«Новий Пім» першою чергою інвестував 15 мільярдів, чому Pinduoduo вирішив зайнятися власною торгівлею?

Запитайте AI · Як стратегія власного бренду Pinduoduo підвищує цінність китайського ланцюга постачання?

Цзясін Пінху — найбільше джерело походження пуховиків із високою ціною/якістю на Pinduoduo. Завдяки моделі “хітів” та прямій відправці зі складу річний обсяг відвантажень перевищує 300 млн одиниць      Джерело зображення: Pinduoduo

Стратегія “за три роки створити ще один Pinduoduo” перетворюється з плану на конкретні дії; Новий Піньм — ключовий інструмент цієї трансформації

Автор: Ши Ран

25 березня Pinduoduo на телефонній конференції з фінансовою звітністю оголосила важливе рішення — створити “Новий Піньм” і розпочати бренд із власним адмініструванням.

За інформацією, “Новий Піньм” уже зареєстрував спеціалізовану компанію в Шанхаї; стартовий грошовий внесок становить 150 млрд юанів, а в майбутні три роки компанія планує загалом інвестувати 1000 млрд юанів. Цей проєкт інтегрує ресурси ланцюга постачання Pinduoduo та Temu, вибудовує модель власного бренду, зосереджується на глобальному ринку, системно займається самостійним веденням брендів і їхнім розвитком під потреби різних ринків та різних товарних категорій, сприяючи тому, щоб китайське виробництво виходило на стандартизовані відправні умови з високою якістю та здійснювало стрибок до верхніх рівнів у ланцюгу створення вартості.

Того ж дня оприлюднені дані фінансового звіту показали: у 2025 році загальний дохід Pinduoduo становив 431,8 млрд юанів, що на 10% більше, ніж попереднього року; чистий прибуток (не за GAAP) — 107,3 млрд юанів, що на 12% менше у річному вимірі (незначне падіння). Фінансові показники відносно стабільні.

Заступник голови правління та співкерівник (Co-CEO) Pinduoduo Чжао Цзячжень зазначив(ла), що за минулі три роки швидке зростання Temu стало результатом промислових “дивідендів” китайського ланцюга постачання, а також створило можливість для подальшого оновлення вітчизняного ланцюга постачання. У 2026 році для китайського ланцюга постачання настане ключове “вікно” трансформації та модернізації: Pinduoduo прикладе зусилля всієї групи, щоб за три роки досягти високоякісної трансформації вітчизняних брендів самостійного ведення “Новим Піньмом” і сприяти тому, щоб китайський ланцюг постачання здійснив перехід до створення вартості на вищому рівні.

Останніми роками “вихід брендів за кордон” став ключовим словом для китайського виробництва, але наразі існує чимало постачальників у ланцюгу постачання, які не мають достатнього досвіду щодо експорту та створення брендів. З допомогою можливостей платформи вони можуть швидше наздогнати темп виходу за кордон, накопичити досвід і можливості. Проте для Pinduoduo це, можливо, також означає додатковий тиск на прибутковість.

На телефонній конференції з фінансовою звітністю фінансовий віцепрезидент Pinduoduo Лю Цзюнь зазначив(ла), що зовнішнє середовище та конкурентний ландшафт швидко змінюються. Щоб задовольняти потреби споживачів, що постійно еволюціонують, Pinduoduo має безперервно досліджувати та посилювати інвестиції, і такі інвестиції “не уникнути впливатимуть на фінансові показники”.

Природний результат багаторічних напрацювань

Запуск “Новий Піньм” не є випадковістю, а неминучим результатом того, що Pinduoduo довго фокусувалася на оновленні ланцюга постачання та розбудові можливостей для “промислових кластерів”.

У квітні 2025 року Pinduoduo запустила стратегію “Хуйшанг” рівня одного трильйона, започаткувавши процес трансформації платформи від керування зростанням масштабу до керування через створення цінності. Після цього майже протягом року Pinduoduo продовжувала послідовно посилювати роботу в рамках цієї стратегії. Спецініціативи на кшталт “Хаочань” (кращі місцеві продукти), “нової пропозиції” та “західного поштовху в електронній комерції” просувалися стабільно. Спеціальні команди глибоко занурювалися в понад 100 якісних виробничих кластерів, зокрема Іу в індустрії косметики, Шеньчжень у сфері цифрових пристроїв, Шаньдун у харчових продуктах та Шаодун у сумках і валізах, укорінюючись у всіх ланках ланцюга постачання — матеріали, комплектуючі тощо — і допомагаючи промисловим кластерам здійснювати інкрементальні інновації.

Усі ці кроки заклали промислову, ресурсну та практичну основу для запуску “Новий Піньм”.

Шаодун у провінції Хунань — один із ключових осередків індустрії сумок у Китаї. Місцеві шкільні рюкзаки, вироблені тут, займають понад сімдесят відсотків ринкової частки по всій країні, мають повний виробничо-орієнтований ланцюг, а також ланцюг постачання “зверху й знизу”, і є типовою виробничою “вітриною”, що розвивається в основному через модель OEM/аутсорсингового виробництва.

Втім, індустрія сумок Шаодуна довго розвивалася, спираючись на OEM та “стікеринг” (виробництво під чужими брендами). Більшість місцевих підприємців виконують переробку на замовлення для закордонних брендів і вітчизняних торгових каналів. Вони не мають можливостей для власних досліджень і розробок продуктів та власних брендів. Через це асортимент за моделями сильно уніфікований, а маржинальний простір постійно стискається — і це стало ключовою проблемою, що стримує подальший розвиток кластера.

Після запуску стратегії “Хуйшанг” рівня одного трильйона Pinduoduo, спираючись на цифрові можливості платформи, надала Шаодуну “підтримку всього ланцюга” для місцевих виробників сумок: з одного боку, платформа інтегрує та аналізує дані споживання користувачів і повертає місцевим продавцям інформацію про ринковий попит на шкільні рюкзаки серед різних вікових груп та в різних сценаріях споживання, включно з ключовими параметрами, як-от дизайн моделей, функціональні конфігурації, вибір матеріалів, цінове позиціонування тощо, що безпосередньо дає основу для розробки продуктів продавцями; з іншого боку, платформа надає професійні рекомендації щодо дизайну продуктів і оптимізації виробничих технологій, стимулюючи перехід підприємств від OEM до R&D. Паралельно, використовуючи ресурс трафіку та маркетингові канали платформи, платформа підтримує створення та просування місцевих брендів сумок у Шаодуні.

Нині кластер сумок Шаодуна вже частково реалізував “брендованість”. Місцеві підприємці запустили декілька оригінальних моделей рюкзаків, що відповідають попиту ринку; за функціями вони додали такі рішення, як ортопедична спинка для підтримки постави, зменшення навантаження, водозахист тощо. У дизайні вони також адаптували інновації під естетику учнів різного віку. Декілька таких продуктів стали “хітами” на платформі Pinduoduo.

Подібних кейсів — багато. Після того як Pinduoduo отримала бізнес із власним адмініструванням, вона може ще глибше зануритися в ланцюг постачання: відповідно до різних уподобань і моделей споживання користувачів у всьому світі разом із підприємствами кластера створювати більше товарів із характером і цінністю бренду.

Швидке зростання експортної платформи Temu, що належить Pinduoduo, забезпечило “Новий Піньм” ще одним рівнем підтримки. На телефонній конференції з фінансовою звітністю співголова правління та співкерівник (Co-CEO) Pinduoduo Чень Лэй згадав, що за минулі три роки швидке зростання Temu стало “ключовим стрибком”, зумовленим промисловими “дивідендами” китайського ланцюга постачання, а також принесло нову можливість для модернізації й перезапуску вітчизняного ланцюга постачання. Temu пройшла за три роки шлях, який у Pinduoduo в Китаї тривав десять років у сегменті внутрішньої електронної комерції. Бізнес розширився до понад 90 країн і регіонів світу. Це заклало міцну основу для Pinduoduo для глибшого фокусування на китайському ланцюгу постачання.

Відомий підприємець і інвестор Дуань Юнпін висловив думку, що створення онлайн-бренду Pinduoduo — цілком логічна річ. Вони добре розуміють, які товари мають обсяг. Такі товари можна довести до досконалості. Потрібно, щоб якість була хорошою, а ціна для доставки користувачам — низькою (усунувши посередницькі канали). Їм потрібно лише обрати деякі показові продукти, щоб на їхній основі просувати власний бренд; не потрібно, щоб усі товари були власними. Це фактично те саме, як Costco (глобально другий за величиною роздрібний клубний супермаркет для членів). Якщо у Pinduoduo в онлайн-бренду буде лише близько 4000 SKU (одиниць запасу), то через 10 років це буде досить вражаюче.

П’ять тисяч років старовинної нематеріальної культурної спадщини: емальова майстерність Ціндао через Pinduoduo створює онлайн “хіти”      Джерело зображення: Pinduoduo

Інвестиції Pinduoduo в ланцюг постачання також відображаються у фінансовому звіті: у 2025 році чистий прибуток зменшився в річному вимірі.

Згідно з даними фінансового звіту, у 2025 році загальні операційні витрати (cost) зросли на 23% у річному вимірі до 188,8 млрд юанів; приріст був приблизно вдвічі більшим за темп зростання виручки. Основна причина — зростання витрат на виконання замовлень (fulfillment), витрат на пропускну здатність (bandwidth) та сервери, а також витрат на обробку платежів. Загальні операційні витрати зросли на 13% у річному вимірі до 148,4 млрд юанів. Серед них витрати на дослідження та розробки зросли на 30% у річному вимірі до 16,5 млрд юанів, головно через збільшення витрат, пов’язаних із персоналом, та витрат на пропускну здатність і сервери.

Чень Лэй підкреслив, що впродовж минулого року Pinduoduo послідовно дотримувалася стратегічного напрямку високоякісного розвитку. Компанія й надалі дотримуватиметься довгострокового підходу й інвестуватиме більше ресурсів у всіх сторін — зацікавлених у послугах — партнерів.

Відкрийте нові можливості для китайського ланцюга постачання

Нині, коли в індустрії електронної комерції точиться запекла конкуренція навколо нових технологій і нових бізнесів, більшість платформ розгортають мультисегментні траєкторії та намагаються перехопити нові можливості розвитку. Pinduoduo ж наполягає на основному бізнесі в електронній комерції та розглядає ланцюг постачання як ключову лінію розвитку.

Від початкового етапу, коли вона спиралася на промислові кластери, щоб створювати пропозицію товарів із високим співвідношенням ціни та якості, — до етапу, коли стратегія підтримки рівня одного трильйона допомогла кластерам розв’язати проблему конкуренції за рахунок уніфікації; а далі — до етапу, коли “Новий Піньм” відкрив модель власного бренду. Pinduoduo постійно посилювала інтенсивність інвестицій у китайський ланцюг постачання, а спосіб підтримки також еволюціонував: від потужності трафіку та підключення ресурсів у найпершому підході — до системної “перебудови” промисловості, яка поступово сприяє глибокому поєднанню переваг платформи та переваг промислових кластерів. Це допомагає китайському ланцюгу постачання рухатися у напрямку вищої якості.

Асоціація індустрії накладних нігтів провінції Дунхай: за статистикою, річний обсяг продажу ручних накладних нігтів у межах усього повіту сягає 150 млн комплектів; з них близько 80 млн комплектів продуктів експортуються через транскордонну електронну комерцію до 35 країн і регіонів по всьому світу      Джерело зображення: Pinduoduo

Запуск “Новий Піньм” — це ключове компонування стратегії Pinduoduo: “за три роки створити ще один Pinduoduo”, а також абсолютно нове оновлення в її стратегії ланцюга постачання. 19 грудня 2025 року збори акціонерів групи Pinduoduo оголосили фокус і повторне інвестування у модернізацію ланцюга постачання, а також представили групову стратегію високоякісного розвитку, де було поставлено ціль: “за три роки створити ще один Pinduoduo”. Тоді керівництво Pinduoduo чітко заявило, що наступний етап підприємства не йтиме шляхом диверсифікаційного розвитку, а ще більше зосередиться на високоякісному розвитку ланцюга постачання.

На телефонній конференції з фінансовою звітністю 25 березня Чжао Цзячжень зазначив(ла), що стратегія “за три роки створити ще один Pinduoduo” вже перетворюється з плану на практичні дії, всередині компанії просуваються глибокі зміни бізнесу й організації. “Новий Піньм” — це саме головний “носій” цієї трансформації.

Запуск “Новий Піньм” — це не лише чергове стратегічне оновлення Pinduoduo; для китайського ланцюга постачання це також нова можливість.

Протягом тривалого часу китайське виробництво завдяки сильній потужності виробництва стало важливою частиною глобального ланцюга постачання. Проте більшість промислових кластерів досі орієнтуються на OEM/виробництво під чужими брендами; у ланках, пов’язаних із розробкою продуктів, брендовим маркетингом тощо, вони мають мало впливу на рішення. Через це чимала частина прибутку залишається за закордонними брендами та посередниками каналів.

Старший дослідник інституту при Міністерстві комерції Хун Юн заявив, що за допомогою створення переваг бренду товари можуть набути диференціації та спроможності до надбавки (премії) до ціни. Це дозволяє перейти від конкуренції лише ціною до конкуренції цінністю, вивести промислові кластери з ситуації уніфікованої конкуренції та реалізувати брендований розвиток.

За статистикою Асоціації індустрії накладних нігтів повіту Дунхай, річний обсяг продажу ручних накладних нігтів у межах усього повіту сягає 150 млн комплектів; з них приблизно 80 млн комплектів продуктів експортуються через транскордонну електронну комерцію до 35 країн і регіонів по всьому світу; Джерело зображення: Pinduoduo

З точки зору розвитку галузі поява “Новий Піньм” також надає електронній комерції нову парадигму: вона допомагає платформам “під’єднувати” реальну економіку, а також сприяє високоякісному розвитку виробництва. Електронна комерційна платформа як важливий міст між виробництвом і споживанням виконує не лише базові функції торгівлі товарами, а й має використовувати переваги цифровізації, платформізації та екосистемності, щоб підтримувати здоровий розвиток реальної економіки.

Раніше електронні комерційні платформи здебільшого реалізовували в Китаї стратегію “брендованості”, тоді як на закордонних ринках вони все ще в основному займалися “розкладкою” (поставками асортименту без глибокого брендингу). На закордонних ринках існує багато високовартісних сегментів, у яких місцеві користувачі більше зосереджуються на бренді та якості, а також готові платити вищу надбавку за якісні бренди.

Останніми роками вихід брендів за кордон став великим трендом. Від національних нарад щодо зовнішньоторговельної роботи до мобілізаційних і просувальних заходів у різних провінціях, а також розширення таких нових торговельних форматів, як транскордонна електронна комерція — це стало високочастотними словами в заходах щодо стабілізації зовнішньої торгівлі. За даними Головного митного управління Китаю, у 2025 році експорт продукції з китайськими власними брендами зріс на 12,9%, а частка в загальному експорті підвищилася на 1,4 відсоткові пункти.

У майбутньому, у міру поступового запровадження стратегії “Новий Піньм”, Pinduoduo сподівається досягти мети: “за три роки створити ще один Pinduoduo”. І цей новий Pinduoduo — це не лише черговий прорив у масштабі платформи та показниках діяльності, а й потенційно перетвориться на ключового сервісного постачальника для підтримки китайського ланцюга постачання та просування китайських брендів за кордон. Водночас китайський ланцюг постачання також під час партнерської взаємодії з електронними комерційними платформами на кшталт Pinduoduo здійснить перехід від переваги масштабу до переваги цінності, вступивши в новий етап розвитку брендів і глобалізації.