він охоплює найбільший пул ліквідних криптоактивів і надає чіткіший шлях убік від протистояння з приводу цінних паперів, яке визначало епоху Ґері Генслера.

SEC описує цифровий товар як взаємозамінний криптоактив, пов’язаний із програмним функціонуванням функціональної криптосистеми, причому цінність прив’язана до корисності та пропозиції й попиту, а не до суттєвих управлінських зусиль інших.

Це визначення зміцнює позицію політики щодо Bitcoin і Ethereum, але водночас розширює формальний рівень комфорту для мереж, які перебували в більш спірному проміжному стані, зокрема Solana, Cardano, XRP та Avalanche. XRP вирізняється тим, що роками перебував у центрі однієї з найвисокопрофільніших боротьб індустрії за цінні папери.

Стюарт Альдероті, головний юрисконсульт Ripple, зазначив:

“Ми завжди знали, що XRP не є цінним папером — і тепер SEC чітко дала зрозуміти, що це таке: цифровий товар.”

Solana, Cardano та Avalanche також виграють, бо реліз SEC робить більше, ніж просто класифікує токени. Він також розглядає мережеві активності, які допомагають їх забезпечувати.

Для мереж proof-of-work SEC заявила, що охоплена протоколом діяльність майнінгу не передбачає пропозицію та продаж цінного папера, що підтримує Bitcoin, Litecoin, Dogecoin і Bitcoin Cash. Для мереж proof-of-stake комісія сказала, що охоплена протоколом діяльність стекингу також не передбачає пропозицію та продаж цінного папера.

Тим часом це тлумачення поширюється на стекинг токенотримачами, ролі сторонніх валідаторів і кастодіанів, а також на випуск і погашення токенів-розписок для стейкінгу, які служать розписками один-до-одного для внесених криптоактивів, що не є цінними паперами.

Це дає ще один шар підтримки ETH, Solana, Cardano, Avalanche, Polkadot, Tezos і Aptos.

Реліз також каже, що погашувані обгорнуті токени, підкріплені один-до-одного внесеними криптоактивами, що не є цінними паперами, і які погашаються на фіксованій основі один-до-одного, не передбачають пропозицію та продаж цінного папера за обставин, описаних SEC.

Колекційні об’єкти, меми та токени корисності отримують свою смугу

Друга група переможців менша за ринковою вартістю, але більш несподівана в політичному та культурному сенсі.

Категорія SEC для цифрових колекційних об’єктів включає активи, призначені для колекціонування або використання, і які не мають прав на дохід, прибутки чи активи бізнес-організації. Її приклади включають CryptoPunks, Chromie Squiggles, Fan Tokens, WIF і VCOIN.

Включення WIF — мемкоїна — сигналізує ринкам, що деякі токени, які спираються на спільноту, можна аналізувати не так як інструменти для залучення капіталу, а більше як культурні або колекційні активи. Водночас SEC зазначає, що гібридні структури все ще можуть піднімати питання щодо цінних паперів.

Категорія цифрових інструментів — ще один бенефіціар. SEC визначає цифрові інструменти як криптоактиви, які виконують практичні функції, такі як членства, квитки, сертифікати, інструменти на право власності або бейджі ідентичності. Її приклади включають доменні імена Ethereum Name Service (ENS) та Microcosms NFT Consensus Ticket від CoinDesk.

Комісія каже, що цифрові інструменти є ончейн-аналогами фізичних утиліт, і що люди отримують їх для функціонального використання, а не як вимогу на бізнес-організацію.

Це важливо не лише через перелічені приклади, бо дає конструкторам, які працюють над системами ідентичності, доступу, іменування та облікових даних, чіткіший шлях. Для сектору, якому часто доводилося пояснювати, чому токен є інструментом, а не інвестиційним продуктом, SEC тепер надала власну рамку.

Стейблкоїни також переходять у сильнішу позицію, хоча з більшою кількістю умов, ніж «товарний» кошик.

Реліз зазначає, що після набуття чинності GENIUS Act платіжні стейблкоїни, випущені дозволеними емітентами платіжних стейблкоїнів за GENIUS Act, виключаються зі статусу цінних паперів за законом. Також сказано, що інші стейблкоїни можуть бути або не бути цінними паперами залежно від фактів і обставин.

Це дає емітентам, прив’язаним до регульованого долара, чіткіший федеральний коридор, водночас зберігаючи ближчий контроль за дизайнами, що приносять дохід, і більш структурованими рішеннями.

CryptoSlate Daily Brief

Щоденні сигнали, нуль шуму.

Заголовки, що рухають ринок, і контекст — щопранку в одному стислому огляді.

5-хвилинний дайджест 100k+ читачів

Електронна адреса

Отримати дайджест

Безкоштовно. Без спаму. Відписатися можна в будь-який час.

Упс, схоже, виникла проблема. Спробуйте ще раз.

Ви підписані. Ласкаво просимо на борт.

Приватність отримує тихий «відкритий прохід»

Хоча таксономія SEC не створює окремої «корзини приватності», вона звужує діапазон криптоактивів і криптовалютої діяльності, які підпадають під режим поводження як з цінними паперами.

У релізі агенція каже, що цифрові товарні активи, цифрові колекційні об’єкти та цифрові інструменти самі по собі не є цінними паперами, а також зазначає, що це тлумачення саме по собі не створює нових юридичних зобов’язань. Окремо комісія каже, що Bank Secrecy Act і Anti-Money Laundering Act не входять до сфери дії цього кроку.

Саме ці формулювання — причина, чому адвокати приватності сприймають цей рух як відкриття для сектора, який протягом останніх кількох років опинився під посиленим наглядом.

Незалежний журналіст L0la L33tz у дописі на X заявив, що це тлумачення є значним виграшем для приватності, оскільки ширше рамкування брокер-дилером для розробників цифрових активів і сервісів, пов’язаних із софтом, могло б штовхнути більше частини сектора до зобов’язань KYC і AML відповідно до законодавства про цінні папери.

Її прочитання відображає зсув у термінах юрисдикції: вужчий периметр SEC залишає більше простору для того, щоб криптопрограмне забезпечення і діяльність із нецінними активами могли існувати поза межами базового режиму реєстрації комісії.

Практична користь цього найбільш відчутна у сфері самостійного зберігання (self-custody), розробки з відкритим кодом (open-source) і інструментів без кастодіана (non-custodial). Категорія SEC для цифрових інструментів підтримує цю думку, бо вона трактує функціональні ончейн-активи як утиліти, отримані для використання, а не як вимоги до бізнес-організації.

Для розробників, орієнтованих на приватність, програмне забезпечення гаманців, рівні облікових даних (credential layers) і пов’язана інфраструктура — реліз дає чіткіший аргумент, що криптовалютої діяльність, пов’язана з програмним забезпеченням, має аналізуватися з точки зору функції та контролю, а не автоматично через призму інвестиційного продукту.

Тим часом залишена межа комплаєнсу лежить із Treasury та FinCEN. Рекомендації FinCEN за 2019 рік кажуть, що провайдер програмного забезпечення для деанонімізації не є передавачем грошей, бо надання софту відрізняється від прийняття та передачі вартості.

У тих самих рекомендаціях FinCEN каже, що провайдер послуг з деанонімізації, який приймає та перепередає вартість, є передавачем грошей згідно з її правилами.

Це залишає адвокатам приватності відчутний політичний виграш у межах законодавства про цінні папери, тоді як зобов’язання AML і щодо грошових переказів далі обробляються через окрему федеральну рамку.

Глибший ринковий меседж

Більш ширше значення релізу SEC полягає в тому, що він пропонує механізм сортування, який індустрія хотіла роками, не розчиняючи всі юридичні питання навколо випуску й розподілу токенів.

Комісія каже, що нецінний криптоактив все ще можна пропонувати й продавати — за умови наявності інвестиційного контракту, який залишається цінним папером.

На практиці це означає, що класифікація найбільше допомагає, коли токен тісно прив’язаний до працюючої мережі, до практичного сценарію використання або до децентралізованої системи — а не до постійних обіцянок промоутера щодо вартості бізнесу.

Це робить переможців із цієї рамки легше ідентифікувати. Bitcoin, ETH, Solana, XRP та інші названі цифрові товарні активи отримують найчіткіший негайний підсилюючий ефект. Мережі зі стекингом, обгорнуті нецінні активи, цифрові інструменти та платіжні стейблкоїни отримують сильніше юридичне підґрунтя.

Тим часом криптовалютні проєкти, орієнтовані на приватність, отримують вужчий, але все ще важливий «відкритий прохід», бо SEC провела твердішу межу щодо власних повноважень.

Отже, наступний розділ для ринку залежатиме від того, як біржі, емітенті, розробники та комплаєнс-агенції на чолі з Treasury відреагують на цю нову мапу.

Згадано в цій статті

Bitcoin Ethereum Solana Aptos Polkadot Monero Zcash dogwifhat Gary Gensler Paul Atkins

Опубліковано в

 Bitcoin    Featured    US    Regulation    Trading      Solana      XRP    Market 

Контекст

Схоже висвітлення

Змініть категорії, щоб заглибитись або отримати ширший контекст.

Bitcoin Latest News      US Local News      Regulation Top Category      Press Releases Newswire  

Дослідження

Резервні активи стикаються з новим випробуванням, коли ризик санкцій штовхає Bitcoin у дебати щодо політики

Уряди починають оцінювати резерви за тим, чи можуть вони їх і надалі використовувати під тиском, а не лише за тим, як вони поводяться за звичайних умов.

3 години тому

Макро

Bitcoin порушує критичну підтримку, оскільки долар і нафта рухаються разом, підвищуючи ризик глибшого падіння

Bitcoin прослизнув нижче за ключову зону підтримки на фоні наростання макроризиків, залишаючи простір для глибшого руху в разі, якщо покупці не повернуть контроль.

8 годин тому

Moody’s оцінює Bitcoin зі «зрізом» 28% — і задає тригер для вимушеного продажу

Аналіз · 11 годин тому

Іран загрожує великим американським компаніям на Близькому Сході, створюючи новий ризик для крипто

Макро · 1 день тому

Bitcoin, схоже, готовий прорватися за межу $70k, але одна група постійно зупиняє ралі

Bear Market · 1 день тому

Bitcoin відділяється від пропозиції грошей M2, оскільки сила долара перекриває глобальне зростання готівки

Макро · 1 день тому

Політика

Чотиристоронній глухий кут тепер блокує законопроєкт US Clarity Act щодо крипто — і кожна сторона може зупинити його

Боротьба за дохідність зі стейблкоїнів і регуляторний контроль перетворює флагманський законопроєкт з крипто на крихкий політичний компроміс.

7 годин тому

Законодавство

Перші правила GENIUS від US Treasury тепер перерисовують, хто контролює стейблкоїни в масштабі

Вашингтон визначає, як стейблкоїни масштабується, обмежуючи повноваження штатів і спрямовуючи емітентів до федерального нагляду.

10 годин тому

US рухається, щоб розірвати контроль Китаю над обладнанням для майнінгу Bitcoin новим законопроєктом Сенату

Майнинг · 2 дні тому

Bitcoin, акції зростають через чутки, що Іран готовий «припинити війну», коли Dollar Index падає нижче 100

Аналіз · 2 дні тому

Крайній термін CLARITY Act через тижні може вбити заробітки зі стейблкоїнів і направити гроші в Bitcoin

Регуляція · 2 дні тому

Торгівля Bitcoin treasury стикається з новим тестом після того, як Накамото продав $20M зі збитком

Digital Asset Treasuries · 2 дні тому

Stablecoins

Tether найняв провідних трейдерів HSBC із золота, а потім урізав їх за кілька тижнів до прибуття аудиторів

Після місяців розширення найважливіша «машина» резервів у крипто починає виглядати менш як історія росту і більше як кампанія надійності.

1 день тому

Податки

Конгрес пропонує прибрати широко використовуваний податковий лазівку для Bitcoin і віддати її регульованим стейблкоїнам

Новий проєкт Digital Asset PARITY Act поширить правила «wash-sale» на цифрові активи, водночас захищаючи певні регульовані платіжні стейблкоїни від звичайного визнання доходу/збитку від приросту.

4 дні тому

Ставки, що зробили крипто прогнозні ринки популярними, тепер націлені загрозою заборони

Аналіз · 6 днів тому

Новий страйк CLARITY Act від Coinbase через винагороду зі стейблкоїнів тепер гальмує правила для всього ринку крипто США

Регуляція · 6 днів тому

Чому крипто зараз надто вбудований у ринки США, щоб регулятори могли й далі «докручувати» правила на ходу

Політика · 1 тиждень тому

Tether прагне першого повного аудиту, бо нові фінансові «рейки» несуть ризик залишити частину стейблкоїнів позаду

Культура · 1 тиждень тому

BTCC Exchange названа офіційним регіональним партнером національної команди Аргентини

BTCC співпрацює з Федерацією футболу Аргентини в межах Чемпіонату світу з футболу 2026 FIFA, поєднуючи довготривалу присутність біржі в крипто з однією з найтрофейніших національних команд у футболі.

5 годин тому

Encrypt Is Coming to Solana to Power Encrypted Capital Markets

Encrypt використовує повністю гомоморфне шифрування, щоб принести зашифровані фінансові застосунки в публічний блокчейн Solana.

2 дні тому

Ika Is Coming to Solana to Power Bridgeless Capital Markets

PR · 2 дні тому

TxFlow L1 Mainnet Launch Marks a New Phase for Multi-Application On-Chain Finance

PR · 2 дні тому

BYDFi Marks 6th Anniversary with Month-Long Celebration, Built for Reliability

PR · 2 дні тому

Pendle приєднується до делегації Vietnam IFC разом із BlackRock, Morgan Stanley та Deutsche Bank

PR · 3 дні тому

Disclaimer

Міркування наших авторів є виключно їхніми власними і не відображають думку CryptoSlate. Жодну інформацію, яку ви читаєте на CryptoSlate, не слід сприймати як інвестиційну пораду, і CryptoSlate не підтримує жоден проєкт, який може бути згаданий або на який може бути посилання в цій статті. Купівля та торгівля криптовалютами мають вважатися діяльністю з високим ризиком. Будь ласка, проведіть власну належну перевірку перед тим, як вчиняти будь-які дії, пов’язані зі змістом цієї статті. Нарешті, CryptoSlate не несе відповідальності за те, якщо ви втратите гроші під час торгівлі криптовалютами. Для отримання додаткової інформації дивіться наші компанійні застереження.