Луїджі Буттільйоні: Технологічна перевага ринку США забезпечує безпрецедентні доходи, зростання продуктивності підвищить нейтральні відсоткові ставки, а подвійний вплив ШІ змінює економіку | Прогноз на майбутнє

Ключові висновки

• Ринок США демонструє чудові результати завдяки своїм технологічним досягненням.
• Очікується, що зростання продуктивності підштовхне до підвищення нейтральної процентної ставки.
• Розміщення фактичних процентних ставок нижче за нейтральні ставки може стати дорогим політичним прорахунком.
• ШІ є дестабілізувальною силою з суттєвими економічними наслідками.
• ШІ може призвести до переміщення робочих місць, але також підвищує продуктивність і добробут.
• Історично США спостерігали значні стрибки продуктивності від технологічних революцій, на відміну від Європи.
• Нещодавні підвищення продуктивності в США пов’язані з технологічними досягненнями та людським капіталом.
• Зростання продуктивності не повинно автоматично приводити до легких коригувань монетарної політики.
• Очікується, що ринок праці сповільнить формування робочих місць, а не зазнає значного знищення робочих місць.
• Крива дохідності, ймовірно, ставатиме більш крутою: довгострокові ставки зростатимуть більше, ніж короткострокові.
• Історичні показники економіки США пов’язані з технологічним зростанням.
• Трансформаційна природа ШІ змінює економічний ландшафт.
• Технологічні досягнення забезпечують зростання продуктивності та економічне зростання.
• Розуміння політики процентних ставок є критично важливим для економічної стабільності.
• Поведінка кривої дохідності є ключовим індикатором для прогнозування економіки.

Гостьовий вступ

Луїджі Буттільйоне є генеральним директором і засновником LB Macro — міжнародної консалтингової компанії з питань макроекономіки та фінансів. До заснування LB Macro у 2018 році він працював партнером і керівником глобальної стратегії в Brevan Howard Asset Management з 2008 по 2017 рік, а також був головним економістом у Barclays Capital з 2001 по 2003 рік. Раніше в кар’єрі він був економістом у Банку Італії з 1989 по 2000 рік, де зробив внесок у формування монетарної політики та управління державним боргом.

Технологічна перевага ринку США

• Я думаю, що економіка США, ринок США з погляду прибутковості абсолютно неперевершені… тут усе залежить від технологій.

  — Луїджі Буттільйоне

• Технологічні досягнення є ключовим чинником підвищеної прибутковості ринку США.

• Історичні показники економіки США тісно пов’язані з технологічним зростанням.

• Перевага ринку США пояснюється його здатністю ефективно використовувати технології.

• Я думаю, що економіка США, ринок США з погляду прибутковості абсолютно неперевершені… тут усе залежить від технологій.

  — Луїджі Буттільйоне

• Технологічне зростання послідовно підсилювало ефективність економіки США.

• Неперевершені показники прибутковості ринку США є результатом його технологічних досягнень.

• Розуміння взаємозв’язку між технологіями та економічним зростанням має вирішальне значення.

• Технологічна перевага ринку США ставить його в позицію лідера серед глобальних показників прибутковості.

Вплив зростання продуктивності на процентні ставки

• Це означає, що нейтральна ставка найімовірніше піде вгору доволі суттєво.

  — Луїджі Буттільйоне

• Очікується, що зростання продуктивності підштовхне до підвищення нейтральної процентної ставки.

• Розміщення фактичних процентних ставок нижче за нейтральні ставки може стати дорогим політичним прорахунком.

• Розуміння наслідків політики процентних ставок для економіки має вирішальне значення.

• Я б не намагався розмістити рівень фактичних процентних ставок нижче рівня нейтральних процентних ставок — це був би політичний прорахунок, який може бути надзвичайно дорогим у середньостроковій перспективі.

  — Луїджі Буттільйоне

• Взаємозв’язок між зростанням продуктивності та процентними ставками є складним.

• Зростання продуктивності може призводити до коригувань економічної політики та процентних ставок.

• Політика процентних ставок має враховувати вплив зростання продуктивності.

• Нейтральна процентна ставка, імовірно, суттєво зростатиме через зростання продуктивності.

Дестабілізувальна сила ШІ в економіці

• Я думаю, що “дестабілізувальний” — гарне слово, і “дестабілізувальний” — це добре, тож саме так ми про це думаємо, особливо для США, тому що на цей час ai…

  — Луїджі Буттільйоне

• ШІ є дестабілізувальною силою з істотними наслідками для економіки.

• Трансформаційна природа ШІ переформатовує економічний ландшафт.

• ШІ може призводити до переміщення робочих місць, але також підвищує продуктивність і добробут.

• Розуміння поточного стану технологій ШІ та його економічного впливу має критично важливе значення.

• Вплив ШІ на економіку є одночасно дестабілізувальним і корисним.

• Двоїстий ефект ШІ на зайнятість та економічне зростання є суттєвим.

• ШІ є ключовим чинником економічних змін і зростання продуктивності.

• Економічні наслідки ШІ є глибокими та далекосяжними.

Технологічні досягнення та зростання продуктивності

• Є ефект заміщення, тож це означає, що умовно кажучи машина виконує більше роботи, ніж люди, тобто з’являється продуктивність, яка забирає частину робочих місць, але потім є ефект доходу, тож суспільство, економіка стають багатшими, а в підсумку це розширює “пиріг”, тому тут більше робиться для більшої кількості людей.

  — Луїджі Буттільйоне

• Технологічні досягнення забезпечують зростання продуктивності та економічне зростання.

• Історично США бачили значні підвищення продуктивності внаслідок технологічних революцій.

• Нещодавні підвищення продуктивності в США пов’язані з технологічними досягненнями та людським капіталом.

• Взаємозв’язок між технологіями та продуктивністю є складним і багатогранним.

• Технологічний прогрес впливає на продуктивність у різних географічних регіонах.

• Розуміння економічних наслідків технологічних досягнень має вирішальне значення.

• Економіка США суттєво виграє від технологічного зростання та інновацій.

• Технологічні досягнення переформатовують економічний ландшафт.

Роль політики процентних ставок у економічній стабільності

• Я б сказав, що тут треба бути надзвичайно обережним, коли переводиш це в прості рішення політики навіть у короткостроковій перспективі, бо це один із тих випадків, коли важливо дивитися на так звану нейтральну ставку.

  — Луїджі Буттільйоне

• Зростання продуктивності не повинно автоматично приводити до “спрощених” коригувань монетарної політики.

• Політика процентних ставок відіграє вирішальну роль у підтриманні економічної стабільності.

• Помилкове тлумачення зростання продуктивності як сигналу для пом’якшення монетарної політики може бути ризикованим.

• Розуміння взаємозв’язку між зростанням продуктивності, процентними ставками та інфляцією має критично важливе значення.

• Політика процентних ставок має враховувати ширший економічний контекст.

• Наслідки політики процентних ставок для економіки є суттєвими.

• Економічна стабільність залежить від ретельного врахування політики процентних ставок.

• Нейтральна ставка є ключовим чинником у визначенні політики процентних ставок.

Динаміка ринку праці в контексті економічних змін

• Я особисто вважаю, що навіть з погляду робочих місць ми не побачимо справжнього “розгону” робочих місць: ми побачимо зменшення формування робочих місць.

  — Луїджі Буттільйоне

• Очікується, що ринок праці сповільнить формування робочих місць, а не спричинить значне знищення робочих місць.

• Розуміння поточного стану ринку праці та економічних умов має критично важливе значення.

• Економічні зміни впливають на динаміку ринку праці різними способами.

• Прогноз щодо динаміки ринку праці ґрунтується на поточних економічних тенденціях.

• Очікується, що формування робочих місць сповільниться, але значне знищення робочих місць малоймовірне.

• Реакція ринку праці на економічні зміни є складною та багатогранною.

• Економічні зміни можуть призводити до зсувів у динаміці ринку праці.

• На ринок праці впливає ціла низка економічних чинників.

Поведінка кривої дохідності та економічне прогнозування

• Я особисто очікував би, що крива дохідності стане більш крутою, і ще більш крутою — вибачте за цю мову, але “більш крутою” означає, що рівень середнього рівня кривої дохідності зросте, але довгий кінець зросте ще більше, ніж короткий кінець.

  — Луїджі Буттільйоне

• Імовірно, крива дохідності стане більш крутою: довгострокові ставки зростатимуть більше, ніж короткострокові.

• Розуміння наслідків змін кривої дохідності для економіки є критично важливим.

• Поведінка кривої дохідності є ключовим індикатором для економічного прогнозування.

• Економічне прогнозування спирається на розуміння динаміки кривої дохідності.

• Прогноз щодо поведінки кривої дохідності базується на поточних економічних тенденціях.

• Поведінка кривої дохідності дає уявлення про майбутні економічні умови.

• Крива дохідності є важливим інструментом для економічного аналізу та прогнозування.

• Економічне прогнозування має враховувати наслідки змін кривої дохідності.

                  **Розкриття інформації:** Цю статтю відредагувала редакційна команда. Для отримання додаткової інформації про те, як ми створюємо та перевіряємо контент, див. нашу Редакційну політику.