«Зараз стабілізація масштабів» та «прихований рух вниз»: роздоріжжя перед терміном реформування банківських інвестицій середніх і малих банків

Чжан Цзялінь 中国证券报

Нещодавно репортер China Securities Journal, поспілкуючись із представниками багатьох малих і середніх банківських установ з відділів управління активами та підрозділів із бізнесу з довірчого/інвестиційного (wealth management) продукту в провінціях Чжецзян, Цзілінь, Цзянсі, Ганьсу, Шеньсі та інших, отримав різні відповіді щодо прогресу зі скорочення залишкового масштабу інвестпродуктів для клієнтів: одні заявляли, що «в основному вже більше не скорочують», а інші казали, що «це все ще відбувається завуальовано — у напрямі поступового зниження».

Раніше регуляторні органи в частині регіонів вимагали від малих і середніх банків, які не мають ліцензії на компанії з управління майном у межах їхньої юрисдикції, до кінця 2026 року завершити “нульове” скорочення залишкового обсягу власних інвестпродуктів. Однак у ході дослідження репортер з’ясував, що нині регуляторні сигнали в деяких регіонах починають змінюватися тонко й непомітно: один із банків із початку року не припиняв темпів із випуску власних інвестпродуктів.

Варто зазначити, що модель «Lianchuang Wealth Management» (“联创理财”), яка була покладена надіями, не розгорнулася так, як очікував ринок. У процесі практичного впровадження ця модель зіткнулася з великими труднощами. Шлях «Lianchuang Wealth Management» важко пройти, повністю перейти на діяльність із дистрибуції/агентського продажу вони також не хочуть, а подання заявки на отримання ліцензії компанії з управління майном, схоже, стала найбільш ідеальною можливістю для малих і середніх банків у сфері їхнього wealth management-бізнесу.

«Ми активно добиваємося ліцензії компанії з управління майном, але зараз складність із поданням заявки на ліцензію зросла. За нашими даними, цьогоріч для отримання ліцензії компанії з управління майном потрібно не лише погодження Головного регуляторного органу з фінансового нагляду, а й подання на розгляд до підрозділів більш високого рівня». Представник відділу управління активами одного міського комерційного банку в провінції Чжецзян, У Хао (псевдонім), прямо сказав репортерові. У “тисняві” між необхідністю скорочення масштабів і продовженням бізнесу — як малим і середнім банкам знайти шлях трансформації?

Регуляторна риторика певною мірою розмита

«Наразі регуляторна позиція дещо розмита: більше не так жорстко вимагають від малих і середніх банків у межах юрисдикції скорочувати масштаб wealth management-продуктів. З початку року наш банк уже стабілізує обсяги». Говорячи про зміни в галузі, генеральний директор відділу wealth management-бізнесу одного міського комерційного банку Східного Китаю, Лі Вей (псевдонім), повідомив репортерові China Securities Journal. Інший представник відділу управління активами іншого міського комерційного банку тієї ж провінції сказав репортерові: «Вимога щодо “нульового” скорочення не така сувора, але регуляторні органи все одно вимагають скорочувати масштаб wealth management-продуктів».

У Хао зазначив: «Місцеві регуляторні органи все ще дотримуються обережного орієнтиру та є відповідні вимоги — вони не заявляли явно, що малим і середнім банкам у межах юрисдикції можна не скорочувати залишковий масштаб wealth management-продуктів. Зараз обсяг наших власних інвестпродуктів більше не збільшується, тобто фактично відбувається “спуск” у завуальований спосіб».

Очевидно, регуляторні вимоги та “масштаб” виконання відрізняються в різних регіонах. Декілька представників малих і середніх банків визнали репортерові: «Регуляторні підходи в різних місцях не зовсім однакові, а різниця дуже відчутна». Ця регуляторна різнорідність між регіонами сприяє тому, що одні банки рухаються по траєкторії скорочення, тоді як інші отримують простір для “перепочинку”.

Репортер, переглянувши China Wealth Management Network (中国理财网), з’ясував, що лише з квітня 100+ інвестпродуктів, випущених міськими комерційними банками та сільськими кредитними кооперативами/фінансовими установами, вже виведено в продаж (на сайті з’явилися). Деякі продукти мають кінцеві дати у 2027 або 2028 роках. Наприклад, 2 квітня Іньбінь Банк (吉林银行) випустив «Jili Wealth Jiwen Series Investment-Grade Закриті інвестпродукти 2026 №20», строк — 3–6 місяців; Чанша Банк випустив «Jin Furong 2026 Changji 11 випуск Закритих інвестпродуктів на основі чистої вартості», строк — 1–3 роки; Чжецзян Хоченг сільський комерційний банк випустив «Fengshou Fenghe 2026 №063 Закритих інвестпродуктів на основі чистої вартості», строк — 3–6 місяців.

Крім того, такі банки, як Банк Шаньяо (上饶银行), Банк Гуанчжоу (广州银行), Банк Чжуньюань (中原银行), Банк Хубей (湖北银行) та інші малі й середні банки, також мають інвестпродукти, що перебувають у періоді збирання заявок. Згідно з даними China Wealth Management Network, у Банку Гуанчжоу продукт «Hongmian Wealth Management Tianying Balanced — Найкоротше утримання 180 днів №2» має дату старту 10 квітня, а дату завершення — 4/2056. У Банку Чанша продукт «Jin Furong 2026 Changfu Net Value 15 випуск Закритих інвестпродуктів на основі чистої вартості» стартує 9 квітня, а завершується 4/2029.

«Lianchuang Wealth Management» охолола

«Малі й середні банки роками працюють глибоко на місцевому ринку, і клієнти мають високу лояльність до наших власних wealth management-продуктів. Якщо повністю прибрати цей бізнес, для місцевих клієнтів це означатиме зменшення на один хороший канал для інвестування». У Хао сказав. Крім того, він зазначив, що місцеві організації з управління активами зазвичай розміщують частину активів місцевого походження, і це відіграє роль у підтримці місцевої реальної економіки. Якщо урізати бізнес власних wealth management-продуктів малих і середніх банків, відповідний ефект також буде ослаблено.

Представники Банку Цзілінь також розповіли репортерові, що власні wealth management-продукти малих і середніх банків отримують схвалення місцевих клієнтів через наявність регіонального брендовго ефекту. Якщо бізнес малих і середніх банків повністю зрушиться до чистого агентського продажу, цей брендовий ефект і “прилипання” клієнтів буде важко зберегти.

Під час попередніх дискусій на ринку «Lianchuang Wealth Management» розглядали як “м’який вихід” для банків без ліцензії — тобто для малих і середніх банків без ліцензії компанії з управління майном, які спільно з компаніями з управління майном розробляють інвестпродукти: банк просуває активи компанії з управління майном, обидві сторони спільно відбирають і визначають білий список активів. Тоді компанія з управління майном включає ці активи в портфель і випускає інвестпродукти, а згодом банк без ліцензії здійснює повний агентський продаж (full distribution).

Однак, судячи з відгуків багатьох малих і середніх банків, у процесі реального впровадження модель «Lianchuang Wealth Management» має суттєві труднощі.

«Кількість установ, які реально роблять “Lianchuang Wealth Management”, дуже мала. Головна перешкода в тому, що компаніям з управління майном складно передати партнерському банку реальні повноваження щодо інвест- досліджень і управління ризиками: це зумовлюється також їхніми внутрішніми правилами корпоративного управління, а ще є проблема з визначенням питання щодо відповідальності за ризики». У Хао зазначив.

«Ймовірно, “Lianchuang Wealth Management” буде зупинено». Представник відділу управління активами одного міського комерційного банку в провінції Ганьсу, Ян Пэн, сказав репортерові: хоча небанківські установи без ліцензії (тобто немаючі ліцензії) малих і середніх банків мають певний попит на цю схему, але «Lianchuang Wealth Management» важко впроваджувати на практиці. Регулятори зберігають обережне ставлення до цієї моделі, вважаючи, що вона може спричинити нечіткість відповідальності, передачу ризиків тощо. Це не відповідає принципу «продавець несе всю відповідальність» у нових правилах для wealth management (資管新规).

Підвищено рівень органу, що затверджує ліцензії

«У нашому банку є власні wealth management-продукти, які зараз випускаються, строк найдовший — близько півтора року. У межах провінції зараз немає банків із ліцензією. Ми, безумовно, сподіваємося отримати ліцензію компанії з управління майном». Так сказав репортерові представник відділу управління активами одного міського комерційного банку на Північному Сході.

Однак отримати ліцензію компанії з управління майном для малих і середніх банків непросто. Багато представників малих і середніх банків повідомили репортерові, що рівень органу, який затверджує ліцензію компанії з управління майном, підвищився.

Інсайдери зазначили: для переважної більшості міських комерційних банків і сільських комерційних банків виконання порогових умов для подання заявки на ліцензію компанії з управління майном — уже складне завдання, не кажучи про те, щоб виділитися у жорсткій конкурентній боротьбі за затвердження. «Видача ліцензій для компаній з управління майном для малих і середніх банків у розвиненіших провінціях все ще має певну надію, тоді як для малих і середніх банків у відносно відсталих регіонах надія дуже туманна». Ян Пэн сказав.

Спеціальний запрошений дослідник SuShang Bank, Сюе Хун’ян, заявив, що підвищення рівня органу, який затверджує ліцензії компаній з управління майном, відображає поглиблення реформ у системі фінансового регулювання. Це означає, що нагляд за wealth management-бізнесом піднявся з галузевого рівня до висоти національного фінансового управління. Її суть — посилення верхньої координації, уніфікація стандартів регулювання та запобігання системним ризикам. Це узгоджується з тенденцією до розширення масштабів ринку wealth management та підвищенням складності ризиків, і допомагає уникати регуляторного арбітражу. Це також відображає, що регуляторний орієнтир рухається від «розширення кількості» до «підвищення якості»: шляхом підвищення порогу для затвердження та посилення координації регулятори спрямовують установи концентруватися на ключових конкурентних спроможностях, зокрема інвест-дослідженнях, управлінні ризиками та обслуговуванні клієнтів.

«Після того як наприкінці 2023 року Zhejiang Bank Wealth Management отримав дозвіл на підготовку до створення, видача нових ліцензій на компанії з управління майном фактично зупинилася. Після підвищення рівня органу затвердження відповідні стандарти, очевидно, стануть ще суворішими». Сюе Хун’ян вважає, що навіть якщо цього року будуть схвалені нові ліцензії, темп ухвалення буде «менше, але якісніше».

«Очікується, що видача ліцензій компаній з управління майном буде затягуватися та здійснюватися більш жорстко, аби гарантувати відповідність між масштабом управління ліцензованих компаній та їхніми фактичними можливостями управління». Так сказав генеральний менеджер відділу wealth management-бізнесу одного міського комерційного банку в провінції Шеньсі.

(Редактор: Цян Сяо-є)

Ключові слова：