Жорсткий контроль входу в IPO: компанія Юшутек та China Academy of Space Technology (CAST) пройдуть перевірку на місці

Увійдіть у застосунок Sina Finance, щоб здійснити пошук за【розкриття інформації】та переглянути рівні оцінювання

Журналіст Securities Times 程丹

Нещодавно Китайська асоціація індустрії цінних паперів опублікувала перелік підприємств, які були випадково відібрані для проведення виїзних перевірок у 2026 році (друга партія). Дві компанії були випадково відібрані: Beijing Yushu Technology Co., Ltd. (далі — «Yushu Technology») та China Ke Yu Hang Technology Co., Ltd. (далі — «China Ke Yu Hang»). Це компанії-зірки, що змагаються за титул «першого в Китаї акціонера A-ринку серед компаній-гуманоїдних роботів» та «першої компанії комерційного космосу».

Yushu Technology зосереджується на розробці, виробництві та продажу високопродуктивних універсальних гуманоїдних роботів, чотириногих роботів, робототехнічних компонентів та моделей для втіленого інтелекту. У глобальному масштабі вона першою в галузі досягла першого публічного продажу високопродуктивних чотириногих роботів і впровадження в індустрії. China Ke Yu Hang — це перша в країні компанія зі змішаною формою власності у сфері комерційних ракет. Спираючись на комплексні переваги серії ракетоносіїв «力箭», з високою надійністю та відносно більшим вантажним потенціалом, компанія успішно виконала 11 пускових місій, загалом доставивши 86 супутників і 1 космічний корабель на заплановані орбіти, а загальна маса корисного навантаження під час запусків — близько 16 тонн.

«Виїзна перевірка є одним із основних способів попереднього регулювання в умовах нової системи випуску нових акцій. Регуляторні органи, як правило, організовують відбір кожні 3 місяці. Для нових підприємств, які подали заяву, об’єкт перевірки відбирають випадково у співвідношенні 20%, щоб звірити якість подання. Однак за винятком компаній, які до відбору вже були визначені як такі, що підлягають перевірці за проблемно-орієнтованим підходом». Один із представників інвестбанківського бізнесу зазначив, що виїзні перевірки передусім зосереджуються на правдивості фінансової звітності, дотриманні правил внутрішнього контролю, якості розкриття інформації та якості професійної діяльності посередників тощо. Поглиблення контролю на «вхідних» етапах, зокрема через виїзні перевірки IPO, може посилити юридично-стримувальний ефект для потенційних емітентів і посередницьких інституцій, зробити процес подання заяв на випуск і лістинг обережнішим і більш відповідним вимогам, зменшити ризики «подання з хворобами».

Раніше траплялися випадки «відкликання після однієї перевірки». Деякі емітенти довільно відкликали заявки або пасивно співпрацювали під час перевірок. За умов регуляторної вимоги «подав — неси відповідальність», у різних учасників ринку стало більш чітким розуміння виїзних перевірок, а очікування — більш визначеними; ситуації на кшталт «однієї перевірки — і все згортається» були докорінно змінені. Підприємства (13 компаній), відібрані на виїзні перевірки у 2026 році, наразі всі перебувають у звичайній процедурі розгляду; у 2025 році було випадково відібрано 16 IPO-підприємств: 1 компанія відкликала заявку, 7 — вже вийшли на ринок, 2 — очікують на випуск, 6 — проходять розгляд.

Раніше Комісія з регулювання цінних паперів Китаю публічно повідомляла про критичні зауваження до емітентів, у яких під час виїзних перевірок були виявлені недоліки якості розкриття інформації. Комісія зазначила, що деякі емітенти мали проблеми, зокрема: сплата витрат через банківські картки фізичних осіб замість належних платежів, неналежне бухгалтерське відображення для важливих питань, пропуски в розкритті з боку контролюючих акціонерів або важливих афілійованих осіб тощо. Також у деяких компаній були виявлені нормативні недоліки в розкритті інформації, включно з неналежним визначенням периметра консолідованої фінансової звітності, необережною оцінкою строків амортизації активів тощо. Комісія доручила емітентам і посередницьким інституціям здійснити виправлення та привести розкриття до норм.

Зазначений представник інвестбанківського бізнесу сказав, що для компаній із недоліками якості розкриття інформації або нормативними вадами, щойно проблеми виявлено, темп розгляду буде порушено; і лише після виправлення до належного рівня можна буде продовжити процес розгляду.

Комісія з регулювання цінних паперів Китаю раніше публічно заявляла, що вона й надалі більш науково й раціонально координуватиме охоплення та ефективність виїзних перевірок, дотримуватиметься підходу, орієнтованого на ризики, акцентуватиме на ключових напрямках і застосовуватиме класифіковане врегулювання. Підходячи до справи прагматично, вона прагнутиме забезпечити «суворо, але ефективно», «суворо й по справі», «суворо, але в межах», безперервно підвищувати якість подання заяв потенційними лістинговими компаніями, а також постійно підсилювати відчуття отриманої вигоди для всіх сторін ринку та рівень захисту прав інвесторів.

Багатий потік новин і точна аналітика — усе в застосунку Sina Finance

Відповідальний редактор: 杨赐