“Володар викупів” знову активізується, цього разу максимум 13 мільярдів юанів! Масовий закупівель у компаній із ринковою капіталізацією понад 100 мільярдів, де “золотий ям”? (Додано список)

«Король викупів» знову взявся за справу.

Увечері 30 березня група Midea опублікувала повідомлення, в якому заявила про намір здійснити викуп акцій через конкурентні торги за ціною, не більше ніж на 130 млрд юанів і не менше ніж на 65 млрд юанів, викуповуючи акції класу A на ринку Китаю. Джерелом коштів є власні кошти компанії та/або спеціальні позики на викуп акцій, надані Банком Китаю, причому ліміт позики не перевищує 90% від фактичної суми викупу, а строк — не більше ніж 3 роки.

Увечері 31 березня група Midea розкрила перші результати викупу: кількість викуплених акцій становила 1,305,100 штук, а загальна сплачена сума — 100,026,011 юанів (без урахування торговельних витрат).

Midea Group — відомий на ринку акцій Китаю «король викупів». Починаючи з 2013 року, сукупний обсяг викупів компанії сягнув 413 млрд юанів, що посідає перше місце серед A-акцій. Друге місце займає Gree Electric Appliances, у якої з 2013 року накопичений обсяг викупів становить майже 300 млрд юанів. Крім того, окремі акції на кшталт China Construction, Baosteel та Ping An також мають викуп понад 100 млрд юанів.

Крім того, що компанія весь час активно здійснювала викупи, Midea також стабільно й щедро виплачує дивіденди: минулого року рівень виплат становив майже 74%, встановивши історичний максимум. У період з 2013 до 2025 року рівень виплат дивідендів щороку був понад 40%, а середній рівень виплат — понад 51%. Якісні результати діяльності та винагороди для акціонерів сформували позитивний зворотний зв’язок, що підтримувало акціонерну ціну в межах хорошого висхідного тренду; поточна ціна порівняно з ціною випуску зросла вже майже у 9 разів, і це виглядає дуже переконливо. Цей викуп також отримав позитивну реакцію ринку: ціна акцій Midea зростає безперервно.

Щільні покупки «китів» на трильйон

Окрім Midea, упродовж останнього часу є чимало «китів» із капіталізацією під трильйон, які здійснюють активні покупки через викуп. Згідно з даними, з початку цього року 29 компаній із найновішою загальною ринковою капіталізацією понад 1 трильйон юанів здійснили викуп акцій. Серед них Midea Group, а також Shunfeng Holding, здійснювали викуп понад 10 млрд юанів протягом року; Guizhou Moutai, Wen’s Shares, Zijin Mining, Datong Railway, BOE A, Haier Smart Home та інші акції також мали викуп понад 5 млрд юанів.

Є також група компаній із капіталізацією в трильйони, які планують зробити крок. Eastmoney? Ні. У повідомленні Eastmoney? Ні. Пояснення: Eastmoney? Ні. Dongpeng Beverage опублікувала повідомлення ввечері 1 квітня: компанія планує спрямувати 1–2 млрд юанів на викуп акцій, причому ціна викуплених акцій не перевищуватиме 248 юанів/акцію. BOE A опублікувала повідомлення ввечері 31 березня: компанія планує спрямувати 0.5–1 млрд юанів на викуп акцій, причому ціна викуплених акцій не перевищуватиме 6 юанів/акцію. Sails? Ні. Пояснення: Sails? Ні. Seres (赛力斯) 30 березня опублікувала повідомлення: компанія планує викупити акції на суму не менше ніж 10 млрд юанів (включно) і не більше ніж 20 млрд юанів (включно).

Де саме «золотий провал»

Викуп — це не лише «стабілізатор» для підтримання вартості компанії, а й «підсилювач» упевненості ринку, тож після оприлюднення планів багато компаній показують видатні результати в динаміці цін акцій. Однак зі плином часу інвестори дедалі більше усвідомлюють: купувати має сенс лише тоді, коли викуп справді здійснюється. «Securities Times · Data» раніше проводив статистику: серед компаній, що вже реалізували викупи, показник виконання та динаміка цін акцій мають виразну позитивну кореляцію. Чим нижчий рівень виконання, тим буденніші результати цін акцій; чим вищий рівень виконання, тим сильнішою є динаміка цін. Крім того, викуп часто означає, що компанія вважає свою вартість заниженою, тож імовірність появи «золотого провалу» зазвичай вища, особливо у випадках, коли компанія привертає високу увагу інституцій та коли сума викупу велика.

Згідно з підрахунками Data, серед акцій із рейтингами 5 інституцій і більше — 55 акцій із понад 50 млн юанів викупу протягом року. З точки зору інституційної уваги, у таких акцій як Guizhou Moutai, Yanjin Puzi, Midea Group, Haier Smart Home тощо є понад 30 інституцій із рейтинговими оцінками. «Kaiyuan Securities» зазначає: Midea Group — це «білий фіш» і водночас компанія з потенціалом зростання; стабільні й ґрунтові результати діяльності + увага до віддачі акціонерам, швидке зростання бізнесу за кордоном і в сегменті 2B; компанія має позитивні очікування щодо наукового операційного управління та підвищення ефективності, реалізації високоякісного зростання прибутковості, а також подальшого нарощування винагород акціонерам.

З погляду оцінки вартості (valuation), за даними щодо поточного ковзного P/E, такі акції як China Railway Group, COSCO Shipping Holdings, China Communications Construction тощо мають показник менше ніж 10 разів. «Huachuang Securities» зазначає: COSCO Shipping Holdings — глобальний лідер у контейнерних перевезеннях як ключова державна підприємницька структура; у довгостроковій перспективі компанію оцінюють як таку, що виграє від підтвердження «середнього ядра прибутковості» та стрибка «періодичної вартості» державного сектору після енд-ту-енд трансформації від «корабля до ланцюга». Також політика стабільного розподілу дивідендів у 2025–2027 роках приносить акціонерам відчутну винагороду.