Щойно я дивився на MSTR, і ситуація з короткими позиціями стає шаленою. Тож MicroStrategy зараз має приблизно $7 мільярдів нереалізованих збитків від Bitcoin, і якось це зробило її найкоротшою акцією у світі. З BTC, що коливається навколо $66,87K, ви б подумали, що тиск зламає цю акцію, але Том Лі з Fundstrat робить слушну заувагу — коли всі зосереджені на одній торгівлі, саме тоді все може змінитися.

Інституційна сторона також цікава. Чимало фондів, які тримали MSTR як свій проксі на Bitcoin, тихо виходять з ринку. Angeles Wealth Management повністю продали свої позиції, Wealth Watch Advisors зробили те саме, а інші значно зменшили свою експозицію. Caitlin John LLC зазнала 96% збитків на своїх акціях. Зазвичай це ще більше б знизило ціну, але теза Тома Лі полягає в тому, що ці переповнені короткі позиції можуть створювати стійкість — погані новини закладаються у ціну, коли формується консенсус, що залишає простір для несподіваного зростання.

Головне питання — чи це той момент, коли ведмеді занадто розслабилися. Том Лі фактично каже, що ризик короткого стиснення реальний, якщо настрій зміниться навіть трохи. Стратегія Майкла Сейлора щодо корпоративних резервів Bitcoin стала цим поляризуючим торгом — інститути явно втрачають віру в неї як у проксі на BTC, але ця переповнена коротка позиція може призвести до болісного закриття позицій, якщо наратив зміниться.