Збір даних та інтелектуальна мережа: скасування замовлень на A-акціях через два роки перейшли на IPO на Гонконгській біржі, вихід з акцій Blue Cursor раніше був під питанням у Шеньчженьській фондовій біржі.

Рі Жай Фінань 31 березня, Пекінська компанія Jushui Zhilian Technology Co., Ltd. (далі: «Jushui Zhilian») подала заявку на лістинг на основному ринку Гонконгської фондової біржі. Huaxing Capital є єдиним спонсором.

Згідно з матеріалами, які переглянуло видання Рі Жай Фінань, Jushui Zhilian раніше подавала заявку на лістинг на ChiNext. Тоді спонсором була China International Capital Securities. Компанія отримала та відповіла на чотири раунди запитань від Шеньчженьської фондової біржі (Шеньчженьського регулятора). Втім, у липні 2024 року компанія відкликала заявку, а IPO було припинено.

Jushui Zhilian заснована у 2008 році, законним представником є Сюн Кунь, зареєстрований капітал — 135 млн юанів. Це комплексний сервісний підприємець електронної комерції з повним ланцюгом, який керує продажами через маркетинг ефективності (performance) — надає вітчизняним і міжнародним брендам електронну комерцію та маркетингові послуги, зокрема бренд-електронну комерцію (brand e-commerce), дистрибуцію каналів, маркетинг ефективності (performance) тощо.

Голова правління, генеральний менеджер і CEO Сюн Кунь володіє 16,72% прямого володіння у Jushui Zhilian. Платформа працівницьких пайових інвестицій «Huaxin Lanchuang» володіє 11,98% часткою, при цьому «Huaxin Lanchuang» належить Сюн Куну з часткою 8,47%. Сюн Кунь має право реалізувати 28,7% голосів, що надаються такими акціями. «Lan Se Guang Biao» володіє 5,35% акцій.

Сюн Кунь, 49 років, має ступінь магістра з біохімії (університет Нанькай). До того як приєднатися до Jushui Zhilian, Сюн Кунь працював у компанії цифрового маркетингу, що належить «Lan Se Guang Biao» (300058), обіймаючи посаду старшого віцепрезидента. У вересні 2015 року Сюн Кунь приєднався до Jushui Zhilian, обійняв посади генерального менеджера та виконавчого директора, а в серпні 2017 року його було призначено головою правління.

«Lan Se Guang Biao» у звітному періоді поступово здійснювала продаж утримуваних акцій Jushui Zhilian. У серпні 2020 року п’ятеро осіб, зокрема Дэн Баоцзюнь, набули акції Jushui Zhilian, що належали «Lan Se Guang Biao», ціною 5,62 юаня за акцію. Це було нижче ціни збільшення капіталу в 8,02 юаня за акцію для нових акціонерів Ван Яньке та Го Дяо Хунтай, яку було встановлено в період з травня по червень того ж року. Також це було нижче ціни операції 9,61 юаня за акцію, за якою у вересні того ж року Шанхайська компанія «Zanmou» викупила частку, що належала Сюн Куну.

У зв’язку з цим Шеньчженьська біржа вимагала пояснити обґрунтованість врахування знижки на старі акції при визначенні ціни викупу акцій п’ятьма особами на кшталт Дэн Баоцзюня, а також підстави й обґрунтованість встановлення знижки в 70%.

У відповідь Jushui Zhilian заявила, що при викупі п’ятьма особами на кшталт Дэн Баоцзюня акцій Jushui Zhilian, які належали «Lan Se Guang Biao», враховувалася знижка на старі акції. Причинами є: різниця в джерелах походження акцій нових випусків і старих акцій; різниця в умовах угод; наявність подібних кейсів, коли ціна передачі старих акцій є нижчою за ціни збільшення капіталу у той самий або близький за часом період. Крім того, спираючись на приклади операцій з придбання компаній, зазначених у період до та після угоди лістингу, які мають подібні об’єкти бізнесу до Jushui Zhilian, компанія вважає, що коефіцієнт P/E у ціні передачі старих акцій є справедливим.

Показники Jushui Zhilian за останні три роки демонструють коливання. Виручка зменшилася з 1,593 млрд юанів у 2023 році до 1,379 млрд юанів у 2024 році, головним чином через зниження доходів від операцій з бренд-електронної комерції в країні. Потім виручка зросла з 1,379 млрд юанів у 2024 році до 1,608 млрд юанів у 2025 році, головним чином через збільшення доходів від операцій з бренд-електронної комерції за кордоном. Прибуток за рік впав з 80,485 млн юанів у 2023 році до лише 9,168 млн юанів у 2024 році; у 2025 році показник відновився до 43,399 млн юанів, але все ще становить менше 60% від рівня 2023 року.

Зв’язані компанії: Lan Se Guang Biao sz300058, Jushui Zhilian