Індустрія обчислювальної потужності знову отримує підтримку політики! Багато концептуальних акцій останнім часом привернули увагу інвестиційних коштів

Міністерство промисловості та інформатизації оголосило про запуск ініціативи «надання доступних обчислювальних потужностей з метою підтримки», і вперше чітко висунуло ідею вивчення інноваційних видів діяльності, таких як «банк обчислювальних потужностей» і «обчислювальний супермаркет».

Аналітики зазначають, що «зростання і кількості, і ціни» стало помітною характеристикою ринку Token у постачальників великих моделей; системи базової підтримки, зокрема обчислювальні потужності, мережі, диспетчеризація даних тощо, імовірно, й надалі отримуватимуть вигоду.

Першою згадкою Мінпромінформу: «банк обчислювальних потужностей» і «обчислювальний супермаркет»

2 квітня канцелярія Мінпромінформу опублікувала «Повідомлення про проведення спеціальної ініціативи з підтримки розвитку малих і середніх підприємств через доступні обчислювальні потужності». У документі зазначено, що до кінця 2028 року буде базово сформовано систему сервісів доступних обчислювальних потужностей, додатково посилено обсяг публічних послуг для застосування обчислювальних потужностей малими й середніми підприємствами, а також суттєво знижено поріг отримання та використання обчислювальних потужностей для малих і середніх підприємств.

Зокрема, «Повідомлення» визначає п’ять напрямів спеціальної роботи: підвищення ефективності розподілу ресурсів обчислювальних потужностей, забезпечення загальнодоступної пропозиції обчислювальних сервісів, підтримка підприємств у ключових галузях тощо. До переліку входить, зокрема, заохочення до створення спеціальних пулів обчислювальних потужностей для малих і середніх підприємств, запуск кастомізованих пакетів зі поєднанням обчислювальних мереж та глибока реалізація спеціальної міської ініціативи «міллісекундне використання обчислювань» у межах міських зон (city-region), тощо.

Серед іншого, Мінпромінформ уперше чітко зазначив, що слід вивчити інноваційні види діяльності, як-от «банк обчислювальних потужностей» і «обчислювальний супермаркет», а також підтримати малі й середні підприємства шляхом зарахування ними в «банк» наявних у надлишку обчислювальних ресурсів. Це передбачає гнучке «взяти й використати» через міжрегіональну та міжперіодну диспетчеризацію.

«Повідомлення» також заохочує відповідні місцеві органи надавати субсидійні купони на обчислювальні потужності, купони на зберігання потенціалу (存力券) та купони на мережеву/пропускну здатність (运力券) малим і середнім підприємствам, що відповідають орієнтирам галузі, через спеціальні розділи на платформах для малих і середніх підприємств; сприяти точному узгодженню попиту малих і середніх підприємств із пропозицією ресурсів обчислювальних потужностей, а також запроваджувати гнучкі моделі оплати, зокрема оплата за картко-годинами (按卡时), за обчислювальним часом (核时) та за Token.

«Банк обчислювальних потужностей і обчислювальний супермаркет — по суті різновиди хмарних обчислень: вони перетворюють обчислювальні потужності на ресурс і на “вимірюваний чинник”, а потім здійснюють диспетчеризацію обчислювальних ресурсів через банк обчислювальних потужностей і обчислювальний супермаркет. На цій основі далі вводять поняття бізнесу та фінансів», — пояснив Пан Хелінь, член експертної комісії з інформаційно-комунікаційної економіки при Мінпромінформі.

Він додатково навів приклад: наприклад, обчислювальний супермаркет дозволяє малим і середнім підприємствам купувати продукти з обчислювальними потужностями, даючи змогу сторонам попиту та пропозиції на обчислювальні потужності торгувати на платформі; або ж «банк обчислювальних потужностей» дозволяє малим і середнім підприємствам мати певну квоту обчислювальних потужностей, щоб спочатку користуватися, а потім оплачувати; або ж також можна дозволити постачальникам обчислювальних потужностей використовувати обчислювальні потужності як заставу та отримувати фінансування й позики в банку обчислювальних потужностей.

Обсяг викликів Token виходить на вибухоподібне зростання

Нещодавно ринок Token, як ключовий важіль комерціалізації індустрії великих моделей і як індикатор ціноутворення, демонструє стійке покращення кон’юнктури разом із наближенням епохи AI Agent.

2 квітня генеральний директор Volcano Engine (火山引擎) Тан Дай розкрив, що середньоденне використання Token у великій моделі Doubao вже перевищило 120 трлн Token; за три місяці показник подвоївся. Порівняно з даними дворічної давнини це означає 1000-кратне швидке зростання, що відображає прискорений розвиток усієї AI-галузі.

Крім того, за останніми даними глобальної агрегуючої платформи великих моделей OpenRouter, опублікованими напередодні, за минулий тиждень (з 23 по 29 березня) загальний обсяг викликів глобальних AI-моделей становив 22,7 трлн Token. При цьому тижневий обсяг викликів китайських великих моделей дорівнював 9,857 трлн Token, зростанням на 33,94% у порівнянні з попереднім періодом; це значно перевищує обсяг викликів американських великих моделей — 3,007 трлн Token — та приріст на 1,79% у порівнянні з попереднім періодом.

Варто звернути увагу, що це вже четвертий поспіль тиждень, коли вітчизняні великі моделі випереджають ринок США.

Брак обчислювальних потужностей прискорено вивільняється

На думку Guotjin Securities, вітчизняні обчислювальні потужності в повному ланцюгу (включно з суміжними ланками) прискорюють зростання; очікується, що «і кількість, і ціна» будуть зростати одночасно. За умов сильного логічного тиску з боку попиту й пропозиції з двох сторін прогнозують, що у 2026 році індустріальний ланцюг обчислювальних потужностей увійде в цикл «повномасштабної інфляції по всьому ланцюгу» (全链通胀). Кон’юнктура галузі отже вийде за межі ключових чипів і пошириться на AIDC, хмарні сервіси та сервіси обчислювальних потужностей, а також на допоміжне електрообладнання, сервери тощо.

Citi Securities зазначає: «навчання + інференс» (тренування + виконання) — це двоколісний рушій, і попит на обчислювальні потужності зберігає дуже високу кон’юнктуру. У міру того, як AI-додатки прискорюють масштабоване впровадження, у першій половині 2026 року темпи зростання обсягу викликів Token, як очікується, суттєво перевищать прогнози; а через те, що у GLM5 від Zhipu (智谱GLM5) спостерігається сплеск попиту в сценаріях Coding та Agent, ціну пакетів підвищено більш ніж на 30%, і після коригування ціни вони швидко були продані — що додатково підтверджує, що поточний розподіл попиту й пропозиції на обчислювальні потужності залишається напруженим.

CICC Postal Securities вважає, що зростання обсягу викликів Token відбувається за експоненційним індексом: це означає, що елемент даних реалізує замкнене коло «від постачання до цінності» через моделі, що піддаються обрахунку за ціною. Конкуренція між великими моделями переходить від змагання в можливостях до змагання в обсягах використання; а AI-інфраструктура як ключовий елемент, що підтримує розширення масштабу викликів, означає, що базові системи підтримки — обчислювальні потужності, мережі, диспетчеризація даних тощо — мають розширюватися синхронно і навіть випереджально. Це дозволить повністю скористатися стійким зростанням попиту на Token.

Декілька акцій, пов’язаних із концепцією, привернули увагу інвестфондів

Згідно з добіркою «Тематичні гарячі сюжети» від Eastmoney, на сьогодні на ринку A-акцій є майже 30 цінних паперів, пов’язаних із концепцією оренди обчислювальних потужностей; їхня сукупна ринкова капіталізація перевищує 3000 млрд юанів. За обсягом 721 млрд юанів першою є 协创数据. Далі йдуть 9 акцій, включно з 东华软件、东方国信、利通电子、 美利云 тощо, чиї ринкові капіталізації становлять понад 100 млрд юанів кожна.

З початку цього року динаміка акцій концепції оренди обчислювальних потужностей розділилася: понад половина акцій цієї концепції показала зростання ціни; середній темп зростання перевищив 12%. Серед іншого, ціна акцій 利通电子 зросла у 1,26 раза; електроніка 电光科技 піднялася більш ніж на 96% і посіла друге місце за зростанням. Ціна акцій 美利云 зросла більш ніж на 70%; а 大位科技、东方国信、艾可蓝 мають зростання понад 30%.

Що стосується коштів, за даними Eastmoney Choice за останній місяць 6 акцій концепції оренди обчислювальних потужностей отримали чисті покупки за рахунок фінансування. Зокрема, 协创数据 та 东方国信 відповідно поповнилися за рахунок важелів на 2,57 млрд юанів і 2,43 млрд юанів; 弘信电子 отримав агресивні закупівлі від клієнтів із фінансуванням на 1,11 млрд юанів; а чиста сума купівель у фінансування для 鸿博股份 становила близько 25,48 млн юанів.

（Джерело: Центр досліджень Eastmoney）