Чи варто купувати цю акцію малих капіталізацій у медичних пристроях?

Акції компанії AngioDynamics (ANGO 11,72%), що займається медичними інструментами та витратними матеріалами, знизилися майже на 25% у 2022 році, суттєво випереджаючи в гірший бік S&P 500, який цього року також просів на 7%.

Чи було обґрунтованим розпродаж акцій AngioDynamics? І найважливіше: чи можуть її акції бути покупкою для інвесторів, орієнтованих на зростання, за поточною ціною? Давайте розберемося з базовими показниками компанії та оцінкою, щоб відповісти на ці запитання.

Джерело зображення: Getty Images.

Подолання поточних перешкод COVID-19

Коли компанія медичних пристроїв із Латема, штат Нью-Йорк, повідомила про результати за другий квартал раніше цього місяця за період, що завершився 30 листопада, вона перевершила оцінки аналітиків щодо продажів, але не дотягнула до консенсусу за не-GAAP (скоригованим) прибутком на акцію (EPS).

AngioDynamics отримала $78,3 млн виручки в Q2, що становить темп зростання на 7,6% порівняно з відповідним періодом роком раніше. Це лише трохи перевищило середній прогноз аналітиків у $77,9 млн. То як компанії вдалося досягти цього, попри виклики COVID-19 протягом більшої частини кварталу через дельта-варіант і через омікрон-варіант упродовж останніх кількох днів кварталу?

Сегмент медичних пристроїв, який становить більшість виручки AngioDynamics, у Q2 фактично був без змін. Виручка зросла на 0,8% порівняно з другим кварталом попереднього року — до $59,4 млн. Той факт, що AngioDynamics взагалі змогла збільшити виручку сегмента медичних пристроїв, вражає. Це сталося тому, що кадрові дефіцити, загострені COVID, знову створили тиск на планові процедури, зменшивши їх обсяги. Під час конференц-дзвінка щодо результатів CEO Джим Клеммер зазначив, що виручка сегмента медичних пристроїв зростала б у високих однозначних значеннях, якщо врахувати $4 млн накопичення незавершених планових процедур, спричинених збоями через COVID.

Основним драйвером зростання AngioDynamics у Q2 став її сегмент медичних технологій. Цей сегмент включає такі продукти, як Auryon (лікування периферичних артеріальних захворювань), NanoKnife (малоінвазивне лікування для пацієнтів із запущеними або такими, що не підлягають операції, видами раку) та механічний тромбектомічний пристрій компанії AlphaVac (для пацієнтів із тромбами крові).

Більш висока валова маржа в сегменті медичних технологій дозволила AngioDynamics збільшити виручку на 36,4% у річному вимірі — до $18,9 млн у Q2. Значне зростання сегмента медичних технологій допомогло збільшити його частку в загальній виручці з 19% у річному періоді до 24,1% у Q2 цього фінансового року.

Сегмент медичних технологій компанії меншою мірою страждає від проблем із ланцюгами постачання завдяки більш стійкому плануванню ланцюгів постачання, що пояснює його вищі маржі та зростання порівняно із сегментом медичних пристроїв.

Перейдемо до прибутковості: AngioDynamics зафіксувала збиток на акцію за не загальноприйнятими принципами бухгалтерського обліку (GAAP) у розмірі $0,02. Це порівняно з не-GAAP EPS $0,01 у річному періоді. Збиток AngioDynamics на акцію виявився нижчим за очікування аналітиків у $0,005 у не-GAAP EPS.

Збиток AngioDynamics у Q2 можна пояснити падінням валової маржі на 340 базисних пунктів до 51,8%, що сталося через зростання витрат на працю та сировину. Однак варто зазначити, що оскільки частка медичних технологій у бізнесі продовжує зростати, компанія має ставати стабільно прибутковою.

Достатньо ліквідності, щоб продовжувати рости

Здатність AngioDynamics реалізувати план стати переважно бізнесом медичних технологій вимагатиме доступу до капіталу, щоб і надалі впроваджувати інновації з новими запуском продуктів.

На щастя, на балансі AngioDynamics наприкінці Q2 було $34,3 млн готівки проти $25 млн довгострокового боргу. Це дає чисту позицію готівки $9,3 млн. Коли врахувати, що чиста сума готівки лише трохи знизилася з $10,5 млн у першому кварталі, виглядає так, що у AngioDynamics достатньо грошей, щоб підтримувати діяльність щонайменше протягом наступних кількох кварталів.

Низька оцінка відкриває величезний потенціал зростання

Схоже, ринок розчарувався через промах у звіті AngioDynamics за прибутками у Q2. Разом із падінням ринку це може пояснювати слабку динаміку акцій упродовж останнього часу. Це знову повертає нас до того, чи був розпродаж обґрунтованим і чи є акції покупкою для інвесторів, орієнтованих на зростання.

Якщо інвестор вірить, що зростаюча частка бізнесу медичних технологій і подальше повернення до нормального рівня в сегменті медичних пристроїв призведуть до прибутковості, падіння ціни акцій AngioDynamics було надмірним.

За поточною ціною $22 за акцію AngioDynamics торгується з мультиплікатором ціна/продажі (P/S) лише 2,7. На тлі прогнозованого аналітиками 8% річного зростання продажів цього фінансового року та наступного, це приваблива ціна для інвесторів, орієнтованих на зростання. Дешеву оцінку AngioDynamics також підтверджує той факт, що однорічна аналітична цільова ціна для акцій перевищує поточну ціну акції більш ніж на 50% і становить $33.