Атомна енергетика — енергетична історія десятиліття. Ці акції створені, щоб тривати.

Атомна енергетика — не нова технологія; у нас є атомні електростанції ще з 1950-х років. Але з різних причин — як політичних, так і практичних — вона не набула широкого поширення в більшій частині світу. Лише Франція забезпечує більшість своєї електроенергії (близько 70%) за рахунок ядерної енергії.

Але це змінюється вже кілька років, і закриття Ормузької протоки, ймовірно, змінило рівняння для багатьох країн, які вже працюють над розширенням своєї ядерної потужності, і має прискорити ядерне відродження.

Це відродження є глобальним і розгортатиметься ще багато років, і одна компанія — у самому його центрі. Зараз час подумати про те, щоб додати її у свій портфель.

Джерело зображення: Getty Images.

Лихоманка урану

Розташована в Канаді, Cameco (CCJ +1.12%) є другим за величиною у світі видобувачем урану, і сама по собі була відповідальна за 15% із 164 мільйонів фунтів урану, вироблених у 2025 році. Вона поступалася лише державній компанії Казахстану Kazatomprom, яка виробляла 20% світового обсягу.

Ключова перевага Cameco як видобувача урану — якість її активів. Дві головні шахти компанії — McArthur River/Key Lake і Cigar Lake — обидві розташовані в Канаді. Обидві шахти мають дуже високосортну руду з більшим вмістом урану, ніж у більшості інших.

McArthur River — найбільша у світі високосортна уранова шахта із середнім вмістом 6.48% та достатньою кількістю урану, щоб продовжувати виробництво до 2044 року. Cigar Lake — надзвичайно високосортна шахта із середнім вмістом 16.33% та достатньою кількістю урану, щоб продовжувати виробництво до 2036 року.

Cameco продовжує досліджувати Атабаскський басейн у Канаді в пошуках додаткових родовищ високосортного урану.

Але Cameco робить значно більше, ніж просто видобуває уранову руду. Вона також перетворює частину цієї руди на придатне для використання паливо через свій Blind River Refinery та Port Hope Conversion Facility.

Розгорнути

NYSE: CCJ

Cameco

Зміна сьогодні

(1.12%) $1.24

Поточна ціна

$112.37

Ключові показники

Капіталізація ринку

$48B

Діапазон за день

$106.03 - $112.67

Діапазон за 52 тижні

$35.00 - $135.24

Обсяг

99K

Ср. обсяг

4.2M

Валовий маржинальний прибуток

26.70%

Дивідендна дохідність

0.15%

Насамкінець, Cameco також бере участь в інженерії нових ядерних реакторів завдяки своїй частці 49% у Westinghouse. Інженерна компанія стоїть за реактором AP1000 — найпередовішим ядерним реактором на ринку сьогодні.

На нього також є великий попит. Китай має 14 AP1000, що будуються, Індія обрала шість із них; Польща, Україна, Чехія та Болгарія замовили по два або більше AP1000, а в США планується їх 10.

У підсумку це робить Cameco одним із найкращих варіантів «все-в-одному» на ринку ядерного палива сьогодні. І з урахуванням закриття Hormuz, Cameco виглядає як правильна компанія, у правильному місці, у правильний час.

Криза в Hormuz

Нестабільність на глобальних енергетичних ринках зараз зумовлена кількома критичними «вузькими місцями» на океанських маршрутах у світі. Ормузька протока між Іраном та Оманом — одна з найбільших, і, безумовно, саме та, на якій зараз зосереджений увесь світ, оскільки іранський уряд закрив її для судноплавства через триваючий конфлікт між ним, США та Ізраїлем.

Близько 20% усієї світової енергії проходить через протоку у формі нафти або природного газу. Найбільше постраждали країни Азії. Пакистан імпортує 81% своєї енергії через протоку, Японія — 57%, Південна Корея 55%, Індія 50%, а Китай 35%.

Багато з цих країн, а також США та низка європейських країн, уже працювали над тим, щоб використовувати більше ядерної енергії. Але якщо навіть це не зробило нічого іншого, закриття протоки оголило крихкість глобальних енергетичних ринків.

І як наслідок, я вважаю, що ви побачите, як багато країн подвоюватимуть свої зусилля в ядерній сфері в найближчі десятиліття. Китай уже має близько 30 атомних електростанцій у будівництві та почав будувати ще дві в січні цього року.

Індія має 24 реактори, що працюють, і вісім — у будівництві прямо зараз. Південна Корея має 26 діючих ядерних реакторів і на початку цього року оголосила плани щодо будівництва двох нових до 2028 року.

Японія працює над тим, щоб повернути на лінію свою значну флотилію ядерних реакторів, оскільки спогади про катастрофу на Фукусімі згасають. Польща планує запустити свою першу атомну електростанцію до 2036 року, а США планують утроїти виробництво атомної енергії до середини цього століття.

Прибутки пішли в ядерне

А зважаючи на те, що уран за останній рік зріс у ціні на 30%, можна було б очікувати, що Cameco справляється з цим дуже непогано. Ваше очікування буде правильним.

Дохід за весь 2025 рік склав $3.48 мільярда, що на 11% більше, ніж у 2024. На цій основі прибуток Cameco на акцію (EPS) зріс на 114.9% відносно 2024 року.

Незважаючи на капіталомісткий характер видобутку як галузі, компанія все одно підтримує чисту маржу прибутку 16.93% і має дуже здоровий баланс. Наразі її співвідношення борг/власний капітал становить 0.14.

Тепер, як компанія з видобутку, Cameco залежить від цін на уран. Але попереду є дефіцит цієї «жвавої жовтої породи». Усі майнери у світі, включно з Cameco, виробили 164 мільйони фунтів урану в 2025 році. Це відповідає приблизно 82,000 тоннам.

Нині це є здоровим надлишком. Згідно з World Nuclear Association, усім атомним реакторам у світі потрібно приблизно 69,000 тонн щороку. Однак через величезні масштаби кількості реакторів, що будуються по всьому світу, World Nuclear Association прогнозує, що ці потреби зростуть до 150,000 тонн до 2040 року. «Низька» оцінка становить 107,000 тонн, що все одно перевищує поточне виробництво на 30%.

Також для запуску нового рудника потрібні роки. Це залежить від місця і методу, але звичайній шахті потрібно 3-7 років, щоб почати виробництво.

Тож я не бачу, щоб попит сповільнювався або ціна урану різко падала найближчим часом — з огляду на зростання інтересу до атомної енергетики, а відповідно і до ядерного палива. І оскільки Cameco вже є другим за величиною у світі видобувачем урану, вона має суттєвий фора відносно менших майнерів, які прагнуть наростити виробництво.

Cameco довела, що може надійно постачати уран у довгостроковій перспективі. Ймовірно, саме тому вона стане першим вибором для країн, які не хочуть мати справу з Росією або Казахстаном. Наприклад, на початку березня Cameco підписала угоду з постачання на $1.9 мільярда з Індією, яка забезпечить постачання 22 мільйонів фунтів уранової рудної концентрату до програми атомної енергетики країни між 2027 і 2035 роками.

З огляду на те, що Індія планує будувати деякі реактори AP1000, є велика ймовірність, що одного дня уран Cameco живитиме її власні реактори в цій країні.

Попри заворушення в Ормузькій протоці, які змусили S&P 500 впасти більш ніж на 6% цього року, Cameco зросла на 17.46% з початку року і на 161% за останні 12 місяців. Вона має серйозний імпульс і фінансові показники, щоб це підтвердити. Це один із способів інвестувати у велику частину ядерного відродження за допомогою однієї акції.