Загальний обсяг фінансових продуктів перевищує 25 трильйонів юанів

Акції варто дивитися через аналітичні звіти аналітиків Golden Qilin: авторитетно, професійно, своєчасно, всебічно — допоможе вам розкрити потенційні теми й можливості!

Кореспондент: Лі Бінь, Сюе Юе

Станом на момент, коли кореспондент подає матеріал, серед банків, котрі котируються на A-акціях, усі річні звіти за 2025 рік уже опубліковані для 6 державних банків і 9 акціонерних банків. Річні результати дочірніх компаній з управління активами (wealth/理财) цих 15 банків також уже стали відомі. Станом на кінець 2025 року сукупний обсяг продуктів цих 15 банківських wealth-дочірніх компаній перевищив 25 трлн юанів, що становить близько 77% від загального обсягу ринку wealth-продуктів.

На думку експертів, нині для індустрії банківського wealth (理财) характерний шаблон «концентрація у верхівки, чітка ієрархія серед груп, співіснування різноманітних моделей». У міру розвитку банківського wealth у напрямі професіоналізації та диференціації, установи, які мають сильні можливості у дослідженнях і інвестиціях (投研), здатність до інновацій продуктів та сервісу для клієнтів, отримають більшу частку ринку.

Переваги топових установ продовжують чітко проявлятися

Згідно зі статистикою, станом на кінець 2025 року банківські wealth-дочірні компанії, що мають непогашені або ті, що перебувають в управлінні, wealth-продукти на суму понад 2 трлн юанів, розширилися: число учасників «стану 2 трлн юанів» зросло до 5 компаній, разом формуючи «перший ешелон» у галузі. Якщо впорядкувати за величиною непогашеного або в управлінні залишку wealth-продуктів від більшого до меншого, то це: 招银理财, 兴银理财, 信银理财, 农银理财, 工银理财; при цьому 农银理财 та 工银理财 — нові учасники 2025 року.

Зокрема, у деталях переваги топових установ залишаються виразними. 招银理财 посідає перше місце в галузі з обсягом wealth-продуктів 2,64 трлн юанів, зростанням на 6,88%; 兴银理财 та 信银理财 йдуть одразу за ним — їхній керований масштаб становить відповідно 2,43 трлн юанів і 2,30 трлн юанів, що на кінець 2024 року більше на 11,64% та 15,23% відповідно.

农银理财 та 工银理财 також демонструють сильні результати: їхній керований масштаб відповідно сягає 2,15 трлн юанів і 2,09 трлн юанів, що на кінець 2024 року більше на 9,23% та 6,62%. Крім того, 中银理财, 光大理财, 交银理财, 建信理财 мають керований масштаб понад 1,5 трлн юанів кожна: відповідно 1,96 трлн юанів, 1,95 трлн юанів, 1,75 трлн юанів і 1,74 трлн юанів.

Варто звернути увагу, що темпи зростання керованого масштабу деяких банківських wealth-дочірніх компаній є особливо помітними. Станом на кінець 2025 року 光大理财, 浦银理财, 民生理财, 中邮理财, 华夏理财 досягли двозначного зростання керованого масштабу відносно кінця 2024 року.

Спеціальний дослідник банку 苏商银行 Сюе Хун’янь сказав кореспонденту «证券日报»: «Наразі дочірні компанії з банківського wealth уже мають чіткі ознаки ієрархічної структури; ефект лідерства продовжує посилюватися, а концентрація в галузі й надалі стабільно зростає».

Наголос на збільшенні доходів від wealth

Паралельно зі зростанням масштабу, прибутковість банківських wealth-дочірніх компаній також демонструє помітну диференціацію: прибутковість узгоджено корелює зі зростанням масштабу.

З погляду рівня прибутку, 6 установ мають чистий прибуток понад 2 млрд юанів, і це робить їх лідерами в галузі. Серед них особливо виділяється 农银理财: чистий прибуток 3,754 млрд юанів і темп зростання в річному обчисленні 91,92% — перше місце. Темп зростання прибутку суттєво випереджає конкурентів; 招银理财, 信银理财, 兴银理财, 中银理财, 光大理财 — одразу після них, а їхні чисті прибутки становлять відповідно 2,726 млрд юанів, 2,664 млрд юанів, 2,586 млрд юанів, 2,499 млрд юанів і 2,336 млрд юанів.

Окрім топових установ, інші банківські wealth-дочірні компанії, щодо яких уже розкриті дані про прибуток, також демонструють стабільні результати. Зокрема, 浦银理财, 工银理财, 交银理财, 建信理财 мають чистий прибуток кожна понад 1,5 млрд юанів: відповідно 1,641 млрд юанів, 1,637 млрд юанів, 1,571 млрд юанів і 1,559 млрд юанів.

Поряд зі стійким зростанням прибутку, wealth-дочірні компанії прискорюють інновації, орієнтуючись на політичні орієнтири та потреби ринку, спрямовуючи wealth-кошти в реальну економіку.

Наприклад, станом на кінець 2025 року в 招银理财 операційний баланс з інвестицій у забезпечення, підкріплене активами (asset-backed), який спрямований у реальну економіку, становить 2,02 трлн юанів. У 2025 році 浦银理财 інвестувала кошти wealth у сферу зелених фінансів у сумі 348,07 млрд юанів, що охоплює сфери чистої енергетики, чистих транспортних рішень, зеленого виробництва тощо.

На продуктовому рівні банківські wealth-дочірні компанії постійно розширюють і урізноманітнюють багатоканальну систему продуктів. Беручи за основу «固收+» продукти, вони прискорюють нарощування спроможності інвестувати в частку власності (equity assets). Завдяки багаторесурсним і багатостратегійним комбінованим інвестиціям вони ефективно підсилюють доходи від wealth.

Наприклад, у 2025 році 工银理财 брала участь у інвестиціях у нові інструменти понад 30 угод, зокрема в IPO на ринку Гонконгу та підписці на публічні REITs (公募REITs). У 2025 році 农银理财 активно розвивала стратегії «固收+» на кшталт redial/дохідності (红利), 优享 (пріоритетні вигоди), 多元衡享 тощо; станом на кінець 2025 року збережений масштаб «固收+» продуктів становить 5785 млрд юанів.

Серед них чимало установ пришвидшують розбудову в сферах ESG і зеленого wealth. Наприклад, станом на кінець 2025 року 平安理财 спрямувала в сферу зелених фінансів залишок понад 270 млрд юанів; 交银理财 має загальний залишок ESG-зелених тематичних продуктів 157 млрд юанів.

Дослідник 中國郵政儲蓄銀行 Лоу Фейпэн сказав: «З точки зору продуктового рівня, у майбутньому дочірні компанії з банківського wealth мають формувати диференційовану конкурентоспроможність: по-перше, збільшувати пропозицію відкритих і короткострокових продуктів, підвищуючи привабливість ліквідності; по-друге, оптимізувати стратегію “固收+”, контролюючи частку equity та волатильність, чітко визначаючи характеристики ризику та доходності; по-третє, посилювати навчання інвесторів, прозоро розкривати роботу продуктів і ризики; по-четверте, досліджувати диференційовані продукти, наприклад прив’язані до певних індексів, тематичні інвестиції тощо, щоб задовольняти потреби у сегментованих ринках».

		Заява Sina: це повідомлення є републікацією матеріалу з партнерських медіа Sina; Sina.com публікує його лише з метою поширення більшої кількості інформації, і це не означає, що Sina погоджується з позиціями, викладеними в матеріалі, або підтверджує описане. Контент статті призначений лише для довідки і не є інвестиційною порадою. Інвестори діють на власний ризик.

Масивні новини та точне тлумачення — усе в Sina Finance APP

Відповідальний: Гао Цзя