Передача довірчих акцій зазнає труднощів: частина малих і середніх акціонерів прискорюють вихід з ринку

Утримувачі акцій середніх і малих розмірів у трастових компаніях прискорюють вихід шляхом «вичищення» позицій. Нещодавно інформація з Пекінської біржі майнових прав показала, що 0.826% частки в компанії China Railway Trust Co., Ltd (скорочено «China Railway Trust») виставлено на публічний продаж із трансфером, ціна (нижня межа) становить 90.50.16 млн юанів, а стороною, що передає, є Chengdu Steel Company Limited of Pangang Group. Дата розміщення в цьому продажі — з 29 грудня 2025 року по 3 квітня 2026 року.

Це не перший раз, коли відповідну частку виставляють на продаж. 23 листопада 2025 року, згідно з інформацією з всеосяжної платформи інформаційних послуг у галузі майнових прав країни, 0.826% частки в China Railway Trust уже виставляли на продаж, нижня межа становила 10055.724 млн юанів, стороною, що передає, знову була Chengdu Steel Company Limited of Pangang Group, а дата завершення розкриття інформації — 19 грудня 2025 року. Поточний продаж, порівняно з розміщенням наприкінці минулого року, означає, що ціна фактично дорівнює приблизно дев’ятьом десятим відсоткам.

З відкритих даних видно, що Chengdu Steel Company Limited of Pangang Group була створена 22 травня 2002 року, законний представник — Чжан Ху, статутний капітал — 1.61 млрд юанів, сфера діяльності включає продаж металевих виробів, продаж неметалевих корисних копалин і виробів, ремонт металевих виробів тощо. Компанія належить Chengdu Pansteel Company Limited of Pangang Group на 82.23%, а також Chengdu Industrial Investment Group Co., Ltd на 16.77%.

Дослідник у сфері трастів Йоуї Сіньто Нань Шай Гоцань зазначив, що намір малих акціонерів трастової компанії вийти може мати три причини: по-перше, власне коригування стратегії малих акціонерів, необхідність оптимізувати розміщення капіталу та зосередитися на основному бізнесі; по-друге, трастова індустрія перебуває в період глибокої трансформації, і в багатьох трастових компаніях показники господарської діяльності суттєво погіршилися, що не відповідає вимогам до стратегічних інвестицій компанії; по-третє, у конкретних питаннях діяльності трастової компанії певні малі акціонери мають відносно слабший вплив у прийнятті рішень, і не можуть більш глибоко залучатися до управління.

Згідно з інформацією на офіційному сайті China Railway Trust, компанію створено у грудні 2002 року; її було затверджено колишньою Китайською комісією з регулювання банківського страхування (CBIRC) для діяльності; це небанківська фінансова установа з основним видом діяльності — фінансові трасти. Статутний капітал — 50 млрд юанів, а сукупний масштаб активів під комплексним управлінням перевищує 6000 млрд юанів. Наразі компанія має 16 акціонерів, а структура часток — це різноманітна модель: контроль центральними державними підприємствами (ЦДП), участь місцевих державних підприємств і приватних компаній. Серед них China Railway Group Limited є найбільшим акціонером із часткою 78.91%. Chengdu Steel Company Limited of Pangang Group є десятим (тут: «десятим» у тексті) найбільшим акціонером China Railway Trust із часткою 0.826%.

«Тобто Chengdu Steel Company Limited of Pangang Group здійснює вичищення всіх належних їй часток China Railway Trust». Так вважають ринкові спостерігачі.

Фактично, окрім China Railway Trust, нещодавно було виставлено на продаж «зі знижкою» частки кількох інших трастових компаній. Репортер під час перевірки даних Пекінської та Шанхайської бірж майнових прав виявив, що раніше такі трастові компанії, як New Era Trust, China Credit Trust, West Trust, China Ocean Trust тощо, також шукали покупців. Але певні позначені частки трастових компаній не мали високого ажіотажу на ринку, а інколи стикалися з багаторазовими продажами, а також незручними ситуаціями з перенесенням строків і зниженням ціни. Зокрема, частки New Era Trust і West Trust виставлялися на продаж уже чотири рази.

«Якщо порівнювати з тим, що було в попередні роки, коли попит був дуже високим, упродовж останніх років ажіотаж на частки трастових компаній помітно знизився. Проте цінність часток трастових компаній у підсумку залежить від двох речей: вартості ліцензії та стану операцій компанії». Один із аналітиків у сфері трастів у Пекіні відверто визнав: в умовах суворого нагляду за великим asset management (L-ам) вартість часток трастових компаній дещо знизилася, але вони все ще мають унікальні переваги для операцій на міжринковому рівні, особливо ті трастові компанії, чиї операції з трастовими активами стабільні, попередня діяльність стійка, а потенційні проблемні проєкти є прозорими й контрольованими — такі компанії зберігають привабливість своїх часток.

«Охолодження ринку передачі прав участі в трастових компаніях — це типова ситуація: за наявних ринкових умов багато цін на акції біржових фінансових установ уже торгуються нижче їхньої балансової вартості». Дослідник Інституту фінансових трастів Youyi Ю Чжи сказав: наразі трастова індустрія перебуває у ключовому періоді трансформації бізнесу, через що діяльність більшості трастових компаній зазнає впливу, а тиск на результати є значним; додатково з цим ризики накопичених запасів у галузі продовжують проявлятися, тому загальна оцінка вартості часток трастових компаній має тенденцію до зниження, що суттєво впливає на цінність часток, які утримують малі акціонери. У короткостроковій перспективі ця тенденція, ймовірно, важко зміниться, а продажі часток малими акціонерами можуть тривати.