Чипи Nvidia Blackwell і Rubin матимуть $1 трильйонів упродовж життєвого циклу продажів. Що це означає для акцій Nvidia?

Nvidia (NVDA +0.87%) за останні кілька років надала інвесторам приголомшливі прогнози, а під час події компанії 2026 GTC генеральний директор Дженсен Хуанг дав інвесторам ще один, який потрібно розібрати.

Хуанг сказав інвесторам, що керівництво очікує $1 трлн довічних продажів для їхніх чіпів Blackwell поточного покоління та чіпів Vera Rubin наступного покоління до кінця 2027 року. Ринок по суті проігнорував ці коментарі, оскільки акції знизилися після того, як прогноз було озвучено.

Однак я вважаю, що інвесторам варто сприймати цей проєкт значно серйозніше, ніж це робить ринок, адже він може сигналізувати про те, що в майбутньому у Nvidia відкривається значно більший потенціал зростання.

Джерело зображення: The Motley Fool.

Хуанг щойно сказав інвесторам, що зростання 2027 року буде швидким

Ще один важливий контекст, який мають врахувати інвестори, — це прогноз Хуанга з минулого року. Під час минулорічної події він повідомив інвесторам, що довічні продажі для цих двох продуктів становитимуть $500 млрд до кінця 2026 року. Це означає, що наступного року надходитиме $500 млрд продажів. Хоча це підвищення частково можна пояснити зростанням попиту в 2026 році, простіше припустити, що воно цілком припадає на наступний рік.

Але що все це означає для темпів зростання Nvidia?

Спершу погляньмо на те, коли почали продавати чіпи Blackwell. Перші основні продажі чіпів Blackwell розпочалися в четвертому кварталі фінансового року (FY) 2025 — охоплюючи кінець 2024 року та початок 2025 року. Протягом FY 2026 (завершився в січні 2026), Nvidia згенерувала $216 млрд виручки. Не всі ці продажі надходили безпосередньо від чіпів Blackwell, але справедливо вважати, що значна їх частина припадала саме на них. Для FY 2027 аналітики з Уолл-стріт очікують $369 млрд виручки — на 71% більше в річному обчисленні. Для FY 2028 (охоплюючи більшість 2027 року) вони очікують $480 млрд продажів.

Розгорнути

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Поточна зміна

(0.87%) $1.53

Поточна ціна

$177.28

Ключові показники

Капіталізація ринку

$4.3T

Денний діапазон

$171.38 - $177.48

Діапазон за 52 тижні

$86.62 - $212.19

Обсяг

4.9M

Ср. обсяг

181M

Валовий прибуток

71.07%

Дивідендна дохідність

0.02%

Це лише трохи більше ніж $1 трлн виручки, коли все підсумувати. Проблема в тому, що продажі наступного року не пробивають планку $500 млрд — навіть коли Nvidia збільшила свої прогнози продажів, розширивши календар лише ще на один рік. Я думаю, це доволі чіткий випадок, коли ринок занижує тезу про зростання Nvidia — те, що він робив відтоді, як у 2023 році стартувала гонитва в сфері штучного інтелекту (AI).

Якщо подивитися на витрати AI гіпермасштабників, усі підказки теж наявні. Зараз кілька компаній будують AI дата-центри, а їх зведення може тривати роками. Заповнення їх обчислювальними чіпами зазвичай є останнім кроком; так власник може отримати найсучасніші чіпи, доступні на той момент. А з огляду на те, що в 2025 році оголошувалися кілька проєктів дата-центрів, може бути не раніше 2027 або 2028 року, коли вони будуть готові купувати чіпи в Nvidia.

Ринок цього не закладає в ціну, і я думаю, саме тому інвесторам потрібно нарощувати позиції в акціях Nvidia, поки вони ще дешеві.

Ринок закладає в ціну лише один рік зростання

Зараз акції Nvidia торгуються за 35 разів прибуток і за 20.6 раза випереджальний прибуток.

Дані PE-коефіцієнта NVDA від YCharts. PE Ratio = коефіцієнт ціна/прибуток.

Для порівняння, S&P 500 торгується лише за 23.8 раза відносно попереднього прибутку та за 20.6 раза відносно випереджального прибутку. Це оцінювання показує інвесторам, що ринок очікує 2026 рік сильним, але після цього Nvidia — це просто акція на рівні ринку.

Однак очевидно, що це не так, з огляду на сильні довгострокові прогнози зростання від Nvidia, сторонніх джерел і постачальників компонентів, таких як Taiwan Semiconductor Manufacturing. Ринок ще трохи насторожено ставиться до всіх витрат на AI, які зараз відбуваються, але реальність така, що це станеться, і найкраще, що можуть зробити інвестори, — вкладати кошти в акції на кшталт Nvidia, які мають можливість заробити статок на етапі розгортання AI. За низької ціни акцій Nvidia зараз небагато інших акцій, які були б кращими для покупки.