Мільярдні приватні фонди розкривають свої позиції: як змінюють портфелі Дэн Сяофен, Дун Ченфей, Лінь Пень та інші?

Чи означає продажі акцій компанії Zijin Mining групою Дун Сяофенга зміну інвестиційної логіки для сектору сировинних ресурсів?

Служба Caixin в інтернеті, 27 березня (репортер У Юцйу) У міру того, як у КНР триває розкриття річних звітів компаній, що котируються на A-акціях, контури структур тримання в портфелях приватних інвестфондів у вже оприлюднених вибірках також починають ставати чіткими.

Станом на 26 березня 2026 року вже є 101 керуючий приватними інвестиційними фондами, і 120 приватних інвестиційних продуктів з’явилися у списках провідних 10 акціонерів за обсягом ліквідних акцій у річних звітах публічних компаній. Загальна ринкова вартість пакета становить 27,579 млрд юанів; за критерієм ринкової капіталізації наразі сумарна ринкова вартість пакетів десяти найбільших керуючих приватними інвестфондами досягає 14,812 млрд юанів.

З огляду на вже оприлюднені дані, розміщення приватних інвестиційних коштів нині не є лише простим зосередженням на популярних секторах, а формує високу впізнаваність за напрямами енергетики, технологічного машинобудування та ресурсних товарів. Водночас різниця в діях між приватними інвестфондами різного масштабу починає проявлятися ще більше: з одного боку — обсяги позицій провідних інституцій усе ще мають перевагу; з іншого — чимало середніх приватних інвестфондів у конкретних акціях формують вищі частки та сильнішу присутність.

Енергетика, технології та ресурсні акції — основні напрямки вкладень

Спочатку — обсяг тримання. За статистикою за критерієм компаній, що керують приватними фондами, інвестфонд Guofeng Xinghua приватних інвестицій має ринкову вартість пакета 3,336 млрд юанів і посідає перше місце. Загалом він тримає приблизно 353 млн акцій. З погляду на позиції за продуктами: якщо дивитися лише на рівні продукту, приватний інвестиційний фонд Guofeng Xinghua Honghu Zhiyuan Phase III No.1 тримає акції China Petroleum & Chemical (Sinopec) на суму 1,885 млрд юанів, тобто приблизно 305 млн акцій; Guofeng Xinghua Honghu Zhiyuan Phase II тримає China Oil & Gas (CNOOC) на ринкову вартість 1,451 млрд юанів, кількість акцій — близько 48,0819 млн штук.

Наступним є інвестфонд Shenzhen Yongguan: ринкова вартість пакета — 2,502 млрд юанів, кількість акцій — близько 8,7 млн. У межах компанії його продукт Yongguan Xinrui No.1 торік у четвертому кварталі значно збільшив позицію в Shenghong Technology; лише один цей пакет досяг 2,502 млрд юанів.

Далі: Whale Territory Asset тримає на суму 1,585 млрд юанів, приблизно 57 млн акцій; найвагоміша позиція — Guocheng Mining. Shanghai Sulu Zijin приватний інвестфонд тримає на 1,438 млрд юанів, близько 5 млн акцій; найвагоміша позиція також — Shenghong Technology. Shanghai Gaoyi Asset тримає на 1,299 млрд юанів, сумарно близько 37,113 млн акцій; найвагоміша позиція — Ruifeng New Material, друга за розміром — Beixin Building Materials. Shenzhen Jiayi Asset та Beijing Lexi приватний інвестфонд також тримають: ринкова вартість пакетів дорівнює відповідно 1,29 млрд юанів і 1,062 млрд юанів; перший робить ставку на Dahui Information, другий — на Chifeng Gold.

У цілому, станом на найновіші оприлюднені дані, вподобання приватних інвестфондів зводяться до трьох типів. Перший тип — це напрями високих дивідендів, енергетики та ресурсів, представлені такими компаніями, як Sinopec, CNOOC, China Shenhua, Huaneng Mengdian. Другий тип — технологічно-виробничий ланцюг, такий як Shenghong Technology, Leiksin Technology, Dinglong Shares, Nan Ya New Materials. Третій тип — ресурсні акції на кшталт Chifeng Gold та Guocheng Mining, а також медичні компанії, як-от Dong E-Ejiao, Borui Medicine, Weihaiwei Biology-U тощо.

Шляхи переформатування портфелів “фондів на 100 млрд” починають вимальовуватися

Дії “фондів на 100 млрд” з перегляду позицій поступово стають видимими разом із розкриттям річних звітів. Станом на 26 березня 14 таких фондів з-під управліннями “на 100 млрд” показані у списках провідних 10 інвесторів за ліквідними акціями публічних компаній; сумарна ринкова вартість пакета становить 6,85 млрд юанів, що відповідає приблизно 541 млн акцій. За даними, що вже оприлюднені, “фонди на 100 млрд” залишаються найбільш привертаючою увагу категорією коштів у річних звітах, і зміни в їхніх позиціях значно легше перетворюються на ключовий “вхід” для спостереження за переходом стилю приватних інституцій і вибором конкретних акцій.

Серед них, зокрема, згаяна раніше структура: інвестфонд Guofeng Xinghua під управлінням Guofeng Xinghua Honghu Zhiyuan Phase III No.1 щодо China Petroleum & Chemical (Sinopec) зберігає позицію без змін, тоді як Guofeng Xinghua Honghu Zhiyuan Phase II збільшив утримання в CNOOC на 48,0819 млн акцій. Shanghai Gaoyi: ринкова вартість пакета — 1,299 млрд юанів, сумарно близько 37,113 млн акцій; у продукті Gaoyi Lingshan No.1 Yuanwang No.1 під управлінням Фенга Лю утримання в Ruifeng New Material залишається без змін. А Gaoyi Xiaofeng No.2 під управлінням Дун Сяофенга збільшив позицію в Beixin Building Materials на 300 тис. акцій.

Варто зазначити, що продаж Дун Сяофенгом акцій Zijin Mining також привернув увагу ринку. Згідно з періодичним звітом Zijin Mining, станом на кінець 2025 року його продукт Gaoyi Xiaofeng 2 — Zhitongxin Fund — уже вийшов зі списку топ-10 інвесторів за ліквідними акціями компанії Zijin Mining.

При цьому на кінець третього кварталу 2025 року цей продукт усе ще тримав 180 млн акцій Zijin Mining. З огляду на оприлюднений Zijin Mining 20 березня список 10 найкращих акціонерів (公告) за кількістю їхніх пакетів, тоді кількість акцій десятого за значимістю ліквідного акціонера знизилася до 125 млн акцій. Це означає, що починаючи з четвертого кварталу 2025 року обсяг продажів (зменшення позиції) Дун Сяофенга становив щонайменше 55 млн акцій. Якщо подовжити часовий горизонт, Дун Сяофенг із кінця 2019 року почав значною мірою формувати позицію в Zijin Mining, і час утримання майже досяг шести років.

Розумний інвестфонд (Rui Jun Asset) також одночасно з’являється у списках провідних 10 ліквідних акціонерів двох публічних компаній. Продукт Rui Jun Youfu No.1 під управлінням Дун Ченфея зменшив позицію в Leiksin Technology на 20 тис. акцій; у Chipone Micro на цей момент утримання залишається без змін — зараз продукт має 1,3073 млн акцій, що відповідає вартості пакета 79,6162 млн юанів. Одночасно той самий продукт Rui Jun Youfu No.3 під управлінням Дун Ченфея тримає в Chipone Micro 1,1085 млн акцій; відповідна ринкова вартість пакета — приблизно 67,5055 млн юанів.

Дії Shanghai Jinglin та Hexie Huiyi припали на Shiji Information. Продукт Jinglin Jing Tai Fengshou під управлінням Цзян Туна зменшив позицію в Shiji Information на 2,822 млн акцій; наразі він тримає 12,7138 млн акцій, а вартість пакета — 138 млн юанів. Продукт Hexie Huiyi Yuanjing 2 під управлінням Лін Пенга зменшив позицію в Shiji Information на 10,8933 млн акцій; наразі він тримає 12,6443 млн акцій, а вартість пакета — 137 млн юанів.

（Репортер Caixin в інтернеті У Юцйу）