Обмеження річної відсоткової ставки знижено до 20%, споживче фінансування переживає «період болю»

Джерело: 21st Century Business Herald
Автор: Лі Ланьцин

Щойно минулий недовгий жовтень, для компаній споживчого кредитування, малих і середніх банків та індустрії айд-лізингу (助贷) не можна назвати спокійним.

Після офіційного впровадження «нових правил для айд-лізингу» розпочалася ще одна хвиля зниження ставок для нових випусків цінних паперів/кредитів, що надаються ліцензованими установами споживчого фінансування. Кореспондент 21st Century Business Herald із боку багатьох компаній споживчого фінансування та айд-лізингових установ дізнався, що за вказівками регуляторного «вікна» ліцензовані компанії споживчого фінансування мають з першого кварталу наступного року знизити до 20% (включно) середню загальну вартість комплексного фінансування нових виданих кредитів у цьому кварталі. Крім того, політику зниження граничної ставки для галузі мікрокредитування (小贷) також зараз перебуває на етапі збору коментарів.

Порівняно з попередньою вимогою, згідно з якою у середині грудня потрібно було знизити зважену середню процентну ставку за одним кредитом (річна ставка, нижче так само) до 20% або нижче, тепер ця вимога вже передбачає певний буферний період і, певною мірою, розширює межі ставки. Але для галузі споживчого фінансування та айд-лізингу, а також для малих і середніх банків, яким потрібно «завчасно подбати про ризики», це все одно створює певний тиск. На цьому тлі одні установи відкладають плани фінансування, інші зупиняють нові видачі кредитів, а ще інші запускають оптимізацію персоналу.

Декілька співрозмовників, опитаних кореспондентом, заявили, що «зниження витрат» стане ключовим словом для галузі надалі; модель, яка раніше покладалася на айд-лізинг, щоб нарощувати обсяги ринку за рахунок нижчого «підсіву» клієнтської бази, імовірно вже не зможе продовжуватися. Водночас, окрім галузі споживчого фінансування, наступним кроком і малим банкам також потрібно виконати важливу задачу — побудову власних каналів.

Середня кредитна ставка кількох компаній споживчого фінансування — понад 20%

Останніми роками, на тлі безперервного зниження LPR і дедалі повнішого захисту прав фінансових споживачів, зниження кредитних ставок для позичальників стало «головною мелодією» для всього фінансового сектору.

Якщо конкретизувати галузь споживчого фінансування, то зниження ставок нещодавно вже стало другим за останні п’ять років етапом «тиснення». Попередня хвиля відбувалася приблизно з 2021 року: під регуляторними вимогами компанії споживчого фінансування поступово знижували верхню межу річної ставки за персональними кредитами з 36% до 24%.

То як саме в різних установах зараз виконуються ставки за кредитами? З відкритих даних видно: відповідні показники розкриваються в звітах про рейтинги суб’єктів, що випускають фінансові облігації; більш «мікро» дані можна побачити через стан активів у пулі (入池资产) у найновіших продуктах ABS (asset-backed securities — сек’юритизація активів).

На основі цього кореспондент 21st Century Business Herald систематизував дані про виконання ставок за кредитами 11 компаній споживчого фінансування після оновлення у 2025 році: у більшості установ середня кредитна ставка вже знижена до рівня нижче «відмітки» 24%, але через різні фонди акціонерів, моделі ведення бізнесу та бази клієнтів різниця в ціноутворенні продуктів між установами є значною; частка продуктів із ставками понад 20% у деяких установах перевищує половину.

Втім, потрібно уточнити, що, як зазначали й представники галузі, у звітах про рейтинги в різних установах відрізняються підходи до розрахунку процентних ставок за кредитами: десь розкривається річна зважена середня ставка, десь — середня ставка за нові кредити, десь — загальна середня ставка за активи; а в розрахунку може не враховуватися фактична вартість фінансування за моделями з додатковим кредитним підкріпленням за заставою/гарантіями, а також за продуктами, що передбачають частку в прибутках і подібні схеми. Тому ці цифри слід сприймати лише як орієнтир.

Наприклад, згідно з повідомленням马上消金 (Manbang Consumer Finance) ціна кредитування у всіх її випадках контролюється нижче 24%, але в «Пояснювальній записці про випуск ABS активів персональних споживчих кредитів компанії 安逸花 (AnyiHua) 2025 року, третя серія» зважена середня річна ставка активів у пулі становить 23.96%, мінімальна ставка за одним кредитом — 17.4%, максимальна — 24%. Частка кредитів із процентними ставками між 23% і 24% становить 99.8%;

У компанії 海尔消金 (Haier Consumer Finance) середня кредитна ставка для позичальників в обліковій звітності становить 22%, а зважена середня річна ставка активів у пулі за найновішим ABS — 23.65%;

У компанії 中原消金 (Zhongyuan Consumer Finance) середня кредитна ставка — 17.92%, зважена середня річна ставка активів у пулі за найновішим ABS — 22.5%;

У компанії 苏银凯基消费金融 (SuYin KaiJi Consumer Finance) зважена середня кредитна ставка — в межах 20%, але станом на кінець березня 2025 року частка кредитів зі ставками в діапазоні 18%～24% (включно) становить 72.43%;

У компанії 中邮消金 (China Post Consumer Finance) середня відсоткова ставка за кредитами — в межах 20%; станом на кінець 2024 року частка кредитів зі ставками понад 20% досягла 52.10%;

Серед 11 компаній споживчого фінансування, зазначених у попередньо розкритих даних, найнижчим рівнем ставок для клієнтів є 寧银消费金融 (NingYin Consumer Finance): середня річна ставка за кредитами — 11.56%, розподіл ставок за окремими кредитами — у діапазоні від 3.06% до 14.9%.

За консенсусу «зниження витрат» трансформація прискорюється

Коли верхня межа ставок знову знижується до 20%, а також на тлі того, що раніше продукти категорії «24%+权益» зі джерелом прибутку для компаній споживчого фінансування були заборонені, «зниження витрат» стало ринковим консенсусом.

«Після зниження ставок межа клієнтського сегменту для нас стала суттєво відрізнятися від раніше. Тому “зниження витрат” — це безумовно перше місце прямо зараз», — заявив керівник вищого рівня однієї з компаній споживчого фінансування в центральній частині країни.

Якщо далі розкласти витрати на ведення діяльності компаніями споживчого фінансування, то вони включають чотири складові: вартість грошей (funding cost), вартість трафіку/залучення (流量成本), ризикові витрати та операційні витрати. Останніми роками вартість грошей для галузі споживчого фінансування помітно знизилася, але вартість трафіку й ризикові витрати підвищилися.

Фактично, ще у період визначення верхньої межі 24% приблизно у 2021 році в галузі вже розпочалися дебати щодо «різниці ставок — межі життя і смерті». Тоді згадувалися підходи на рівні 15%, 18%, 20%, але оскільки простір для зниження різних витрат у той момент був відносно обмеженим, 24% розглядали як відносно комерційно життєздатну межу ставки.

Керівник однієї із компаній споживчого фінансування із західного регіону проаналізував для кореспондента структуру витрат своєї установи: вартість грошей — близько 3%, вартість трафіку — 4%～5%, ризикові витрати — близько 7%; у сумі це приблизно 15%, і в межах ліміту ставки 20% залишається 5% простору для операційних витрат.

«Бізнес можна ще продовжувати, але масштаби вже не вийдуть зробити», — сказав він.

Кореспондент 21st Century Business Herald дізнався, що після оприлюднення вимоги щодо зниження ставок галузь споживчого фінансування в цілому затягнула «вхідні ворота» для залучення нових клієнтів. Навіть запланований випуск ABS на суму 2 млрд юанів у кінці жовтня компанією 南银法巴消费金融 (NanYin FaBa Consumer Finance) після публікації матеріалів лише через 6 днів оголосив про відтермінування «з огляду на комплексне врахування ринкового середовища та фактичної ситуації». Також, як стало відомо кореспонденту, є й інші компанії споживчого фінансування, в яких плани зі збору коштів «зависли».

«За умов, коли далі збільшити додатковий обсяг буде складно, власна фінансова готовність і потреба установ також не буде надто вираженою», — повідомив інший керівник компанії споживчого фінансування.

За об’єктивних умов у середовищі низьких ставок здешевлення вартості грошей є суттєвою позитивною новиною для «зниження витрат» у галузі споживчого фінансування. Згідно з оприлюдненим Китаєм Банківською асоціацією звітом «China Consumer Finance Companies Development Report (2025)» (далі — «Звіт про споживче фінансування за 2025 рік»), показано: торішня державна підтримка та оптимізація ринкового середовища ліквідності створили сприятливі умови для фінансування компаній споживчого фінансування, а вартість фінансування додатково знизилася; серед 30 компаній, що здійснюють бізнес із фінансуванням, 19 мають ставки зваженої вартості фінансування в діапазоні 2.5%–3.0% (включно).

Втім, подальше зниження вартості трафіку, ризикових витрат і операційних витрат означає, що частина компаній споживчого фінансування опинилася на «роздоріжжі» трансформації.

Якщо розділяти канали залучення клієнтів, зараз компанії споживчого фінансування мають два логічні підходи: за каналами — онлайн та офлайн; а також за моделлю — власні канали та канали залучення через третіх осіб. У результаті формуються чотири основні категорії: офлайн-власний канал, офлайн співпраця з посередниками третьої сторони, онлайн-власний канал та онлайн співпраця через платформи третьої сторони.

Однак потрібно уточнити, що структура ризикових витрат є доволі складною: окрім втрат через проблемні/непрацюючі активи, існують також ризики корпоративного управління, ризики контролю персоналу, який працює на аутсорсі, і навіть репутаційні ризики, що виникають через скарги тощо. Тому до ризик-менеджменту всієї «кінцевої до кінцевої» діяльності кожної компанії споживчого фінансування висуваються підвищені вимоги. Крім того, в онлайн-моделях ведення бізнесу через відмінності в схемах співпраці компаній споживчого фінансування з інтернет-платформами, гарантійними структурами, айд-лізинговими установами та іншими третіми сторонами, відмінності в розподілі ролей/обов’язків і моделях розподілу прибутку, такі моделі також можна деталізувати на численні підвиди бізнес-моделей, зокрема: чиста «перенаправляюча» модель (pure referral), спільне підприємництво (joint venture), розподіл прибутку (revenue sharing), кредитне підкріплення (credit enhancement) тощо.

Різні бізнес-моделі та різні «ресурсні можливості» призводять до того, що у наведених трьох видах витрат у різних установ розподіл істотно відрізняється, а це, своєю чергою, впливає на фінальне ціноутворення кредитних продуктів.

Навіть у межах однієї компанії різні продукти можуть мати значні відмінності в цінах. Показовий приклад — Anти Financial, яка оперує двома ключовими продуктами «花呗» (Huabei) та «借呗» (Jiebei): у той час як продукт для платежів і кредиту «花呗» має річну процентну ставку в діапазоні 0%～24%, продукт для персонального споживчого кредиту «借呗» — 5.475%～24%. Оскільки Jiebei розширює масштаби бізнесу, з 2023 року спостерігається висхідна тенденція частки кредитів із процентними ставками понад 18%.

Крім того, наприклад, за тією ж компанією з найнижчими відсотковими ставками — NingYin Consumer Finance — її основні бізнес-моделі включають три типи: онлайн-власний канал, онлайн-спільне ведення (online joint venture) та офлайн-власний канал. Станом на кінець 2024 року частка онлайн-спільного ведення становила 69.7%, тоді як наприкінці 2022 року — 90.11%, тобто зменшення на 20.41 відсоткового пункту. Її партнерські канали в основному включають провідні інтернет-платформи на кшталт Ant (蚂蚁), ByteDance, Baidu, Meituan, WeBank тощо; моделі співпраці включають два типи: розподіл прибутку та кредитне підкріплення. І в останні роки, за підтримки мажоритарного акціонера Ningbo Bank, NingYin Consumer Finance прискорила розширення як онлайн, так і офлайн власних каналів, що дозволяє краще досягати балансу між нарощуванням масштабів і контролем ризиків.

Незалежно від того, яка саме модель ведення бізнесу, за умов складності нарощування масштабу підвищення власних можливостей самостійного залучення клієнтів і, таким чином, зниження витрат на трафік і ризиків — це нині «обов’язкове завдання» для галузі споживчого фінансування та для малих і середніх банків.

6 листопада Банк Урумчі (乌鲁木齐银行) оголосив про припинення здійснення співпрацевих категорій персональних інтернет-споживчих кредитів і опублікував список співпраці для наявного бізнесу; це розглядають як типову ознаку звуження айд-лізингу з боку малих банків.

Тривалий час малі банки в Центрально-Західному, Північно-Східному регіонах були важливими джерелами коштів для айд-лізингової галузі, що постачала кредитні продукти зі ставками 24% і вище. Але після того, як нові правила для айд-лізингу включили всі сервісні збори, плати за гарантії тощо у загальну вартість комплексного фінансування, а також після встановлення «червоного ліміту» 24% для загальної вартості комплексного фінансування, зростання дотримувальних (комплаєнс) витрат і витрат на трафік зробило цю справу «невигідною».

Фактично, після вимоги цього раунду щодо зниження ставок у споживчому фінансуванні кілька фахівців галузі висловили для кореспондента занепокоєння щодо ризиків майбутньої співпраці малих і середніх банків із високопроцентним айд-лізингом. «Не виключено, що далі регуляторні настанови спрямовуватимуть зниження ставки з боку платформи, і в підсумку ставка для клієнтів буде зведена до діапазону 12%～16%. Ліцензовані фінансові установи не можуть просто бути джерелом коштів для персональних P2P-кредитних продуктів; вони повинні створити власні канали та можливості», — заявив представник галузі.

(Редактор: Веньцзін)

Ключові слова:

                                                            ставки
                                                            споживче фінансування